渣打料人行短期內或降準25個基點　下季才會下調政策利率

人民銀行公開市場時隔超過7個月，重啟14日期逆回購操作，規模745億元人民幣，利率則下調10個基點至1.85厘。

人行周一同時進行1601億元7日期逆回購操作，利率維持1.7厘不變。外電統計，公開市場單日淨投放959億元。

渣打大中華及北亞首席經濟師丁爽認為，人行重啟14日期逆回購操作，主要是應對下周十一國慶長假期市場流動性需要，減息主要跟隨7日期利率調整，並非真正政策利率下調。

丁爽說，美國聯儲局減息半厘，部分紓緩中美息差，但人行減息仍面對銀行息差收窄制約，過往人行減息後，貸款利率下行速度往往快過存款利率下行。他估計，當局短期內會先透過降準25個基點，降低銀行資金成本，第4季才下調政策利率10個基點。

另外，人行表明，本月中旬已到期的5910億元人民幣中期借貸便利（MLF），將在本周三續做。丁爽說，市場預期本周MLF利率會維持不變，但目前MLF利率明顯高於市場利率，估計本周仍有機會下調，以進一步降低銀行資金成本，推動貸款利率下調。

渣打集團(02888)主席韋浩思（Jose Vinals）表示，未來幾年市場波動性將顯著增加，主要由於地緣政治因素。他又說，除短期波動，亦需要準備應對非銀行金融板塊引發更大規模衝擊。

韋浩思在香港出席國際金融論壇時指出，短期內影響金融市場最重要的兩個因素是貨幣政策和地緣政治風險，認為地緣政治風險尚未完全被市場充分反映。隨著美國和其他國家之間經濟表現有別，利率走勢亦開始分化，預計美國新一屆政府的政策或將差距拉闊，推升美股估值和美元匯價，流向新興市場和發展中經濟體的資金將會減少。

韋浩思對金融市場前景提出4點憂慮，包括即將發生的全球經濟基本面變化，尤其是美國貿易政策對全球貿易體系的影響；美國監管措施或對金融和非金融板塊造成深遠影響；加徵關稅衝擊全球經濟；全球債務水平創新高，發達和發展中國家均面對同樣問題，有必要密切關注。

他特別強調，非銀行金融板塊當中可能存在隱性槓桿風險，央行或需要出手干預。