凱基料恒指明年有望重返23200點　大型上落市格局

凱基亞洲認為，中美關係是明年內地及香港股市面對的最大風險，美國當選總統特朗普曾宣稱對中國進口貨物徵收60%關稅，或只是談判手段。考慮到國家財政部指，仍有刺激經濟政策尚未出台，公司對後市未至於太悲觀，預計明年恒指有望重返23200點水平，對應市盈率10.5倍，稍高於10年均值的10.26倍。

投資策略部主管溫傑表示，內地經濟及企業盈利增長前景暫時難以過份樂觀，但恒指估值吸引，外資機構持倉仍處於低配置狀態，估計大市有機會繼續呈現大型上落市。

溫傑指，面對外圍多項不明朗因素，例如近期俄烏局勢又再升溫，加上美國潛在關稅措施，為內地經濟帶來潛在負面影響，加上內需動力不足，明年內地經濟增長要保持5%或有一定挑戰。他說，關注12月中央經濟工作會議及明年3月兩會，以了解中央對經濟的判斷，以及加推刺激政策的時間表，預期重大刺激政策要待兩會期間才會推出。

投顧董事長朱晏民表示，特朗普上台後，或實施縮減移民、減稅和貿易關稅政策，將會推高當地通脹，預計聯儲局仍將減息0.75至1厘，聯邦基金利率區間明年底降至3.75至4厘，並可能在2026年重啟加息。

歐洲央行總裁拉加德表示，歐元區經濟增長在未來幾個月可能會減弱，中期前景不明朗，以下行風險為主。

拉加德在歐洲議會聽證會上表示，調查的數據顯示，服務業增長放緩和製造業持續萎縮，短期內經濟增長將趨向偏軟軟。

拉加德又表示，地緣政治風險升高，對國際貿易的威脅與日俱增，並預計通脹在第4季可能上升，但明年將回落到目標水平。

歐洲央行將於下周議息，市場普遍預計會再次減息25個基點，將是今年第4次減息。