美今年減息不悲觀

中原地產亞太區副主席兼住宅部總裁陳永傑

聯儲局主席鮑威爾指出,下一步行動不太可能是加息,雖然減輕了市場對加息的壓力,但亦未達到市場渴望的減息目的。美國前財長薩默斯表示,最新公佈的就業數據顯示勞動力市場放緩,但較早時公佈的數字仍反映就業市場令人困擾,聯儲局今年不宜減息。筆者發現,儘管如此,美國通脹壓力有放緩跡象,減息並非不可能。

現在擔任哈佛大學教授的薩默斯認為,4月非農職位增長遜預期,但較早時公佈的勞工成本持續攀升,情況令人感到困擾。他對聯儲局利率政策的看法並未改變,即今年內仍不適宜減息,或者只適合少許減息。

薩默斯近年一直批評聯儲局的利率政策出現誤判,重申主席鮑威爾認為目前利率水平已具足夠限制性的看法是錯誤。

聯儲局理事鮑曼表示,通脹可能會在「一段時間內」保持高位,但仍預計隨著利率保持限制性,通脹最終會降溫。最近通脹數據表明今年底出現的低位似乎是暫時的。「我預計通脹率將在一段時間內保持高位,基本預期仍然是在政策利率保持穩定的情況下通脹將進一步下降」。

鮑曼解釋,貨幣政策似乎確實是限制性的,但經濟數據將決定貨幣政策是否足以讓通脹率回到聯儲局2%的目標水平。她又提到一些上行通脹風險,例如在勞動力增長的情況下住房稀缺,工資增長強勁。

芝加哥聯儲銀行行長古爾斯比指出,4月就業報告顯示,就業增長穩健,但增速放緩,回到疫情前及常規時期水平,可能令聯儲局官員更有信心經濟沒有過熱,但他不評論今年減息的可能性。

筆者對於今年減息機會傾向樂觀,今年美國首季國內生產總值(GDP)按季年率初值增長1.6%,遠遠低於市場預期的2.4%,以及去年第4季的3.4%。此外,4月非農就業職位增加17.5萬個,遠少於市場預期的24.3萬個,上月為30.3萬個。這都反映經濟有轉弱機會。

還有就是國際油價近一個月急挫,油價由4 月初的每桶87美元急瀉至5月初的78美元,跌9美元或11%,不是一個小數字。油價慘跌,通脹會消除不小,有利美國以至股市樓市投資氣氛。




中原陳永傑

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