先祝大家聖誕節快樂！
保利協鑫能源 (3800) 早前宣布五供一供股，搞到股價大插插，插到1.17元，人升佢唔升，接近1.12的供股價。股份將於今個月29號除權，明年開始供股。
持有股份的朋友問我應否供股？我建議如果不是持股過多已經爆倉的話，不妨跟供，或者候其跌穿招股價1.12元時吸納。估計保利協鑫在供股前有機會試一試1.064元的全年低位。
保利協鑫主要做太陽能產業，生產多晶硅和硅片，是全球數一數二的多晶硅生商商。對其供股及公司前景，有人睇好，亦有人睇淡。例如瑞信在保利協鑫宣布供股計劃後睇淡，建議沽售，目標價大降至1.08元。一直睇好保利協鑫的美林美銀，亦因為供股的攤薄效應，將保利協鑫的目標價由2.2元調低至1.9元。不過，保利協鑫早前公布的中期業績不俗，中期盈利下跌了8%，但業績比較穩定，不少大行認為下半年業績會改善，所以看好。
保利協鑫早前以32億元出售其非太陽能發電業務，亦將其中的35%用作特別股息，派給股東。今次保利協鑫和子公司協鑫新能源(451)一同供股集資，保利協鑫供股集資所得，部分用作認購協鑫新能源股份，其他用來作營運開支和減債。由於保利協鑫負債比率比較高，供股以後可將435億元的債務，由高位調低。
目前估計保利協鑫未來仍會走上落，不要期望股價會大好，不過股價因供股試底後，在未來一年見番1.5元上方的機會不小。如果以供股價1.12元或更低位入市，有機會有超過三成的利潤。
太陽能始終是中國鼓勵發展的新能源行業，此前這行業的產能過剩，行業競爭很大，現時仍在消化調整當中。而保利協鑫行業地位比較好，所以股價有一定的抗跌能力，供股集資以後，有現錢在手，所以風險比較低。固然，由於供股不受歡迎，股價因此插低尋底，所以，看中線的話，可以在股價跌至供股價或以下趁低撈，目標看一年，由於股價已下跌，故此是一項風險相對可控的投資。
陸羽仁
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最近傳出中央高層集中力量支持樓市，將陸續有政策出台，內房股近期反彈理想，其中一隻值得留意的是萬科(02202)。
呢一趟內房股出事，風波影響範圍之廣，超越外界原來的估計，本來市場預計可在國企和民企內房股之間劃線，民企內房受壓力極大，但國企內房由於有阿爺支持，可以免疫，但後來萬科出現財務危機，令人大感意外，萬科是深圳國資委旗下的公司，大股東深圳地鐵，是深圳國資委直接管轄的國有企業，2017年深圳地鐵斥約663.7億元人民幣，向華潤集團及恒大收購萬科股份，成為萬科第一大股東，市場資料顯示，深鐵現持有萬科27.4%股份。
有地方的國企背景，但今年年初開始傳出萬科資金緊張，未能如期找供應商的數，萬科股價及債價隨即急跌，搞出一場危機，到4月初萬科公布業績，去年全年收入4657.39億元人民幣，按年跌7.6%，淨利潤121.63億元，按年跌46.4%。呢種業績本在市場預料之內，但萬科首次不派末期息。集團表示經過深入考慮，目前產業正經歷深度調整，經過綜合考量，2023年度公司不發放股息，不送紅股，也不進行資本公積金轉增股本。可見萬科要集中資源，解決資金周轉的問題。
去年萬科實現銷售額3761.2億元人民幣，按年跌9.8%，規模仍維持在產業第二，但今年銷售數據錄得大幅倒退，根據最新公布的銷售數據，4月份合約銷售面積164.3萬平方米，較2023年同期的206.3萬平方米減少19.9%，合約銷售金額人民幣208.9億元，較2023年同期的334.7億元，減少37.6%。
2024年1月至 4月份累計合約銷售面積555.4萬平方米，較去年同期的832萬平方米減33.3%，合約銷售金額人民幣788.7億元，較去年同期的1348.6億元，減41.5%。
受財務狀況困擾，萬科售樓也有點壓力，最近與一位內房CEO交談，我和他看法相似，覺得內房股最壞情況應該過去，但好的情況尚未到來，主要是國家挺內房態度明顯，但市場信心仍未恢復，所以當售樓緩慢，內房企業資金周轉就很容易出現問題，不過他認為，像萬科這種有國家資本背景，管理層不會讓公司垮掉，縱然遇上困難，應可以捱得過去。
萬科企業一年圖。
萬科52周高位是11.46元，最低見過3.63元，周四收5.73元，今日大幅反彈十多個百分點，萬科可以是一種投機的選擇，不過始終內房風險仍未排除，不要真的以為萬科一定不會出事，但從投機角度考慮，萬科又有一定的入場價值，可以小注怡情，待回吐較多時吸納，搏未來仍可反覆向上。
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