碧桂園（02007）日前公布配股集資總額39.2億元，摩根士丹利引述碧桂園管理層表示將優先使用約5億美元(約39.11億港元)的配售資金，用以償還今年12月到期的4.4億美元(約31.29億港元)銀團貸款和明年1月到期的6億美元(約46.94億港元)債券。
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碧桂園管理層在大摩的投資者會議上表示，正在討論為銀團貸款續期(利息成本可能更高)，並決定將於下月初公布。大摩指碧桂園尚有上輪35億人民幣中期票據額度，公司亦正在推進第二批申請，而公司管理層正考慮以200億元人民幣的股權投資組合作為新發行的抵押品，但仍在與相關機構討論該方案。
流動性方面，碧桂園管理層預計內地近期支持民企融資政策，將有助於延長約730億元人民幣的短期部分債務(截至今年上半年，包括約60%為國內銀行貸款)。此外，碧桂園於今年上半年在託管賬戶中鎖定了約710億元人民幣的現金，相當於總現金約50%，管理層認為在託管賬戶規則放寬後有可能部分可提取。截至今年9月底，公司擁有約700億元人民幣的可自由使用現金。
碧桂園總部
物業銷售方面，碧桂園管理層指11月以來的銷售額按年下降幅度擴大至30%至40%(對比9月和10月分別下跌30%和21%)。公司管理層估計經營現金流可以在月度銷售額約280億元人民幣的情況下實現平衡。
大摩引述碧桂園管理層預計近期杭州下調的首付比例將很快擴大至其他二線城市，估計更多寬鬆措施應會陸續出台，不過公司認為近期的密集寬鬆只能幫助內地優質私人開發商。
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港股跌穿萬五點之後大力反彈，近日回吐，未跌穿萬七點，有一定的靱力。有朋友問，港股見底未？
港股是否見底，我覺得有幾大因素。首先是美國通脹和利息走向，其次是中國經濟的走向；第三是美國經濟會不會衰退。看美國通脹走向，關鍵是看美國11月的核心通脹率會否從10月的6.3%進一步下降。
中國似乎正在出力救經濟，但疫情反覆，一定程度抵消了救市的力量。另一個指標是可以看一些敏感的股份的走向，從中可以顯示市場對港股其至是內地的看法。可以參考的是內房股碧桂園（2007）。
碧桂園於11月15日以折讓16%配股集資39億元，配股價2.68元，這已是第2次配股。碧桂園於今年7月曾經以每股3.25元配股集資27.3億元。公司一見市況回穩、其股價大幅反彈就配股，市場上的反應固然比較差，認為搞這樣大的動作，集資幾十億元，是在搞死自己。我的看法有些不同，認為內房商有點兒缺水，而內債和外債是兩筆不同的數。碧桂園兩次在香港集資約67億港元，有助她償還在外地的外債本金和利息，就可以避免外債違約。它雖然撤出信貸評級，但繼續還外債的話，對債主當然是一個利好消息，也維持了自己的還債信譽。碧桂園集資之後，其外債債價反彈，大約保持到本金的四成水平。債權人估計碧桂園還債能力有所回升。
碧桂園
碧桂園對上一次的批股集資之後，股價跟隨大市暴瀉，直插至1元的低位。今次以每股2.68元集資，再次跌穿配股價﹕這是正常的，本周三就一度跌至2.19元低位，但當日都收3.3元，之後就反彈。
到周四人行正式公布16條措施，國務院總理李克強指出，將適時降準及激勵商業銀行新發放保交樓貸款。郵儲銀行（1658）將為碧桂園提供不超過人民幣500億元意向性授信額度。接下來還會有多家銀行與碧桂園簽約，給予信貸支持。結果碧桂園周四大漲20%，收報2.83元。
碧桂園今次配股後的跌幅沒上次的那樣厲害，暫時重回配股2.68元樓上。碧桂園的20天移動平均線是1.98元，未來如再度回落，我估不易跌穿20天線。如果守得住20天線，跟住就會反覆向上。內房是一個虛弱板塊，如碧桂園這類指標性民企內房股走勢都變強的話，即是市場對內房這類風險高的股票開始敢看得太淡，也意味著港股見底的機會比較大。當然，碧桂園能否受得住20天線，回吐後再向上，還要看美國利息政策的走向。
看一隻股的表現，已綜合反映了所有的因素，所以只要小心觀察，就可以決定未來的投資策略。
