投行看淡李寧買商廈交易 大華繼顯削目標價61%

投資銀行未看好李寧(02331)買入商廈，大華繼顯大削目標價61%，至18.8元，級由「買入」降至「沽出」。

圖片來源：李寧官網

大華繼顯發表最新報告，指李寧收購與主業無關的資產，可能令公司財務狀況惡化，並狠批交易反映李寧公司治理質素差，大削目標價61%至18.8元，投資評級由「買入」降至「賣出」

大華繼顯指，李寧這次交易代價，相當於今年6月底集團現金水平的22%，港匯東最新年度虧損8000萬港元，預計香港物業市場短期內不會有明顯改善，物業轉虧為盈機會不大，只會損害財務狀況。

大華繼顯又稱，運動品牌商尋求海外市場發展，一般會選擇優質的本土分銷商合作，或加強直接面向消費者的營運競爭力，而非購置物業，質疑李寧在香港購買物業作總部的動機，不排除任何隱藏現金真實用途的可能。

大華繼顯預期，交易將令集團未來資本開支攤銷費用上升，令該行估值模型中的平均資本成本上升，因而大幅下調目標價。

予李寧「買入」評級的瑞銀亦指，李寧今次交易場增加非核心業務開支，將不利股價表現。

李寧原持有89億元人民幣現金，李寧回應傳媒查詢時表示，交易代價將以內部資源撥付，收購事項將於2024年1月28日或之前落實完成。

滔搏(06110)早市大瀉，拖累體育用品股亦大跌。

滔搏最低見2.24元，插15.79%，現跌14.66%，報2.27元。

公司官網

滔搏昨天發盈警，預告截至2024年8月31日止6個月，公司權益持有人應佔利潤較2023年同期的13.37億元人民幣下跌約35%。

集團解釋，預期下跌主要由於受宏觀消費疲軟對行業零售環境的拖累，集團收入同比下降。同時，需求放緩對線下客流的衝擊更加顯著，導致負經營槓桿影響，帶來銷售及分銷以及一般及行政費用率同比提升。

另外，零售折扣率同比加深，導致毛利率同比下降。收入下滑帶來短期內存貨上升，集團相應加大促銷力度；同時，線上零售折扣率相對線下零售折扣率更深，而線上銷售佔比同比提升，以上兩個因素共同導致該期間零售折扣率同比加深，影響毛利率表現。

其他體育用品股下跌，李寧(02331)跌6.48%，報12.7元 ; 安踏(02020)跌2.27%，報71.15元 ; 特步(01368)跌0.91%，報4.34元 ; 361度(01361)跌0.31%，報3.26元。

裕元(00551)則反升1.54%，報13.16元。