美債孳息率下跌,10年期及30年期債息創逾5個月新低。
市場預料美國經濟將出現溫和衰退,估計聯儲局最快明年3月開始減息,全年至少減息3次。
10年期債息周三跌穿3.8厘,低見3.783厘。周四略為反彈,報3.84 厘。
美國10年期債息今年大幅上落,由4月初3.25厘的年內低位,開始展開大升浪,10月一度短暫升穿5厘,創逾16年新高。 但隨著市場預料美國加息周期完結,美債拋售潮緩和,債息近兩個月急速回落1厘以上,近日徘徊3.8厘上下。
所有和美元相對應的投資產品皆上升,離岸人民幣中間價週四升穿1美元兌7.1的水平,見7.0974。
美息見頂,美元匯價回落,對新興市場有利,對收息股有利,特別是以人民幣為主要收入的另類收息股,例如粵海投資(0270),它的股息率11厘,十分吸引,然而股價卻持續低走。12月頭見今年低位5.06元,之後略為反彈,週四收市報5.58元。
粵海投資核心業務是東江水供港服務,收入相當穩健,股價慘淡,只因受累於地產業務。
粵海投資截至今年6月底中期業績,錄得營業收入113.7億元,按年跌4.6%;純利25.3億元,中期每股派息18.71仙,維持去年同期水平,市盈率7.7倍,屬正常穩健水準。如果末期息維持去年一樣,就有11厘的息率。
粵海投資的物業投資及發展分部,中期業績下滑明顯。集團相關收入由去年同期11.8億元,跌至7.1億元,大挫逾4成。此外,集團主要進行物業投資及發展的分部粵海置地(0124),中期純利亦轉蝕2億元。
無論如何,從粵海投資中期業績看來,來自東深供水項目的盈利貢獻,仍然為粵海投資盈利的重要部分,佔整體近7成,基本盤穩固。現內地地產市場亦逐步回穩,地產業務不會造成重大拖累。
建議低吸粵海投資作長揸收息,不宜短線炒賣。博美息繼續下調,這種另類高息股慢慢會受歡迎。
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陸羽仁
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