穆迪：內地經濟結構變化加速 屬正面影響

評級機構穆迪發表報告指，中國經濟正在顯現出經濟結構變化加速的跡象，具有正面信用影響。

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報告表示，如果由此推動勞動力和資本資源的重新配置，引導信貸轉向生產率增長較快的行業，中國政府的償債能力將會提高，從而支持其信用質量。

穆迪稱，政府過去幾年已經認識到此前各行業資源錯配造成的信用挑戰。鋼鐵、煤炭、鋁和玻璃等行業已出現過度投資和產能過剩狀況，債務也相應上升，尤其是國企領域。

該機構認為，過去投資的不當配置造成經濟領域增量資本產出率持續上升，表明投資的經濟回報低下。不過，宏觀經濟層面投資回報率已停止下滑，體現結構變化的進展。

從金融資源配置來看，有跡象表明民營企業繼續降低槓桿，而國企負債/GDP比率繼續上升，但升幅低於近幾年的水平。此外，行業間資源配置的變化加快，並向附加值更高的領域轉移。

穆迪又指，更迅速的生產率增長有助於實現更可持續的債務水平，因生產率更高的高附加值行業的借款比例上升，但這一具有正面信用影響的變化能否實現，要到改革持續推進數年之後才會更明顯。

國家發改委在記者會上表示，6 萬億政府投資、7000億專項債已全數下達，明年將繼續發行超長期國債。

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發改委主任鄭柵潔在會上表示，目前7000億元中央預算內投資已經全部下發，開工率58%，用於“兩新”的1萬億元超長期特別國債已經全部下達到地方。明年將繼續發行超長期特別國債，並優化投向。

強化宏觀政策逆周期調節

鄭柵潔指出，針對樓市持續偏弱，采取綜合性政策措施，促進房地產市場止跌回穩。針對前期股市震蕩下行等問題，出台有力有效系列舉措，努力提振資本市場。

要增強宏觀政策取向的一致性，不一致的要及時調整或暫停執行
鄭柵潔表示，要增強宏觀政策取向的一致性，用好一致性評估的工作機制，提升各領域政策的目標、工具、力度、時機、節奏的一致性和匹配度。政策出台前要經過一致性評估進行充分論證，政策執行時要以宏觀政策取向持續保持一致，政策落實後要對政策的效果及時檢測和評估。與宏觀政策取向與不一致的，要及時調整或暫停執行。