錢財事
美國對華關稅政策，已成為中國明年經濟增長主要變數。
摩根士丹利預期，在美國關稅威脅等因素影響下，明年中國經濟增長或放緩至4%。
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大摩認為，美國最快或於明年首季提前宣布對華的全面關稅措施，並於未來兩年分階段實施。
按照大摩的估計，假設美國對來自內地商品關稅在明年先增加15個百分點，再於2026年再增10個百分點，出口及製造業資本支出將拖累經濟增長。
大摩也承認，加關稅的負面作用，部份會被內地振興經濟政策抵銷，但始終難免對經濟增長與人民幣兌價帶來壓力。相信美國對華加關稅對市場情緒的影響，或導致人民幣在未來兩季提前貶值，料人民幣兌美元或於明年式貶至7.6，2026年底更可能達7.75。
至於中國經濟增長，大摩現預期明年增長將放緩至4%，2026年增速料進一步減慢至3.9%。
高盛發表研究報告，指出美國若對來自內地產品關稅加20%，或拖低中國經濟增長約0.7個百分點，人民幣亦會貶值。
中國貿易 / 中國經濟 (AP圖片)
按高盛估計，加20%關稅稅率在理論上或令人民幣兌美元貶值至7.4至7.5左右，但相信中央政府會作出應對措施，包括推出更多寬鬆的貨幣及財政政策，以避免令人民幣過度貶值。
高盛認為，內地可推的政策包括減息，預期人民銀行明年第2及第4季將各減息1次，每次減0.2%；另會下調公開市場操作利率(OMO)，由1.5厘，至明年底減至1.1厘。
另外，高盛又發表對港股前景的報告，認為港股目前估值雖然便宜，但現時中國振興經濟政策的重點在於內地，香港經濟從國策支持得益或未如以往般大，故將港股評級降至減持。
相對來說，高盛更看好內地股市，對滬深300指數明年目標定在4600點。
