「貨幣橋」謀正式運作惟無時間表 業界指長遠可「去美元化」

國際清算銀行、內地與香港、泰國及阿聯酋去年試驗「貨幣橋」(mBridge)項目，利用「貨幣橋」平台，試驗跨境直接支付，不用美元作交易貨幣，試驗計劃為期6周，金管局發言人表示，將與參與各方繼續努力，逐步將mBridge平台發展為「最簡可行產品」（Minimum Viable Product），建立可正式投入運作的系統，目前未有時間表。

「貨幣橋」項目以參與國的數字貨幣結算跨境支付。(資料圖片)

金管局稱，正與國際結算銀行創新樞紐（BISIH）及其他參與央行合作，為mBridge項目的下一階段工作奠定基礎，包括擬訂項目時間表研究將現有觀察機構的身份升級至參與機構，及在國際間招攬新的觀察機構。

臻享顧問董事總經理王良享認為，長遠而言，在一定程度上可代替美元在跨境貿易和融資部份角色。

試驗計劃於2022年8月15日至9月23日舉行，國際清算銀行(香港)、金融管理局、人民銀行數字貨幣研究所、泰國中央銀行、阿聯酋中央銀行開展「貨幣橋」，共20家來自這4個國家地區的商業銀行參與。

4 個國家及地區去年進行了為期6 周的「貨幣橋」項目。

4個國家和地區的中央銀行發行本國的數字貨幣 (e人民幣、e港元、e泰銖、e迪拉姆dirham)，20家銀行為其企業客戶，在該平台上以數字貨幣直接兌換和結算，大多數用於貿易上。金管局稱，共有來自四個地區的20間銀行參與，利用mBridge平台進行超過160宗支付及外匯交易，總額逾1.71億港元。

金管局統計，試驗計劃期間，4個國家及地區的中央銀行，共發行了總值1200萬美元的數字貨幣，該1200萬美元的數字貨幣計入M0之中。

王良享表示，去年俄烏戰爭爆發，歐美不容許俄羅斯把存放在西方的儲備提取，吸引發展中國家中央銀行人民幣作為儲備，而SWIFT雖然是比利時公司，但受美國影響大，部份國家因而考慮以其他貨幣作為儲備。

金管局為參與地區之一，系統雲端也設在香港(資料圖片)

以數字貨幣直接跨境支付的試驗，在2020年已開始，第一階段在2020年，為泰國中央銀行與香港金管局，第二階2021年香港金管局與國清算銀行，該項目名為「Inthanon-LionRock」 ; 其他國家也有類似試驗計劃，如2019年加拿大與新加坡中央銀行、歐洲央行與日本中央銀行。

2022年，在「Inthanon-LionRock」的基礎上，加入人行和阿聯酋，成為「貨幣橋」(mBridge)。

金管局表示，推行相關計劃，主要是現時的國際銀行跨境交易成本高昂，此外一些發展中地區沒有國際銀行網絡覆蓋。目前跨境支付主要透過國際商業銀行的網絡進行，進行時經過多個中介機構，重覆步驟，須橫跨不同時區，成本高、效率低、操作複雜、透明度低，且較少覆蓋發展中國家市場，低效有機會引至結算風險。

此外，數量龐大的結算在商業銀行進行，假如出現公司破產或缺乏流動性，以至相關結算的資金未到位，就有機會引發危機，雖然這種情況很少發生，但當跨境貿易和支付愈來愈龐大，交易時間愈來愈長，這方面的風險不容忽視。

成本是最大的問題，金管局稱，據Olive Wyman的估算，2020年跨境交易總額約23.5萬億美元，以交易費用比率0.5%計算，不計匯兌影響，總交易費用為1200億美元，幾相等於摩洛哥的名義國民生產總值(nominal GDP)。

對發展中國家來說，透過國際商業銀網絡進行支付難度更大，金融海嘯過後，國際銀行紛紛減少在發展中國家的業務，不少發展中國家沒有足夠的國際銀行結算服務。

人民銀行。

基於上述原因，國際清算銀行和金管局、人民銀行等推「貨幣橋」試驗計劃，同時試驗數字貨幣的可行性。

去年的試驗計劃中，跨境貿易是首個試驗項目，2021年，上述4個國家和地區的貿易總額5636億美元，根據世界銀行的數據，共佔全球商品貿易的19%。而這些國家地區間的貿易以美元結算，本地貨幣比例甚低，「貨幣橋」以這4個國家及地區的貨幣直接交易，內地參與的銀行為四大國有銀行加上交通銀行(03328)，香港的參與銀行分別為滙控(00005)、渣打(02888)、工銀亞洲、中銀香港(02388)及交通銀行，滙控亦為阿聯酋、泰國的參與銀行，渣打同時為阿聯酋的參與銀行。

４個國家和地區參與的銀行。

「貨幣橋」平台在香港雲端系統集中進行，系統處理參與國家的數字貨幣發行及贖回、4國家地區間商業銀行的數字貨幣跨境貿易支付(例如阿聯酋公司以數字人民幣，透過參與銀行支付給中國公司)、匯兌(如泰國的銀行以e泰銖，向香港參與銀行兌換e港元)。

在6周的試驗計劃中，香港共發行了850萬e港元，內地發行了1180萬e人民幣，4個國家和地區合共發行的數字貨幣總值1210萬美元，共涉164宗跨境支付，總額2210萬美元(約1.71億港元)，處理的跨境交易量，幾為數字貨幣發行量一倍，其中e港元交易額為1320萬港元，人民幣交易為2360萬元人民幣。

金管局稱，貨幣橋平台可與4國家地區的本地支付系統連接，人民銀行把平台連接本地的系統，透過利用其自動發行及贖回e人民幣功能，因此e人民幣發行量為最高。

跨境貿易是首個試驗項目。(資料圖片)

王良享表示，目前跨境結算美元佔了八成，仍佔主導地位，若以其他國家貨幣作為結算，則雙方須接納該貨幣的認受性。 

此外，數字貨幣的發行及這類跨境交易平台，有可能影響各國中央銀行的掌控其貨幣政策的主權，金管局稱，發行數字貨幣，必須確保整體貨幣基礎不會因而膨脹，限制離岸銀行持有e貨幣總額，有助中央銀行掌握該國貨幣的主導權。

另一方面，「貨幣橋」計劃沒有包括以下部份 : 1、在本地以本地貨幣交易(這將與當地的支付系統競爭) ; 2、在本地以外幣交易(有取代當地貨幣的風險) ; 及3、跨境交易中的貨幣，對交易雙方都是外幣(同樣有本地貨幣被取代風險)。

金管局與人民銀行擴大數字人民幣在香港的試點範圍，用戶以香港手機號碼， 就可以在香港開立並使用人民幣錢包，可用於跨境支付。

目前有4間運營機構提供數字人民幣錢包，市民可開通多於一個。錢包餘額上限1萬元人民幣，單筆支付金額上限2000元，每日累計支付上限5000元，年累計上限5萬元。

中國人民銀行。(資料圖片)

金管局助理總裁（金融基建）鮑克運表示，擴大試點希望讓市民有多一個跨境支付選擇，未有定下使用目標，未來會有推廣。

錢包現時不可用作個人轉帳（P2P）。鮑克運表示，何時開通有兩方面考慮，包括錢包要做到實名驗證，亦要考慮法規情況，因為涉及香港對內地、內地對香港，現時已經與人民銀行研究實名技術，又指未來會與人行研究企業應用，但現時優先用於個人應用。

金管局。(資料圖片)

金管局副總裁李達志表示，P2P超越支付用途，一般來講跨境支付會由商戶先做，由外匯流動、反洗錢考慮，由實體商戶先做會較穩妥。現時提供予市民開立是第4類的匿名錢包，他說未來會商討會否放寬錢包類型。

示意圖片