中原地產亞太區副主席兼住宅部總裁陳永傑
紐約聯儲銀行行長威廉斯表示，聯儲局不需要以大幅加息來啟動加息週期，他主張穩步加息，並在必要時調整加息步伐。今後加息快慢取決於經濟形勢，認為聯邦基金利率到明年底升至2-2.5厘是合適。筆者認為，美國通脹如果升幅放緩，加息幅度未必如原先估計那麼大。
威廉斯透露，當加息開始，聯儲局下一步將開始減持美國債券及按揭貸款支持證券，預計在今年較後時候開始。主要方式是證券到期後回籠資金不再投資，也可能考慮某個時間出售持有的按揭貸款支持證券，達到投資組合以國債為主目標。
威廉斯指出，今年美國實質經濟增長略低於3%，失業率到年底時降至約3.5%，以個人消費開支物價計算的通脹率降至約3%，隨著供應鏈樽頸紓緩，明年通脹率將進一步下降。威廉斯認為美國通脹逐步回落，與筆者看法不謀而合。
烏克蘭與俄羅斯正在開戰，局勢緊張，國際油價每桶近100美元。俄羅斯與北約及美國關係惡化，料油價進一步堅挺，屆時需要動用中東及戰略石油，油價升跌難料。
烏克蘭局勢惡化，油價將無法尋底，難以回落至低水平去消解全球通脹的問題，唯有靠伊朗。如果伊朗就核協議與美國關係正常化，全球石油供應量將會有所增加，亦會降低高油價所造成的高通脹壓力。油價跌幅愈大，通脹的威脅愈小，有利消除高通脹的壓力，以至全球。
全球港口擠塞造成供應鏈緊張的問題，正在有所紓解，也令美國通脹壓力減低。只要油價及供應鏈導致高通脹的因素消解，通脹日後將會回落。
國際貨幣基金組織(IMF)及船運業巨擘馬士基均指出，港口擠塞問題漸見紓解，供應鏈緊張亦得以改善。供應鏈也是造成通脹高企的另一主因，假如能夠鬆綁，通脹亦得以解圍。
美國加息的主因是由通脹引致，通脹一旦回落，聯儲局亦毋須大手加息去遏止通脹。威廉斯認為聯邦基金利率到明年底升至2-2.5厘，可以說是聯儲局的加息指標。加息至2-2.5厘，與上一輪加息週期2019年頂峰的2.5厘看齊而已，甚至上不到這水平，息率並非高得難以承受。
中原陳永傑
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