瑞銀下調今明兩年內地經濟增長預測 受累內房

瑞銀下調中國今、明兩年經濟增長預測，最新預計中國2024年GDP將增長4.6%，幅度低於早先估計的4.9%；明年經濟增長預測為4%，低於之前預期的4.6%。

中國經濟 (AP圖片)

瑞銀稱，調低預測因內地房地產市場下滑程度較預期更嚴重，且未有見底迹象，預計房地產活動疲軟對整體經濟拖累，將超過之前預期。

盡管中國從2022年底開始為樓市鬆綁，包括降低首付比例要求，下調抵押貸款利率和減少購房限制，但措施的實施一直較緩慢，且影響有限。

該行表示，近年來內地房地產供需基本面發生變化，在家庭收入增長乏力情況下，市場信心不足，房屋庫存居高不下，去庫存化實施緩慢。該行下調對房地產業的展望，預計新屋開工要到2026年中才觸底反彈。

瑞銀預期2024年新樓開工量全年跌20%至25%，銷量跌15%至20%；2025年新樓開工量再跌10%至15%，銷量跌5%至10%，而且樓價將會較銷量更遲回穩。

出口方面，瑞銀稱，中國今年出口表現勝預期，但部分或是基於美國總統換屆前提前出口，而2025年最大的下行風波是美國或大幅增加中國出口貨物的關稅。另外，一旦美國陷入衰退，將令全球需求更弱，不利中國出口，令經濟增長預期仍有下行風險。

高盛發表研究報告，指出美國若對來自內地產品關稅升至20%，或拖低中國經濟增長約0.7個百分點，人民幣亦會貶值。

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按高盛估計，20%關稅稅率在理論上或令人民幣兌美元貶值至7.4至7.5左右，但相信中央政府會作出應對措施，包括推出更多寬鬆的貨幣及財政政策，以避免令人民幣過度貶值。

高盛認為，內地可推的政策包括減息，預期人民銀行明年第2及第4季將各減息1次，每次減0.2%；另會下調公開市場操作利率(OMO)，由1.5厘，至明年底減至1.1厘。