瑞銀料明年大中華併購交易額或按年回升15%　受利率回落等帶動

瑞銀統計估算，截止今年11月底，大中華地區併購達2871宗，涉及交易額按年跌約10%至約2970億美元。

按瑞銀現時估計，大中華區併購交易額全年約跌15%，降至至3250億美元，連跌3年，金額或創15年以來最低。

不過，瑞銀投資銀行亞太區併購部聯席主管盧穗誠預計，隨著利率逐步回落，明年私有化和私募基金活動會更趨活躍，加上外國企業亦將陸續出售內地業務，將帶動明年大中華區併購交易金額，按年至少增長15%。

但盧穗誠預計，在缺乏大額交易支持下，大中華併購交易額難以重返2021年7000億美元的近年高峰，因內地基金多數關注歐洲10億美元以下的併購，而大型海外併購所涉及的貸款成本高，亦容易引起監管注意，例如半導體、人工智能等敏感行業，監管機構審批時間普遍較長，基金在選擇併購標的時會較務實，大多會避開有關行業。

圖片來源：瑞銀官網

盧穗誠提到，大部分內地私募基金除了物色國內併購機會，在過去12-18個月，對東南亞、日本、南韓等的查詢量亦有所增加。他又留意到中東與內地公司會合資發展業務，但相關交易會傾向將資產配置在中東。

他指出，現時利率水平雖然仍然偏高，但已被市場接受，內地私募基金料將更多參與港股的私有化項目，項目規模和複雜程度亦會提升，未來或會見到數個基金合作參與一個大型私有化項目的情況。

至於美國當選總統特朗普明年上場後會否影響中美併購活動，盧穗誠認為，新政府政策對中美關係的影響仍需時觀察，但暫時未見併購交易步伐有明顯加快跡象。

瑞銀財富管理投資總監辦公室大中華區股票主管李智穎表示，自從香港樓市全面撤辣，以及香港銀行跟隨美國聯儲局減息之後，有新移民買家買入高額住宅帶動相關成交，但只屬個別個案，香港樓市始終仍然由內地與全球經濟表現主導。

她提到，瑞銀預期美國明年將會減息4次，每次0.25厘，由於港元與美元掛鉤，港息將會跟隨美息走勢，但過去一段時間高利率環境下，樓價仍然持續上升，即使日後利率下調，樓價亦不一定會向上 。

李智穎指，環球和內地經濟仍要視乎美國徵收關稅的實際情況，而內地經濟亦需要國家進一步支持，因此不期望本港樓市出現非常樂觀的情況，除非外圍市況大幅波動，否則估計成交量將會改善，樓價表現穩定。

李智穎又指，本港甲級寫字樓租賃需求持續受壓，疫情以來在家工作模式，令企業即使擴大規模，亦毋需大幅增加辦公室面積。