三中全會本月中召開,《彭博》發表分析文章,估計三中全會討論的政策方針,包括晶片科技、土地改革、以至國家主要稅收來源。但預期不會有振興投資市場的大規模改革出現。
![AP圖片](https://image.bastillepost.com/704x/wp-content/uploads/hongkong/2024/05/20230701_FI_AP_-23_source-ap__704px5.jpeg.webp)
AP圖片
市場一直觀望三中全會是否推出進一步的放寬和刺激經濟政策,但《彭博》報道稱,近日大量官方數據、文章、媒體社論只是重申國家主席習近平的長遠目標,看不見大方向有變化,足以刺激市場情緒。
政治局周四公布,將向三中全會提交「全面深化改革及促進中國現代化」的方案,以達2035年「高度社會主義市場經濟」目標。
摩根大通中國首席經濟學家朱海斌在上周表示,以往三中全會通常有官員人事變動,但今次會例外。
分析員估計,今次三中全會將有以下3個主題:
供應鏈安全
中國一直尋求在核心科技上有所突破,以對抗美國及其盟友在重點產品的出口限制,例如先進半導體。中方認為科技發展是新的長遠發展引擎,擺脫舊有以債務為主導的基建項目。
「三中全會大機會保持近年的經濟框架,以供應鏈自給自足和科研為優先發展重心。」摩根士丹利經濟分析師邢自強說。
![中國尋求在核心科技,例如先進半導體方面的突破。(Sutterstock圖片)](https://image.bastillepost.com/703x/wp-content/uploads/hongkong/../blogger/2023/07/20230325-CT-晶片_source-licensed__704px-e1697592106775.jpg.webp)
中國尋求在核心科技,例如先進半導體方面的突破。(Sutterstock圖片)
都市化和農村改革
儘管過往幾十年的經濟增長,中國仍然有只約66%人口住在城市,落後已發展國家的80%。意味都市化仍是經濟發展的重心,而政府要解決都市化的一連串問題。
摩根大通分析師表示, 農村土地改革在上屆三中全會中曾提及,將可望會更快進行。允許農村房屋自由買賣,可釋放資金,以資助公共房屋和建立社會安全網,家庭和地方政府也能夠分享土地改革帶來的增值收益。
![中國謀求提高城市化比例 (AP圖片)](https://image.bastillepost.com/1200x/wp-content/uploads/hongkong/2024/07/20240702_FI_source-ap_China_Economy-4.jpg.webp)
中國謀求提高城市化比例 (AP圖片)
財政/税收改革
數十年來,地方政府做了很多刺激基建增長開支,但也累積了很多地方政府債務,現在債務可能已達到上限,樓市轉弱更令問題惡化。
中國官員12月時提出正考慮新一輪財政/税收改革,詳情估計在三中全會公布。
有預期當局將研究消費稅,冀擴闊地方政府收入來源,此外進一步改革資本增值稅,這是中國最大的稅收來源。
高盛經濟分析師王利生指:長遠來說,可望引入税基更闊的物業稅和遺產稅,或國企的利潤轉移,和增加派息比率。
![](https://image.bastillepost.com/704x/wp-content/uploads/hongkong/2024/06/20240305_FI_source-ap_china-economy_fb.png.webp)
私人市場
私營企業的定位也可能受到關注,在五月未的一次山東討論會中,習近平跟國內和外國企業代表會面,強調房地產、就業、兒童培育為需要改變的方面。
摩根大通分析師指出,官員實現政治承諾的成效備受質疑,因此投資者對三中全會期望不高,他舉例說,以往也提出過平等對待國營和私營機構、促進國內需求和緩和房屋供應過剩問題。