錢財事
美國對華關稅政策，已成為中國明年經濟增長主要變數。
摩根士丹利預期，在美國關稅威脅等因素影響下，明年中國經濟增長或放緩至4%。
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大摩認為，美國最快或於明年首季提前宣布對華的全面關稅措施，並於未來兩年分階段實施。
按照大摩的估計，假設美國對來自內地商品關稅在明年先增加15個百分點，再於2026年再增10個百分點，出口及製造業資本支出將拖累經濟增長。
大摩也承認，加關稅的負面作用，部份會被內地振興經濟政策抵銷，但始終難免對經濟增長與人民幣兌價帶來壓力。相信美國對華加關稅對市場情緒的影響，或導致人民幣在未來兩季提前貶值，料人民幣兌美元或於明年式貶至7.6，2026年底更可能達7.75。
至於中國經濟增長，大摩現預期明年增長將放緩至4%，2026年增速料進一步減慢至3.9%。
美銀大中華首席經濟學師喬虹表示，按美國對華關稅的基本情景預測，於未來兩年中國經濟增長均可達4.5%。
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上述基本性景預測，是相信美國將由明年第2季起，將對華關稅由平均的20%，升至30%，並於2026年首季進一步額外上調關稅10%，使平均關稅稅率增至40%。
與此同時，美銀估計美國對其他國家的關稅，亦會由目前平均4%升至8%，屆時中國出口可望維持合理增長，加上中央推出振興經濟措施，效果將於明年下半年顯現，支持明年中國經濟增長4.5%；隨著中國房地產市場漸趨穩定，疊加政策支持，2026年中國經濟增長料可維持在4.5%。
至於今年全年，美銀估計中國經濟增長將達4.8%。
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不過，萬一美銀的最熊情景出現，即美國實施對華關稅60%，對全球其他貿易夥伴關稅亦增至10%至20%，中國出口或於明年首季出現顯著影響，明年經濟增長也可能要放緩至3.9%。
對於人民幣匯率預測，美銀估計在岸人民幣兌美元到明年底時，或要貶值至約7.6水平。
香港方面，美銀預期香港今年經濟增長2.5%，明年增長將減速至2%。
