分析指人行新增隔夜正或逆回購　助將利率控制在合適水平

人民銀行時隔近10年後或重啟正回購，分析指主要應是幫助將利率控制在合理水平。

中國人民銀行

人行早前公布，為保持銀行體系流動性合理充裕，提高公開市場操作的精準性和有效性，即日起將視乎情況，開展臨時隔夜正回購或逆回購，操作時間是工作日下午4時至4時20分，採用固定利率、數量招標。這項操作是在7日期操作利率1.8厘基礎上，減20基點和加50基點，意味臨時隔夜利率介乎1.6厘至2.3厘。

上海商業銀行研究部主管林俊泓表示，人行早前已暗示7日期逆回購利率屬主要政策利率，相信臨時隔夜正、逆回購操作，能與7日期逆回購操作相輔相成，有助人行將利率控制在合適水平。

AP圖片

他表示，7日期逆回購操作其實是隔夜利率7日的平均總量，如能穩住隔夜息，很大程度上能穩住市場預期。他又指，隔夜利率亦可像人民幣匯率般，向市場透露人行信息，每日都有市場人士進行觀察，相信有助穩住短期利率走向。

但林俊泓認為，目前未知臨時隔夜正逆回購操作規模有幾大，亦未知開展的頻密程度，仍需觀察。他又指，不同期限的政策利率工具均發揮不同作用，今次安排對於日後降準決定未有大影響。

另外，有市場分析指，相關安排回應人行行長潘功勝早前在陸家嘴論壇上的言論，並落實新利率走廊範圍於1.6厘至2.3厘。亦有市場人士估計，人行首筆臨時隔夜公開市場操作應是正回購，可能在本周內進行。

人民銀行發表報告指，將穩妥有序推動中國金融市場高水平對外開放，提高人民幣金融資產流動性，豐富風險對沖工具，更好滿足全球投資者人民幣資產配置和風險管理需求；鼓勵和支持符合條件的境外機構在境內發行熊貓債。

報告提出，未來要用好貨幣互換、人民幣清算安排等機制，為離岸市場提供穩定的人民幣流動性；完善境外主權債券發行長效機制，增加人民幣安全資產供應。

人行強調，需要用好與香港金管局常備互換安排，拓展內地與香港金融市場互聯互通，強化香港離岸人民幣樞紐地位，提升其他離岸人民幣市場功能。

人行強調，需要紮實推進人民幣國際化，進一步便利經營主體在對外貿易投資中使用人民幣；強化跨境人民幣業務監管；亦要指導商業銀行優化跨境人民幣金融服務等。