近日香港股巿低迷，消費疲軟，但未來會迎來一絲曙光，主要是美國經濟有見頂跡象，巿場預期美國聯儲局減息周期會較快到臨。
最近，美國公布的消費者支出終於顯示走弱跡象，美國從第4季度開始，個人支出中包括汽車、傢俱和健身房會員卡等非必需支出減少。假日購物氛圍也沒有那麼高漲，「黑色星期五」期間美國一些最大連鎖店面臨消費下降。支出放緩受到美聯儲官員的歡迎。他們一直擔心強勁的消費可能會導致通脹居高不下，令到美國聯儲局可能要再度加息。不過美國個人支出放緩顯示，美國加息可能已經見頂。
美國利率期貨的交易數據，反映巿場對未來利率走向的估計，利率期貨的成交顯示，目前預計2024年美國減息幅度是1.25厘，幾乎是10月中巿場數據反映減息幅度的兩倍。而交易數據顯示，巿場預期最快的減息時間是明年3月，較原先預計到明年第三或第四才開始減息，要提早到來。聯儲局正常每次加、減息0.25厘，1.25厘的預期減息幅度，代表巿場預計聯儲局明年會減息5次。
很多人見到經濟和股巿不好，是歸因於本地或內地的經濟因素，雖然這些因素都有關係，但影響香港經濟最重要因素是美息走向。因為港元和美元有聯擊匯率，港元上下波幅有限。而美國由2022年起暴力加息超過5厘，令美元大幅轉強，其他和美元自由兌換的貨幣，就會相應地大幅轉弱，她們會出現另一種危機，就是幣值急跌導致通脹大升，經濟壓力更大，好像斯里蘭卡、土耳其和阿根廷就是面臨這種狀況。
香港有另一種壓力，由於有聯繫匯率保護港元匯價不會下跌，但港元跟隨美元上升變得相當貴，觸發資金甚至消費外流，港人近期大量到海外旅遊甚至北上消費，都是覺得外地的消費很便宜，其他地方匯價下跌就是主要原因，單就幣值而言北上消費的好處就顯然易見。
其實美元匯價急升，經常是新興巿場金融風暴的起源。在上世紀九十年代中，美國民主黨總統克林頓上台，實行平衡預算，大幅削減赤字，令美元匯價急升，反映美元對6隻主要貨幣的美元指數，由1995月6月的低位81，升到1998年8月的高位101，3年升了24.6%，結果觸發了亞洲金融風暴。
回看這一次，美元指數由2021年5月低位90，急升到今年9月的高位112，亦是升了24.4%，升幅和90年代中的升幅接近，但時間就更短，只是用了兩年。雖然近期由於巿場預計美國將會減息，美元匯價回落，美元指數跌至104的水平，但仍較兩年前低位升了15.6%。港元跟隨美元浮動，意味著現在港元對其他主要貨幣貴了15%以上，對香港構成很大的壓力，首先就在投資巿場上反映出來。
股巿下跌受兩大因素影響，第一是利息急升，當香港人把存款由一間銀行搬到另一間銀行，所有新資金有4厘多至5厘的利息，還有多少人有興趣買股票呢。第二是借貸成本急升，無論是借孖展買股票，還是借錢買樓，都造成極沉重的負擔。
如果以美元的升幅計，香港這次面對的根本就等同於1997、98年金融風暴那樣的巨大壓力，香港如今樓巿雖然下跌，但尚算平穩，股巿雖創低位，但未有大幅崩潰，已算萬幸。如今只能默默地捱，捱到美國減息，香港投資巿場，才有活路。
盧永雄
特朗普還未就任美國總統，已經在外交上到處點火。
特朗普的兒子埃里克貼了一張名為「我們回來了」的圖，圖的右邊是特朗普在看手機，圖的左邊是一張購物單，購物車裡有3項貨物，分別是加拿大、丹麥屬地格陵蘭島及巴拿馬運河。特朗普自己再親自轉發兒子這張圖，也同樣用上了「我們回來了」的標題，疑似表示要拿下加拿大、格陵蘭島和巴拿馬運河。
《CNN》相關報道的標題是「特朗普正考慮領土擴張」，內文指出特朗普的想法是19世紀美國「天定命運論」的現代迴響，該學說認為美國擁有整個北美大陸擴張的神聖權利。
特朗普已經不止一次調侃加拿大總理杜魯多是美國第51個州的州長，他亦聲稱美國擬向丹麥買下格陵蘭島，以阻止其他國家在北極的擴張。另外，特朗普亦投訴巴拿馬運河向美國貨船收取過高的費用，恐嚇要收回巴拿馬運河。
外界普遍認為，特朗普放出這種擴張主意式的言論，是要為自己1月20日上任做出聲勢，亦擺出威攝中國等對手的架勢。
中國面對特朗普式的擴張主義，以及聲稱要增加全球輸美貨品關稅的孤立主義，中國走的路線剛剛相反，要多交朋友，建立應對美國最廣泛的國際統一戰線。
在拜登政府的任期之內，其策略是要廣結盟友針對中國，在東亞就拉攏日本和韓國包圍中國。拉遠一點在太平洋拉攏澳洲組成英美加的奧庫斯聯盟，又向澳洲出售核潛艇，意圖軍事威脅中國。另外，又將他的重返亞太戰略擴展為重返印太，把印度也拉落水，想結成包括印度在內的美日印澳四方安全對話。不過，隨著特朗普當選，美國這些印太區的盟友都隱然感受到，特朗普要為美國拿好處，並不想和他們真結盟，所以就各自謀求出路，其中一著就是和中國改善關係。
第一，日本。日本近期對華關係快速和緩，在現任首相石破茂上台前夕，日本先在福島核污水監控的問題上和中國達成共識，容許中國等利益相關國直接參與福島污水監測，為解決核排污問題踏出重要的一步。石破茂作為一個自民黨的弱勢首相，近日積極改善和中國的關係，繼早前藉亞太經合組織會議期間和習主席會面後， 又派外相岩屋毅在聖誕期間訪華。
岩屋毅展示了一定誠意，訪華前在歷史問題上誠懇表態，稱「日本在某些時期實施了錯誤的國策，因此不能重蹈覆轍，要堅持和平國家道路，繼續堅定向前邁進，中國是日本永遠的鄰居，既不應有反日，亦不應有厭中。」岩屋毅訪華期間，特別宣布對中國人開放10年的旅遊簽證，並突出表示這是日本首次向其他國家實施這個政策。可以說中日兩國改善關係，日方誠意滿滿。
第二，韓國。韓國總統尹錫悅搞出6個小時的戒嚴風波，被國會通過彈劾，雖然他堅持不肯落任，但是國務總理韓悳洙已經代行韓國總統職權。中國新任駐韓大使戴兵於12月27日赴首爾履新，在戴兵履新之際，韓悳洙宣布積極研究對中國團體遊客免簽證試點項目，並希望盡快實施。韓悳洙有異於尹錫悅當日親美反中的態度，積極和中國改善關係。未來無論是現任執政黨人還是反對黨共同民主黨代表李在明出任下任總統，相信都會繼續和中國改善關係。
除了日韓之外，中國早前已經和英國新任工黨政府保持良好接觸，習主席和英國新任首相施紀賢舉行了會晤。另外，中國亦和澳洲大幅改善關係，在總理阿爾巴尼斯上台之後，兩國有良好接觸，中國最近就取消了最後一項澳洲產品龍蝦的禁運，兩國貿易關係全面正常化。
現在七大工業國（G7）中，在美國之外，唯有加拿大繼續保持對華敵對態度，這是和其總理杜魯多有關，不過看來他已經時日無多，明年很可能在大選中落敗，屆時中國有望和加拿大再次改善關係。
總的而言，中國應對特朗普的孤立主義，就要反其道到而行，搞出針對G7的國際統一戰線，團結一切可以團結的朋友，和他們建立更緊密的關係，以應對美國向全世界發動的關稅戰。
盧永雄
