錢財事
高盛發表研究報告，指出美國若對來自內地產品關稅加20%，或拖低中國經濟增長約0.7個百分點，人民幣亦會貶值。
中國貿易 / 中國經濟 (AP圖片)
按高盛估計，加20%關稅稅率在理論上或令人民幣兌美元貶值至7.4至7.5左右，但相信中央政府會作出應對措施，包括推出更多寬鬆的貨幣及財政政策，以避免令人民幣過度貶值。
高盛認為，內地可推的政策包括減息，預期人民銀行明年第2及第4季將各減息1次，每次減0.2%；另會下調公開市場操作利率(OMO)，由1.5厘，至明年底減至1.1厘。
另外，高盛又發表對港股前景的報告，認為港股目前估值雖然便宜，但現時中國振興經濟政策的重點在於內地，香港經濟從國策支持得益或未如以往般大，故將港股評級降至減持。
相對來說，高盛更看好內地股市，對滬深300指數明年目標定在4600點。
高盛維持中資股「增持」評級，料明年底MSCI中國指數目標價75點，滬深300指數為4600點，對應預測市盈率分別為11倍及14倍，潛在升幅分別為15%及13%。同時將MSCI香港指數調低至「減持」。
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高盛稱，潛在升幅主要由企業盈利增長7%至10%，以及適度的估值提升所帶動。
高盛指，現時MSCI中國指數較MSCI發達國家指數及MSCI新興市場（撇除中國）指數，分別折讓46%及23%，反映投資者基於中國各項政策及地緣政治方面的不確定性，對中國的長期增長前景持謹慎態度。
該行指，今年的政策轉向已降低大市下行風險，並推動股市估值重估，但2025年需要透過政策落地，帶動盈利增長及股市上揚，預期政策引導下的資金流向變化會於明年加速，企業、內地散戶、南向資金和國企或會增持股票。
高盛整體偏好A股多於H股，因A股對政策寬鬆及散戶資金流動的敏感度較高。不過，高盛認為，特朗普重返白宮為市場帶來關稅的不確定性，亦為中美關係在科技、資本市場及地緣政治方面蒙上陰影。
該行建議投資組合整體偏向消費行業，並將醫療保健股及券商股上調至「增持」，該行重點關注政府消費、新興市場出口商或人民幣貶值受益者、個別新科技或基建替代品。
中國經濟方面，高盛預期，明年中國經濟增長會由今年預測的4.9%，降至4.5%，以反映房地產市場持續去槓桿，以及貿易摩擦增加導致出口放緩，但強而有力的刺激政策有助紓緩樓市及外圍的挑戰，帶動經濟增長動力由貿易及投資，轉向本土需求及消費，
