金易得魚缸周記
金融市場劇本換得好快，交易主題已經從「滯脹」切換為「衰退」，美國經濟很可能已進入技術性衰退。美國息口回落，油價及資源價格跌！英國內亂，首相約翰遜眾叛親離辭去黨魁，英鎊大跌，一英鎊只能換1.191美元，是兩年半低。美滙升至20多年新高，市場恐慌情緒升温，WTI期油價曾跌至100美元以下，有助抒緩通脹憂慮，美國十年期債息曾回落至2.9厘，不利銀行股，但帶動科技股回暖。恒指上周跌134點收報21725點，納指上周升507點收報11635點，杜指上周升240點收報31338點，
中國經濟數據不差，上周6月財新中國通用服務業經營活動指數(服務業PMI)錄得54.5，較5月大幅回升13.1個百分點，結束了連續3個月的收縮狀態，升至2021年8月來最高。此前公佈的6月財新中國製造業PMI回升3.6個百分點至51.7。國務院副總理及中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴應約與美財政部長耶倫舉行視頻通話。中國外長王毅與美國國務卿布林肯在G20外長會議上會面。上周三美聯儲局會議紀錄顯示，委員強調對抗通脹必要性，已批准在7月的議息會議上加息半厘或0.75厘。
拜登政府將重塑前政府的對華關稅政策，其決定可能包括三部分：只取消對目前約3700億美元中國輸美商品中100億美元商品加徵的關稅、啓動新的對華關稅排除程序、同時依據《美國貿易法》的301條款對部分中國行業啓動新的關稅調查。德意志銀行預測美國Q2陷入技術性衰退，明年或出現全面衰退。恒指波動，牛証多數亡。上周一，恆指開市後很快便跌至全日最低位21458點，將21500至21800點的重貨區牛証全部KO，之後很快重拾升軌，最後以21830點收市；上周四重施故技，恒指低開後早段曾跌385點見21200點，剛好殺死21200至21300點的牛証，午後竟可倒升，最後以全日高位21643點收市。
上周五，市場觀望美國晚上公布非農業新增職位，結果公佈是372000份，優於預期，失業率3.6%，聯儲局兩名鷹派官員表示，將支持本月稍後再加息0.75厘，但之後加息步伐將會放緩，上周五，日本前首相安倍晉三在奈良發表街頭演講期間遭到槍擊，送院後身亡。美國十年期國債孳息率升至2.98厘，美匯指數攀升至107.5，上證綜指跌8點或0.25%收3356點。恆指高開318點後升幅收窄，午後曾倒跌28點一度低見21614點，全日升82點或0.38%，收21725點；國指升12點或0.17%收7551點；恒生科技指數升28點或0.59%收4808點，大市成交跌至1058億元，滬深港通南下交易共淨流入18億元人民幣。全靠阿里巴巴(09988) 單天保至尊，升3.6%收121元。瑞銀表示，基於阿里巴巴長期毛利率預期略趨正面及更佳的成本控制，重申對其「買入」評級，目標價上調至137元。大摩預計鋼鐵、水泥、鋁等對中國基礎設施投資敞口較大的細分市場，洛鉬 (3993) 股價走高近4.8%。市場憧憬當局或考慮提前下達明年部分地方專項債限額，大摩報告指，配額提前下達符合該行預測，預計今年基礎設施固定資產投資增長可能強勁反彈9%至10%，2020至2021年間為1.8%，將支持下半年的逐步增長復甦，在更多刺激措施下利好原材料板塊。
滙豐環球認為，在市場多個利好信號推動下，港股或已見底，疫情呈緩和態勢，中央大力推出多項措施重振經濟，加上美國或有機會取消對中國貨品部份關税以壓抑通脹等，可重振港股市場風險偏好。招商證券國際亦看好港股，認為第一、中國的通脹壓力低於主要發達經濟體，這為貨幣政策提供了靈活的空間，中國經濟正走出低谷；第二、是對內地房地產和基礎設施建設投資的支持性政策出臺；第三、刺激消費的政策出臺，例如減徵車輛購置税以及各地相繼推出的消費補貼；第四、為鼓勵消費和降低失業率；第五、恆指目前估值不高，預計南向資金對港股配置需求會提高。行業方面看好第一、和經濟恢復相關的順週期板塊，例如能源、金屬和交通運輸；第二、餐飲、旅遊、汽車等線下消費；第三、政策逆風逐漸趨緩、估值已經大幅回調且基本面穩定的部分房地產和新經濟標的；第四、估值吸引的龍頭生物製藥公司；第五、經濟結構轉型中政策層重點部署的低碳環保、新基建和高端製造公司。花旗銀行稱，將中國股票升為超配，因為目前估值相對有吸引力。
指數生物科技股比較容易舞弄，無需什麼好壞消息，信達生物 (1801）及藥明生物 (2269）回升，藥明生物(2269)兩間子公司無錫藥明生物及上海藥明生物可能接近從美國商務部的未經核實名單中除名。復星醫藥 (2196) 及中生製藥 (1177）造好。科技股騰訊 (700) 較弱，阿里巴巴 (9988) 、美團 (3690) 及京東 (9618) 相對強。商湯 (020) 暴挫後在2.5元有支持，應已跌定。美圖 (1357) 投資比特幣損失不菲，中期虧損料擴大99%。金融股亦回，合資格ETF自2022年7月4日起已獲納入滬深港通，初步階段獲納入滬深港通的合資格ETF將僅限於股票ETF，港交所 (388) 回落，仍值低吸。內房股彈不起，碧桂園 (2007) 及同系碧桂園服務 (6098) 反彈力較好。
強勢板塊方面，教育股普漲，新東方宣佈將在2022年7月27日美股市場開盤前，公佈截至2022年5月31日的第四財季財報。此外，數據顯示，東方甄選直播間6月銷售額達6.81億，漲粉近2000萬。新東方(9901)及新東方在線(1797)仍有人短炒。2021年全國普通高中總數達1.46萬所，在校生達到2605萬人，分別比2012年增長7.97%和5.59%。其他教育股，天立國際(1773)及希望教育(1765)間中回升。
多晶硅價格顯示，國內單晶複投料成交均價每噸27.31 萬元，回升至去年11月創下的27.5萬元歷史紀錄。當炒強勢股是協鑫科技（ 3800），股價最近已突破2021年高位3.88元，上周高見3.95元，是十年高位，應該未升完。煤炭價下跌，有利電力股，當中有發展綠色能源的電力股，更有前景，其中以華潤電力（836）及中國電力2380）表現較佳，但後者股價近日升幅比較大，相反華電仍然落後。
國家體育總局提出「體育助力穩經濟促消費」方案，李寧(2331）及特步(1368)回升。商務部等17部門關於搞活汽車流通 ，支持新能源汽車購買使用，加快活躍二手車市場，促進汽車更新消費，推動汽車平行進口持續健康發展，優化汽車使用環境，豐富汽車金融服務。內地汽車股受追捧，吉利(175）、長汽(2333）及廣汽(2238）均有買盤支持，新能源汽車四強亦繼續是逢低吸納之選。
美股仍未企穩，擔心會再調整，恆指在22200至22500點之間有非常大阻力，短期內難有突破，反而向下試21,000點的機會較大。維持保守，李寧股價在三月及六月做雙底， 已反覆回升，如回落至70元附近，值得吸納。
本周港股業績公布及美國重要數據：
本周二，嘉進（310）
本周三，美國6月CPI；Mindtell Technology(8611)
本周四，美國6月PPI；恆盛地產（845）、賽迪顧問（2176）、迅銷（6288）
本周五，美國6月零售銷售；大眾金融（626）、宏基（1718）
7月4日至7月8日
7月4日（星期一)
中金展望7月，維持對第三季度美股整體震盪偏弱，轉機可能要等到第四季度，通脹受控及美國利率下行，美元可能仍有支持，黃金仍或將承壓。美國10年國債息率跌至2.89%，是資金流入？杜指上周五回升321點，但期貨昨日在亞洲回落約200點。A股仍強，上証指數微升0.5%收3405點。
周一美國獨立日假期，又是早上大戶做嘢時候？恆指開市後很快便跌至全日最低位21458點，將21500至21800點的重貨區牛証全部K.O.，之後很快重拾升軌，下午曾高見21886點，最後以21830點收市；國指跌19點或0.25%收7647點；恆生科技指數升13點或0.28%收4884點，大市全日成交1314億元，滬深港通南下交易共淨流入共30億元人民幣。
指數生物科技股比較容易舞弄，無需什麼好壞消息，信達生物 (1801）及藥明生物 (2269）各升8.9%，復星醫藥 (2196) 升10.4%，中生製藥 (1177）升6%。科技股騰訊 (700) 較弱，跌2.1%報347元，阿里巴巴 (9988) 升1.2%報113.2元，美團 (3690) 及京東 (9618) 最強，各升3.6%。京東健康 (6618) 升4%，嗶哩嗶哩 (9626) 升6.6%。商湯 (020) 續有大量沽盤，果然不能撈底，股價再急挫18.9%。美圖 (1357) 投資比特幣損失不菲，中期虧損料擴大99%，股價挫10.6%。
手機相關股舜宇 (2382) 及及晶片股華虹半導體 (1347) 各跌6%，電動車屏幕股信利 (732)管理層雖然繼續回購，但幫助不大，股價 跌5.4%。消費股普遍回落，貓眼娛樂 (1896） 跌6%，九毛九 (9922) 及中國飛鶴 (6186) 各跌4%，華潤啤酒 (291）跌3%。汽車股長城汽車 (2333) 再跌5.9%，小鵬 (9868）跌3.9%。鋰電池材料商贛鋒鋰業 (1772) 跌3.3%，被中證監立案查內幕交易，擬因併購江特電機期間買入其股份。
金融股亦回，合資格ETF自2022年7月4日起已獲納入滬深港通，初步階段獲納入滬深港通的合資格ETF將僅限於股票ETF，港交所 (388) 跌3.1%報374元。內房股急回，富力 (2777) 跌7.7%，碧桂園 (2007) 跌3%，同系碧桂園服務 (6098) 跌4%。
多晶硅價格顯示，國內單晶複投料成交均價每噸27.31 萬元，回升至去年11月創下的27.5萬元歷史紀錄。當炒強勢股是協鑫科技（ 3800），股價最近已突破2021年高位3.88元，上周高見3.95元，是十年高位，昨日最低做3.69元，收報3.89元，升0.1元。旗下江蘇中能硅業科技發展有限公司6月16日舉行新增三萬噸FBR顆粒硅產能投產儀式。滙豐環球預期，隨著集團下一個里程碑，即是7月初位於四川樂山的10萬噸新工廠開工，將解決市場對粒狀多晶矽拓展能力等的憂慮，樂山的生產也可更好證明顆粒狀聚合物的成本優勢和質素。滙豐研究上調協鑫科技股份目標價至4.7元。在市況不穩定時期，此股股價獨強，可作投機性短炒。
7月5日（星期二)
算是有兩個好消息，6月財新中國通用服務業經營活動指數(服務業PMI)錄得54.5，較5月大幅回升13.1個百分點，結束了連續3個月的收縮狀態，升至2021年8月來最高。此前公佈的6月財新中國製造業PMI回升3.6個百分點至51.7。另外，國務院副總理及中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴應約與美財政部長耶倫舉行視頻通話。雙方就宏觀經濟形勢、全球產業鏈供應鏈穩定等議題務實、坦誠交換了意見，中方表達了對美國取消對華加徵關税和制裁、公平對待中國企業等問題的關切。雙方同意繼續保持對話溝通，但未有確認減關稅。
恆指早段高見22198點，但之後反覆回落，最後收21853點升22點或0.1%，恆生科技指數收4861點跌22點或0.5%，國指收7642點跌5點或0.1%，大市成交額縮至1226億元。
重磅科技股阿里巴巴(9988)收115.2元升1.8%，但美團(3690)收197.7元跌1.7%；騰訊(700)收348.8元升0.5%；阿里健康(241)收5.74元升4.7%；小米(1810)收13.36元跌3.5%。金融股港交所(388)收370.4元跌1%；友邦(1299)收86元升0.9%；
異動恆指及國指成份股，藥明生物(2269)兩間子公司無錫藥明生物及上海藥明生物可能接近從美國商務部的未經核實名單中除名，股價收82.6元，再升6.5%；手機股舜宇(2382)收113.8元跌4.8%；中燃(384)收12.04元升3.1%。異動中小型股移卡(9923）收18.72元大跌16.4%；微創機器人－Ｂ(2252)股價波動，收41.15元升11.2%。
招商證券國際表示看好港股，第一、中國的通脹壓力低於主要發達經濟體，這為貨幣政策提供了靈活的空間，認為中國經濟正走出低谷；第二、是對內地房地產和基礎設施建設投資的支持性政策出臺；第三、刺激消費的政策出臺，例如減徵車輛購置税以及各地相繼推出的消費補貼；第四、為鼓勵消費和降低失業率；第五、恆指目前估值不高，預計南向資金對港股配置需求會提高。行業方面看好第一、和經濟恢復相關的順週期板塊，例如能源、金屬和交通運輸；第二、餐飲、旅遊、汽車等線下消費；第三、政策逆風逐漸趨緩、估值已經大幅回調且基本面穩定的部分房地產和新經濟標的；第四、估值吸引的龍頭生物製藥公司；第五、經濟結構轉型中政策層重點部署的低碳環保、新基建和高端製造公司。
恒指欠方向，偏向短期看淡，保守一點，儲入領展（823）息率4.8厘，其實營業額及派息年年增加，股價已由6月高位72元回至63.65元，已值儲入。
7月6日（星期三)
轉炒美國經濟衰退，美國息口回落，油價及資源價格跌！英國內亂，首相約翰遜眾叛親離，英鎊大跌，一英鎊只能換1.191美元，是兩年半低位。財政大臣辛偉誠與衛生大臣賈偉德於星期二傍晚相繼宣佈辭職，美滙升至106.5水平，再創20多年新高，市場恐慌情緒升温，WTI期油價跌至100美元，有助通脹憂慮舒緩，美國十年期債息回落，帶動科技股回暖，隔晚標普500指數及納指更倒升收市。港股昨日反覆跌，恆指下午曾低見21286點，收21586點，跌266點或1.2%。恆生科技指數跌59點或1.2%收4801點。國指跌96點或1.3%收7545點，大市成交1412億元。
美國十年期債息下跌至2.83釐水平，息口敏感的銀行股下跌，英鎊拖累下，匯控 (005) 收49.1元跌3.5%；中銀香港 (2388) 收28.9元跌3.5%；友邦 (1299) 收84.6元跌1.6%；上證指數收3355點跌48點，太保 (2601) 收18.64元跌3%。平安 (2318) 收52.15元跌2.2%。
科技股個別發展，阿里巴巴 (9988) 收117元升1.6%；但美團 (3690) 收195.9元跌0.9%；京東集團 (9618) 收250元跌3.9%；騰訊（700）大股東減持壞消息未消化完，股價再跌0.3%收347.6元。內需股海底撈 (6862) 收16.82元跌4%；華潤啤酒 (291) 收53.85元跌3.8%，安踏體育 (2020) 收95.45元跌3%。
中海油 (883) 收9.9元跌4.8%；中石油 (857) 收3.55元跌4.3%；煤炭股跌幅居前，兗礦能源（1171）跌7.9％，中煤能源（1898）跌6.8％。電力股全線走強，中國電力(2380)升5%，華潤電力(836)升2.2%。中國電力企業聯合會7月6日發佈《中國電力行業發展報告2022》顯示，考慮國際形勢、疫情防控、燃料供應等多方面因素，2022年全國電力供需總體平衡，迎峯度夏、迎峯度冬期間部分區域電力供應偏緊，預計2022年全社會用電量增速在5%-6%之間。預計2025年我國全社會用電量為9.5萬億千萬時，“十四五”期間年均增速為4.8%。
有色金屬板塊普跌，洛陽鉬業(3993)跌5.8%，五礦資源(1208)跌5.2%，中國黃金國際(2099)跌5.3%，中國鋁業(2600)跌3.9%，中國宏橋 (1378.HK) 收8.5元跌3.4%；招金礦業(1818)跌3.4%。
教育股普漲，新東方宣佈將在2022年7月27日美股市場開盤前，公佈截至2022年5月31日的第四財季財報。此外，數據顯示，東方甄選直播間6月銷售額達6.81億，漲粉近2000萬。新東方(9901)升12%，新東方在線(1797)升4.7%。2021年全國普通高中總數達1.46萬所，在校生達到2605.03萬人，分別比2012年增長7.97%和5.59%。其他教育股，天立國際(1773)升4%，希望教育(1765)升9%。
理文化工（746）升12％，公告截至2022年6月30日止六個月，盈利預期較去年同期增長超過50％，主要歸因於化工產品售價因供需關係緊張而於本期間維持於歷史高位水平，帶動集團盈利能力。新股方面，智雲健康（99955）昨日上市，收28.2元，跌7.5％。
恒指走勢欠佳，下破21000點機會大於上破22000點，暫時維持保守，中移動（941）股價已由3月57元回至48.85元，息率8厘，八月又將派中期息，可以開始儲入。
7月7日（星期四)
周三美聯儲局會議紀錄顯示，委員強調對抗通脹必要性，已批准在7月的議息會議上加息半厘或0.75厘，美股道指及納指隔晚先跌後各升0.2%及0.4%；美國十年期國債孳息率升至2.95厘，美匯指數再升至106.97創廿年高，中美關係無好轉，拜登政府將「重塑」前政府的對華關稅政策，其決定可能包括三部分：取消對目前約3700億美元中國輸美商品中100億美元商品加徵的關稅、啓動新的對華關稅排除程序、同時依據《美國貿易法》的301條款對部分中國行業啓動新的關稅調查。德意志銀行預測美國Q2陷入技術性衰退，明年或出現全面衰退。上證綜指升9點或0.27%收3364點。
花旗銀行策略師Robert Buckland等在報告中稱，將中國股票升為超配，因為目前估值相對有吸引力，並且在全球貨幣政策收緊之時，中國政策偏向寬鬆。對未來12個月亞洲整體前景持樂觀態度，MSCI亞洲（日本除外）指數可盼雙位數增長，因相對於其它主要經濟體，亞洲市場的估值合理。恒指昨日低開後早段曾跌385點見21200點，剛好殺死21200至21300點的牛証，午後竟可倒升！最後以全日高位21643點收市，升56點或0.26%。國指跌6點或0.09%收7538點；恒生科技指數跌21點或0.45%收4780點，大市成交縮至1120億元，滬深港通南下交易共淨流入17.5億元人民幣。
國家體育總局提出「體育助力穩經濟促消費」方案，李寧(2331）升3.8%，特步(1368)升3.6%。商務部等17部門關於搞活汽車流通 ，支持新能源汽車購買使用，加快活躍二手車市場，促進汽車更新消費，推動汽車平行進口持續健康發展，優化汽車使用環境，豐富汽車金融服務。內地汽車股受追捧，吉利(175）升6.7%收17.5元，長汽(2333）升6.3%，廣汽(2238）升7.2%。
美銀證券指中遠海控(1919)發中期盈喜優預期，料每股淨現金14.5元以上，滙豐研究下調中遠海控目標價至21元，評級「買入」，股價升5.2%收11.42元，東方海外(316)升3.8%。摩通認為航運業在今年下半年至明年行業供需良好，保留對航運股的積極看法。該行調整選股排序，最看好中遠海控，其次東方海外，兩者次季業績預告均遠勝預期，同樣維持「增持」評級。
美銀證券發表評級報告指，力勁 (558)提及新的深圳工廠第一期將於今年中投產，料將有助提高公司生產力20%至30%，將使車身壓鑄機Giga Press生產力由目前的每月2至3台增至每月的4至5台；另外，力勁正籌備工廠的第二期和第三期建設，考慮到力勁2022財年下半年的業績表現，將其明年及2024年銷量預測分別下調10%及3%，並下調每股盈測16%及1%，目標價下調至21元，重申其評級為「買入」。股價升5%至14.2元。
煤炭價下跌，有利電力股，當中有發展綠色能源的電力股，更有前景，其中以華潤電力（836）及中國電力2380）表現較佳，但後者股價近日升幅比較大，相反華電仍然落後，昨日收17.22元升1.6%，有機突破250天線17.58元，便有進一步升浪在後頭。
7月8日（星期五)
市場觀望美國晚上公布非農業新增職位，結果公佈是372000份，優於預期，失業率3.6%，聯儲局兩名鷹派官員表示，將支持本月稍後再加息0.75厘，但之後加息步伐將會放緩，上周五，日本前首相安倍晉三在奈良發表街頭演講期間遭到槍擊，送院後身亡。美國十年期國債孳息率升至2.98厘，美匯指數攀升至107.5，上證綜指跌8點或0.25%收3356點。恆指高開318點後升幅收窄，午後曾倒跌28點一度低見21614點，全日升82點或0.38%，收21725點；恒指全周跌134點收報21725點。國指升12點或0.17%收7551點；恒生科技指數升28點或0.59%收4808點，大市成交跌至1058億元，滬深港通南下交易共淨流入18億元人民幣。全靠阿里巴巴(09988) 單天保至尊，升3.6%收121元。瑞銀表示，基於阿里巴巴長期毛利率預期略趨正面及更佳的成本控制，重申對其「買入」評級，目標價上調至137元。
金易得
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