分析料內地製造業活動農曆新年後重新擴張　人行有需要降準

內地11月官方製造業採購經理指數(PMI)遜預期，有分析認為人行或有需要再降準。

今早公布的中國11月官方PMI跌至49.4，連續兩個月收縮，並創4個月新低，主要受部分製造業行業進入傳統淡季，以及市場需求不足等影響。

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星展香港高級經濟師周洪禮認為，海外假日銷情一般、高息環境、企業庫存相對較高等，都導致PMI放緩。他預期，PMI可能要到農曆新年後，才會明顯企穩，甚至重上擴張水平。

不過，受利率環境影響，他預期屆時歐美訂單仍較淡靜，相信訂單主要來自亞洲，特別是區內半導體行業逐步企穩反彈，有助內地發揮供應鏈角色。

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另外，內地11月非製造業商務活動指數跌至50.2，低過10月的50.6，創年內新低，連跌兩個月。周洪禮指，房地產行業拖累建造業相關活動，但臨近年底，服務業消費可能輕微改善。

他預期，人民銀行年底至農曆新年期間有降準需要，幅度0.25個百分點，以支持實體經濟和發行國債。但考慮到中美息差對人民幣的影響，不預期人行短期內會減息。

標普全球公布，10月香港採購經理指數（PMI）升至52.2，高過9月的50，創1年半以來最高，反映營商環境於第4季初好轉。

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整體新訂單增幅創1年半以來最高，受惠於內地推出刺激政策與海外業務趨升，企業新接訂單量回復增長，以服務業訂單增幅較大。

企業繼而擴充營運，採購量升幅創去年初以來最大，同時儲備更多庫存。但由於產能壓力不足，就業人數連續6個月減少，因員工請辭及公司未有填補職缺。

整體投入成本創年初以來最高，來自運輸成本及工資增長，以及採購價格上升。不過，售價卻升幅放緩，多家公司未有將成本全部轉予客戶，個別企業為提高銷售額而減價出售，整體營商信心仍未恢復。