金易得魚缸周記

上周二晚，美聯儲主席鮑威爾講話未有再放鷹，亦無評論FOMC貨幣政策以及美國經濟形勢。上周四，美國2022年12月整體CPI同比升6.5%，前值為7.1%，是自2021年10月以來最小的同比漲幅。CPI環比則下降0.1%，為兩年半來首次環比下降，數據其實符預期，但足以當是好消息。而剔除波動性較大的食品和能源價格後，12月核心CPI同比上漲5.7%，也符預期，前值為6%。核心通脹年率創2021年12月以來最低水平。不過，同時公佈的上周初請失業金人數錄得20.50萬，低於預期的21.50萬，顯示勞動力市場依然強勁。數據公佈後，市場對美聯儲再次大幅加息的擔心有所減緩。美國10年期收益率由3.58%回至3.43%後喘定。美股方面，三大指數上周二已開始反彈，杜指仍相對強，上周升2%或672點收34302點，距離去年1月36952點歷史高位，只是回落了7.1%。納指上周亦回升4.8%或509點收11079點，自2021年11月歷史高位16212點計，仍下跌了5133點或31%，已回升並遠離重要支持250周平均線10599點。標普500指數上周升2.6%或104點收3999點。

大摩更看好中國股滙，進一步上調了目標位，並預計中國股市2023年將在全球表現最佳，維持增配MSCI中國指數，並再次上調該指數年底目標位，較現價有13%上漲空間。高盛報告亦進一步看好中國資產，稱得益於中國重新開放，中國的股票或將再漲15%，原因是低估值以及在房地產、互聯網監管和地緣政治等領域發生的多重政策轉變。高盛調高中國今年經濟增長預測，由原本增長4.5%，調高0.7個百分點至增長5.2%，而環球今年經濟增長2%，明年料加快到2.8%，相信今年下半年市場會開始反映有關預期。高盛預計人民幣到年底將升至1美元兑6.5元人民幣，之前的預估為6.9元，現已升至6.7水平。近期中國消費活動快速回升，高盛援引了其追蹤的中國三項人員流動指標包括地鐵客運量在1月均有所改善。其中19座有地鐵數據的城市，客運量均有所增加；雖然多數城市的客運量仍比去年同期低30至40%，但是回升速度很快。高盛提到，鑑於中國重新開放的速度快於預期、宏觀經濟復甦和監管正常化，預計中國互聯網板塊的利潤還有進一步的增長空間。認為第二至第四季的企業估值及盈利增長，將推動中國互聯網行業未來一年前景穩健發展，在宏觀復甦中較看好廣告、支付及招聘業務，主要受益的包括阿里巴巴(9988)（目標價135港元）、百度(9888)、微博(9898)，以及騰訊(0700)。高盛亦上調歐元區經濟預期，不再斷言衰退。

不過，世界銀行仍警告全球經濟將衰退，今年GDP或僅增長1.7%，遠遜於去年6月預計的3%。該行還下調2024年增長預期，稱持續通脹和利率上升是關鍵原因。去年底國內數據則欠佳，上周二收市後公布，去年12月社會融資規模增量為1.31萬億元，遠低於市場預期的1.85萬億元，較上年同期少1.05萬億元；前值近1.99萬億元。去年12月末，廣義貨幣(M2)餘額266.43萬億元人民幣，按年增幅收窄至11.8%，低於市場預期的12.3%。上証指數上周二及周三均微跌，但上周五回升1%至3195點，今天（周一）再升1%至3227點，是去年9月16日以來最高位。

港股上周拒絕下跌，恆指全周反覆再升3.5%或747點收21738點，上周五最高21770點。是去年7月以來最高位。去年4月及6月曾在22400點水平造雙頂回落，如回升至此水平亦將有重大阻力。牛熊證分布方面，現大部份人唔相信個市會再夾升，因為從去年10月底低位已上升了逾7100點，但熊証重貨區在21,900至22,100點，恒指夾升至此水平不奇。若持重貨者，可把握機會減磅，然後期望農曆年假期後，來一個似樣的調整，才考慮再入市。事實上，俄烏戰事在去年2月24日爆發，翌日恒生指數收報22767點，距離現水平亦不過1000點左右，戰事現時仍無結束跡象，則恒指即使再升，短期值博率也是相當有限。

本週中美重要數據：
本週一，美國馬丁路德金假期休市。中國樓價指數。
本周二，美國1月Empire State 製造業指數。中國GDP增長率、工業生產、零售銷售、失業率、固定資產投資年率、工業設備使用率、外商直接投資年率。
本週三，美國12月零售銷售、PPI、工業生產、設備使用率，1月NAHB房屋建築商指數，11月商業庫存，褐皮書。
本週四，美國12月建築許可、新屋動工，1月費城Fed製造業指數，聯儲局副主席發言。
本週五，美國12月成屋銷售，聯儲局官員Waller發言。中國一年及五年貸款最優惠利率。

本週港股主要業績公佈：
本週一，新東方教育科技（ 9901）
本週二，新東方在線科技（ 1797）
本週三，大眾金融（ 626）
本週四，Rimbaco(1953)、萬星（8093）
本週五，維達國際（3331）、奧圖健康生活（3662）、東方大學城（8067）

上週市況：1月9日（一）至1月13日（五）
1月9日（一）
恆指收21388點升396點或1.9%，恆生科技指數收4570點升139點或3.2%，國指收7286點升142點或2%，大市成交1564億元。
活躍重磅股阿里巴巴 (09988) 收110.4元升8%，螞蟻集團調整股權結構，馬雲不再是螞蟻集團實控人。港交所 (00388) 收377.4元升4.1%；中國平安 (02318）及騰訊 (00700)各升3%。異動成份股，中國飛鶴 (06186) 收8.12元升9%；阿里健康 (00241)及小米 (01810）各升7%；中國宏橋 (01378)、申洲 (02313）、碧桂園服務 (06098）、創科 (00669)及海底撈 (06862)各升5%。華潤啤酒 (00291）、京東健康 (06618）及銀娛 (00027）各升4%。異動中小型股，創維 (00751) 收5.13元升25%；國美零售 (00493) 收0.138元升21%；美東汽車 (01268) 收17.92元升13.4%；新東方在線 (01797) 收60.7元升11%，創歷史新高；移卡 (09923) 收31.35元升11%，是一年新高。微盟 (02013) 收7.3元升10%；國際金價刷新近七個月新高，紫金礦業 (02899) 收12.5元升10%；百融雲(06608) 收11.96元升9.7%，是一年新高。教育股思考樂教育（1769）升22%，稱看好直播電商業務。餐飲股特海國際升20%。中資券商股東方證券升7%。電力股則回落。

1月10日（二）
人行公布，12月份社會融資規模增量為1.31萬億元，遠低於市場預期的1.85萬億元，較上年同期少1.05萬億元；前值近1.99萬億元。
長城汽車 (02333) 公布，去年全年銷量共計1,067,523輛，按年跌16.66%，產量則1,102,322輛，按年跌12.88%。單計去年12月，累計銷量77,442輛，按年跌52.3%，產量則為88,832輛，按年跌45.49%。股價升3.6%報10.68元。市場觀望美國周四公布的通脹數據，港股反覆偏軟。恒指曾跌200點一度低見21187點，最後跌56點或0.3%收21331點；國指跌22點或0.3%收7263點；恒生科技指數跌12點或0.3%收4558點，大市成交1313億元，滬深港通南下交易共淨流入20億元人民幣。
科技股普遍向下，嗶哩嗶哩 (09626) 發行1534萬股美股預託證券，股價跌4.3%報214.4元。美團 (03690) 及小米 (01810) 各跌1%，快手 (01024) 跌2.6%，騰訊音樂 (01698) 跌7%，金山雲 (03896)跌5%，金蝶 (00268) 跌4%。手機設備股舜宇 (02382) 、瑞聲 (02018) 及比亞迪電子 (00285) 各升2%。
特斯拉延長內地部分車款交付時間，市場憧憬汽車需求復甦。蔚來 (09866) 及理想 (02015) 各升6%。比亞迪 (01211) 再遭股神減持，股價仍升2.9%。吉利 (00175) 料今年銷量按年升15%，股價升6%。內需消費股滔搏 (06110) 跌6%，呷哺呷哺 (00520) 跌7%，但萬洲 (00288) 、百勝中國 (09987) 及李寧 (02331) 各升2%。中免 (01880) 升3%。澳門旅遊局向港人推交通優惠吸客，濠賭股新濠國際 (00200) 升6%。中國平安 (02318) 跌3.1%。中教控股 (00839) 擬先舊後新折讓8.8%配股淨籌近16億元，股價跌5.5%。

1月11日（三）
隔晚納指回升漲1%領跑，美股三大股指均創近四周最高。明星科技股僅特斯拉跌，奈飛升近九個月高位。布油重返80美元至一週高位。美聯儲主席鮑威爾講話但未置評FOMC貨幣政策，也沒有談及美國經濟形勢，但他仍強調「價格穩定是健康經濟的基石」以及央行貨幣政策的獨立性，有分析稱，這意味着週四發佈的美國12月CPI通脹數據更為重要，因美聯儲不受市場波動影響。就在市場爭論2月1日FOMC決議加息25還是50個基點之際，摩通首席執行官戴蒙認為，美聯儲可能需要加息至超出當前預期的水平，加息至6%的概率高達50%。
恒指升104點收21436點，成交1658億元。移卡（9923）跌8%至28.6元。周黑鴨（1458）跌22%至4.5元。

1月12日（四）
內地去年12月CPI按年升1.8%符預期、去年12月PPI按年跌0.7%(市場預期原跌0.1%)，上證綜指全日升1點或0.05%收3163點。恒指曾升262點一度高見21698點，其後曾掉頭倒跌212點低見21223點，午後反覆上升，全日升78點或0.4%收21514點；國指升不足1點收7311點；恒生科技指數跌60點或1.3%收4487點，大市全日成交1595億元。
友邦 (01299) 升3.1%；比亞迪 (01211) 升5.3%，公司目標至2030年擬奪得印度電動車市場四成市佔率。騰訊(00700) 跌2.6%收364元，快手 (01024.HK) 跌4.5%。滙豐環球研究發表報告指出，投資者關注中資互聯網股抽升後會否已經見頂，指近期中資互聯網股於多重消息推動下抽升，料未來市盈率及盈利增長或各再升25%，惟基本面尚未改善並較預期落後下，或導致相關股份股價波動。認為中資互聯網股中可關注盈利增長、現金流強勁和股東回報的企業，該行偏好阿里巴巴及騰訊，均予以「買入」評級。該行認為阿里估值吸引、監管放寬及服裝/化妝品方面的需求復甦，且可進行更多回購。騰訊方面，看好其遊戲業務前景改善及視頻賬戶上升空間等。海通國際發表報告指，市場憧憬內地或會放鬆對當地房地產行業的三條紅線政策，如果取消三條紅線政策，料民企開發商可以在現有債務再融資方面有更多的靈活性。然而，該行認為民企開發商不會尋求擴大債務規模。在大多數違約的民企開發商中，去槓桿化和債務重組仍然是首要任務。該行指長期來看，國企開發商將進一步提高市場份額。內房股龍湖 (00960) 跌3.7%，物管股碧桂園服務 (06098) 及旭輝永升服務 (01995)各跌6%。

1月13日（五）
隔晚美國12月CPI同比上漲6.5%，預期6.5%，前值爲7.1%；核心CPI同比增長5.7%，創2021年12月以來最小增幅，預期值爲5.7%。數據進一步證明美國價格壓力正在緩解，爲美聯儲下月放慢加息步伐提供了空間。市場憧憬美聯儲下月初加息四分一厘，港股造好，恒指午後曾升255點一度高見21770點，全日升224點或1%收21738點；國指升79點或1.1%收7391點；恒生科技指數67點或1.5%收4554點，大市成交減至1330億元，滬深港通南下交易共淨流入40億元人民幣。
科技股騰訊 (00700) 升2%報371.4元，市傳阿里巴巴(09988)減持印度Paytm套現1.25億美元，股價升1.7%報112.7元。但美團 (03690) 再跌1%。騰訊音樂 (01698) 獲大摩唱好，股價升3.8%。金山雲 (03896) 升4.3%，網易 (09999）升4%，閱文 (00772) 升5%，萬國數據 (09698) 升8%。金融股滙控 (00005) 升2.6%報55.5元，摩通升太保 (02601) 評級至「增持」，目標價上調至24元，太保升5.5%。官媒指30家優質內房將獲支持改善負債，加大保交樓力度，內房股越秀地產 (00123) 及富力 (02777) 各升3%。
藥明生物 (02269) 升6.4%，高盛引述藥明生物管理層表示專注提升市場份額，指歐洲、日韓市場強勁增長。金斯瑞 (01548) 升9.5%，百濟神州 (06160）升6.2%。波羅的海乾散貨指數跌逾6%失守千點，海豐國際 (01308) 及太平洋航運 (02343) 分別跌4%及3%。




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