美國搞到全世界立立亂，特朗普周三同意除中國外暫停其他國家所謂「對等關稅」90日，原來背後原因是美國國債大跌，10年債息3日內急升上4.5厘水平，嚇怕咗特朗普。
美國10年國債債息3日內急升。
《華爾街日報》引述消息指，特朗普私下表示，知道「對等關稅」計劃可能令美國經濟陷入衰退，願意接受政策上的「痛苦」，但不希望出現經濟蕭條。美國國家經濟委員會主席哈塞特接受《CNBC》訪問，回應債市波動時仍然口硬，話一切都在有序進行，但承認周三的國債市場表現，令他們做出推遲實施關稅的決定。
現在唔少人擔心中國頂唔順美國的145%高關稅，我話中國應該頂得順。周四美股杜指跌2.5%，納指跌4.5%，港股周五開市都唔想跟跌，市場應在等待阿爺的救市方案出籠。我認為如今真正的風險在美國，如果美債價值崩潰，觸發金融危機，真係怕佢累街坊。
美國攻擊中國手段層出不窮，其中一招是針對在美國上市的中概股。美國財長貝森特周三以「一切皆有可能」，來回應是否把在美國上市的中概股除牌。中概股當晚捱沽，納斯達克金龍中國指數早段曾挫6.5%，其中，阿里巴巴(9988)的美國預託證券(ADR)曾跌2.3%，折合較香港收市價低逾9%，但去到周四港股唔跟跌。
後來美國霍士新聞記者加斯柏利奴(Charles Gasparino)在社交媒體X上發文，引述消息表示，特朗普政府正朝著可能將中概股由美國股票市場除牌的方向邁進，話新任美國證券交易委員會主席阿特金斯可能會在上任後處理中概股退市的問題。
貼文還指，在中美貿易戰中，中概股被除牌的可能性不斷增加，共和黨國會亦越來越希望將中概股除牌；若中概股不允許美國檢查它們的會計低稿，以及查清它們與中國政府的關係，美國法律將會允許將其除牌。
若「中概股除牌」這個事情實現，對香港股市是利好消息，大量在美國上市的中概股會改來香港上市，香港股市會做大做強，成交會大增，最受惠的是港交所(0388)。港交所周四收306.8元，現價29.9倍動態市盈率，動態息率3厘。
港交所去年業績靚仔，全年營業額增長9%至223.7億元，純利增長10%至130.5億元，全年股息就按年增10%至9.26元。港交所好業績受惠於去年9月底中央出招撐市後，港股成交大增。單計2024年第4季，受惠於季度港股日均成交按年大增1.1倍至1715億元，港交所去年第4季度營業額按年增長31%至63.8億元，季度盈利大增46%至37.8億元。港交所表示，上年度第4季收入是季度新高、盈利是同季度新高。
但高處未算高，睇番港交所今年首季應該更好景。中金早前發表報告指，港股今年首季日均成交額2427億元，按年增長144%，比去年第4季亦增長30%。其中北水南下日均成交額至1,099億元，按年增長255%，按季增長41%，對港股交易量的貢獻顯著提升。港交所將於4月30日披露首季業績，中金預計收入按年增長31%至68.3億元，盈利按年增長36%至40.5億元。中金基本維持港交所盈利預測不變，維持目標價435元及「跑贏行業」評級。
試想港交所本來的盈利也因交易量上升而顯著增長，若真是美國把大批中概股趕到香港上市，港股交易量再大升，港交所將水漲船高。
港交所一年圖。
我早前講過，港交所可走波幅，它過去一年在280元至380元中間走上落，回到接近280元可以入手。港交所近期低位是周三跌至283.2元，之後略為反彈。此股可能是中美大鬥法的受惠股，若有銀彈兼可揸長線者，可候回吐吸納港交所，不過也要頂得住市場波動先至好買。
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陸羽仁
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踏入五窮月，好多股份死死吓，中芯國際(0981)週四晚間發佈今年第一季度報告，不如外界預期，一季度營業收入163億元，同比增長29.4%；純利13.56億元，同比增長167%；基本每股收益0.17元，比外界預計低23%。
中芯年初至今走勢。
中芯週五早盤低開5.9%，隨後跌幅迅速擴至10.5%至40.4港元的低位。中芯國際聯合執行長趙海軍表示，由於工廠生產性波動，第一季後半部晶圓平均銷售單價下降，導致收入未能達到指引預期，這個影響會延續到第二季。在美國對中國等亞洲主要經濟體施加對等關稅之際，公司預計第二季營收按季比較將出現衰退。
對芯片股另一利淡消息是大基金減持。中芯和華虹週四公布第一季業績時，同時曝出國家集成電路產業投資基金分別減持中芯6598萬股和633萬股，引發市場對半導體行業資本動向的關注。
在國產化大潮下，中芯長遠前景仍然睇好，但由於龐大資本投資帶來的折舊壓力和美國加關稅的衝擊，要先回調消化今年以來升幅。
如果睇近期走勢，比較好的卻是小米(1810)。小米在4月頭跌市前，在3月底小米以53.25元定價、配股集資426億。小米配股後出現SU7撞車起火事件，股價急回，之後再遇上跌市，在4月7日大跌日低見36.05元，之後慢慢回升。它在本周三曾升上53.5元，一度升番到配股價。雖然其後回吐，但小米近日走勢好靚，有一級級上之勢。背後是小米三大業務都繼續向好。
小米年初至今走勢。
先講將小米由3000億市值抬升到1.3萬億市值的汽車業務。小米汽車在一星期前公布，4月交付逾2.8萬輪，較3月的逾2.9萬輛少1000輛或3.4%。小米經歷3月底發生嚴重交通事故，有媒體形容小米4月交付數據「急降」，其實降低3.4%又算什麼急降呢? 小米SU7一直處於人等車的狀況，買車要等幾個月才交付，所以很難銷售急降。小米近日調整了SU7電動車訂購頁面中的措詞，主要將「智能駕駛」更名為「輔助駕駛」。國家又推出強制保證電動車斷後車門照開等標準，看來小米事故正逐步翻篇，政府沒有追究，但加強造車安全標準，車主只要不把「輔助駕駛」系統當作高階智駛，完全放開軚盤不理，揸小米車還是安全的，估計小米車銷售也會回復正常。看到小米延遲推新車但股價不跌，已看到市場的判斷。
再講小米核心業務特別是手機銷售，首季狀況良好。最新數據顯示，今年首季中國智能手機出貨量按年增 9% 至 6870 萬部，按TechInsights的數據顯示，華為以 20% 市佔率首度問鼎王座，小米 以 19% 緊追其後。不同公司統計數字略有不同，有些是小米排第一，有些是華為排第一，顯示兩者銷量貼近。
中國對消費性電子產品補貼計畫成為刺激手機銷量的關鍵。該政策透過直接補貼降低換機門檻，刺激了中高階機型需求。華為與小米憑藉透明的財務體系與高效率線下分銷網絡，成為最大受益者。所以關稅戰令國家要加大補貼撐消費，小米反而是關稅戰受惠股。
另外小米的人工智能業務成為新亮點。小米在4月30日突然投下一枚「深水炸彈」，這家全球第三大手機廠商發表自主研發的 MiMo 人工智能大模型，以 70 億參數規模挑戰全球 AI 技術邊界。從數學推理到程式碼生成均對標國際頂尖層級，其數學解題能力和程式碼編寫效率都挑戰人工智能大模型的最高水平。更引人注目的是，小米的MiMo 採取完全開源策略，向全球開發者免費開放，試圖建立中國主導的 AI 生態圈。
MiMo 的誕生標誌著小米戰略重心的重大轉向。小米過去以「性價比」取勝，如今加速向「軟硬協同」領域延伸，小米汽車成功推出有助拉高小米的品牌定位，推出MiMo 人工智能大模型更是全面投入AI。小米打算將 AI 能力深度植入手機、汽車與智能家居系統。
不過，小米投身AI的挑戰與機會並存。儘管 MiMo 開源特性可能吸引開發者，但在複雜場景下的穩定性仍需驗證。
無論如何，小米在手機、汽車和人工智能這些高競爭性行業全面進軍，開始站穩陣腳。其發展路徑甚受外資認可，亦在股價反映出來，估計未來可維持反覆向上的走勢。
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