昨晚可以說是人民幣沽空者的殺戮戰場，中國説一聲「重新啟動逆週期因子」，人民幣匯價馬上狂升，在岸價夜市收市報6.805元兌一美元，較上日夜市升750點子。離岸人民幣更曾升穿6.8大關，隨後在6.805左右，較上日尾市升逾800點子。
事件源於中國外匯交易中心昨晚公佈，在人民幣對美元匯率中間價報價模型重新啟動逆週期因子，目的為適度對沖市場情緒的順週期波動，穩定市場預期。外匯交易中心說，近期受美元走強同貿易摩擦等因素影響，外匯市場出現一些順週期行為。基於自身對市場情況的判斷，8月以來人民幣對美元匯率中間價報價行已陸續主動調整逆週期系數，適度對沖貶值方向的順週期情緒。
相信大家看完這段說話，仍然不明白什麼是「逆週期因子」，到底這種因子為什麼可令人民幣大升？
先講講歷史。中國官方每日在開始之前會公佈一次人民幣的中間價。這個中間價是按，是按上日收市價，加一攬子貨幣匯率變動因素而形成。這個中間價會影響當日開市時，市場對人民幣匯價走勢的感覺。
而「逆週期因子」的引入發生在去年5月。那時人民幣匯率正順勢向下，官方為了適度對冲市場情緒的順週期波動（ 當時的順週期波動方向是下跌），緩解外匯市場可能存在的「羊群效應」，官方基於市場化原則將人民幣對美元匯率中間價報價模型由原來的「收盤價+一籃子貨幣匯率變化」，調整為「收盤價+一籃子貨幣匯率變化+逆週期因子」。官方認為，引入「逆週期因子」有效緩解了市場的順週期行為，穩定了市場預期。用一般人也聽得明的說話去解釋，就是若市場匯價正順勢下跌，當時的逆週期因子就是上升因子，加入這個上升因子，就是減少中間價下跌的幅度。反之在市場順勢上升時，若有逆週期因子，就是減少上升的幅度。
到了今年1月，隨著我國跨境資本流動和外匯供求趨於平衡，官方陸續將「逆週期因子」調整至中性。不過，外匯市場自律機制秘書處稱，各報價行只是將本行的「逆週期因子」調至中性，「收盤價+一籃子貨幣匯率變化+逆週期因子」的中間價報價模型並未改變。即逆週期因子仍放在報價方程式內，只不過當作中性，備而不用。
當時，外匯市場自律機制秘書處還強調稱，未來若外匯市場情緒再出現明顯的順週期波動，人民幣匯率脫離經濟基本面，各報價行仍可能會根據形勢變化對「逆週期系數」進行動態調整。
但外界不能得知，「逆週期因子」究竟具體佔程式多大比重。去年5月，在中國首次在人民幣中間價機制引入「逆週期調節因子」之後，高盛曾經研究幾周後發現，逆週期調節因子主要取決於前一交易日的人民幣日間走勢——平均來說，人民幣日間交易中每貶值1個點子，將會引發次日人民幣中間價相對CFETS模型隱含水平走強約0.7個點子。
高盛評價稱，就操作層面而言，逆週期因子令政府可以通過設定中間價而發出政策指引、繼而影響匯率，而不再僅有實際外匯市場操作這一個辦法，在市場實際操作會消耗外匯儲備。
中美貿易談判剛剛結束，表面上會議並無具體成果，但中國官方突然引入逆週期因子，令人民幣匯價大升。估計中美雙方可能已經有某種默契，中國才同意出招，推升人民幣匯價。
毛拍手
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特朗普的極端言論刺激著台灣社會輿論神經，民進黨當局擔心隨著「特朗普2.0」時代的到來，島內會被狠狠「敲竹槓」，有台媒戲稱「賴清德們」慌了。
深圳衛視《直新聞》注意到，特朗普在競選期間曾多次聲稱台灣「偷走」美國的半導體生意，批評拜登政府推動的美國「芯片法案」補貼，並強調只要把關稅提高到一定水準，芯片製造商就會自動到美國設廠，這些說法也引起島內對特朗普上任後會對台積電採取何種措施的擔憂。
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不過，美國國內輿論似乎更樂觀一些。美國全國廣播公司商業頻道（CNBC）引述專家分析指，特朗普不太可能撤銷拜登政府的《芯片和科學法案》，但是在關稅方面會有更大動作。美國智庫彼得森國際經濟研究所所長波森也有類似觀點，認為特朗普不會撤銷該法案，但可能對其重新定義。
需要指出的是，台積電是美國蘋果公司和英偉達等高科技公司的主要供應商，同時投資了650億美元在亞利桑那州設立新工廠。美國半導體產業龍頭企業英特爾的市值只相當於台積電的10%，韓國三星更是被台積電遠拋在後。台灣財經媒體人謝金河認為，特朗普需不需要台積電，才是最核心的問題，島內人士不必樂觀過頭，也不必懷憂喪志。
對於特朗普捲土重來的諸多不確定性，有台灣名嘴一針見血地指出，美國真正看中的並不是台積電的技術，而是希望將美國人自己從經濟困境中救出。台灣前立委郭正亮表示，「美國為什麼會走到今天這個地步？在幾家科技公司的股價中，美國英特爾不斷下跌，所以才需要各方來支援」。
台灣淡江大學學者李大中認為，特朗普的看法就是台灣應該大幅提高防務預算，這很符合他一貫的想法。特朗普一直認為做美國的盟友或者伙伴，都不能搭美國的便車，要自己為自己的安全負責。李大中強調，可以想像，台灣在防務這個領域，「應該會有更大壓力」。
至於特朗普提及台灣芯片業者「搶走美國的生意」，台灣政治大學東亞研究所名譽教授丁樹範認為，特朗普未必會因此對台灣採取報復或懲罰措施，他真實的想法其實是「想把製造業帶回美國」。
台灣經濟研究院景氣預測中心主任孫明德認為，特朗普要的不只是台積電，而是希望將整個供應鏈轉移到美國，以幫助相對落後的「鐵鏽」地區能重新繁榮發展。
孫明德認為，台積電「惹」到特朗普的不是技術，而是賺了美國的錢。有三件事不能對特朗普做，包括「靠貿易賺美國的錢、靠美國花錢保護、搶工作讓美國人賺不到錢」。
台媒此前報道，台積電在亞利桑那州的芯片廠即將完工，會於下月舉行開幕典禮，屆時美國當選總統特朗普及在任總統拜登可能同時出席。不過，也有芯片業者認為，說特朗普和拜登「同框」，那是不了解美國政情：「如果台積電邀了特朗普，怎麼可能還會找拜登？而如果拜登要去，特朗普也不可能現身。」
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台積電雖未證實特朗普和拜登「同框」的消息，但台經濟部門負責人郭智輝曾宣稱，台積電下月會有個「很好的典禮」。台灣聯合新聞網等媒體還表示，屆時台積電創辦人張忠謀、董事長魏哲家和財務長黃仁昭等都有可能會出席。
台灣《中時電子報》稱，島內很擔心特朗普的「美國製造」政策，是否會要求台積電「2納米製程」提前赴美設廠。對此，郭智輝稱，根據相關法令，目前「2納米」還不能去海外生產，需台經濟部門審查。不過他坦言，「先進製程遲早會過去，只是不是現在」。
