從香港看布林肯訪華

作者：周春玲，全國政協委員，香港高昇基金執行主席

在中美圍繞許多議題呈緊張甚至是衝突的狀態下，美國國務卿布林肯上週一連三日訪華。

「中方樂見一個自信開放、繁榮發展的美國，希望美方也能積極正面看待中國的發展。」中國領導人的發言一錘定音，清晰表達了中方一貫的立場。

布林肯週五晚，於美國駐華大使館召開記者會，也表達了「美國無意阻礙中國發展，也不是為了想與中國經濟脫鈎。」

看來，布林肯此訪意在對外釋放兩國關係緩和信號，真心實意也好，又或是表面功夫也罷，大國關係緩和總比衝突加劇要好。

但這樣的緩和能去到何種程度，又能維持多久，恐怕外界各有判斷。

近些年，香港已經是中美兩國戰略博弈的前線，香港想從大國交手的縫隙中獲取利益的機會會越來越難。

傳統的國際資金（主要是美國、歐洲資金）去往中國內地，經香港大進大出的模式遭遇挑戰，香港金融行業長期形成了服務中國企業到香港市場上市的路徑依賴，目前看來也不容樂觀。

歷史上，香港最大特点是“国际化”，而最大卖點是“轉型快”。

在中國企業「走出去」的大背景下，香港下一階段金融業務可以轉攻跨國企業財資管理，市場的開拓也可以更多地面向中東、東盟地區或是其他全球南方國家。

國際財資中心的搭建是香港金融新的增長機遇

一個成熟的國際財資中心由眾多跨國企業的境外司庫平台組成，一般而言這些司庫平台承擔著企業境外資金管理、資金服務、資金運作等方面職能。

香港金融市場開放、服務種類齊全，且沒有外匯管制，便利企業以香港為基地管理及調配多地資金。

而香港與內地資金流動日益頻繁，產品種類豐富，香港是全球規模最大的離岸人民幣業務樞紐中心，資金池規模佔全球離岸人民幣資金池的一半左右。

同時，通過「滬港通」、「深港通」和「債券通」等互聯互通機制，與中國內地建立了更為緊密的資本聯繫。

內地企業如果能夠以香港作為樞紐，匯聚全球資金、打通境內外通道，將有助於產品和業務走向國際市場。

香港在國際財資中心的搭建上，已經積累了不錯的基礎。

在財稅優惠方面，2016年香港引入了新的稅務措施。包括利息支出稅收扣除規則。

企業財資中心支付給集團非香港註冊子公司的存款利息可予以稅前扣除；以及合資格財資管理公司的合資格利潤利得稅優惠規則。對合資格的企業財資中心的合格利潤享受稅率優惠（8.25%）。

在匯率風險管理上，香港的匯率對沖產品有助跨國企業應對貨幣匯率波動，經營者可以通過香港集中管理外匯風險。

在融資方面，由於港元與美元掛鉤，加上香港的融資成本低，在匯率較穩定或外匯管制較寬鬆的國家投資時，從香港獲得美元貸款的總成本較當地貸款成本低。

考慮到投資目的地的外匯風險和融資成本，跨國企業海外業務的營運資金也會考慮從香港借款到當地使用，而非直接在當地融資。

將國際財資中心和貿易中心功能相結合

香港一直以來都是重要的國際貿易中心，在物流、離岸貿易服務等相關網絡、人才與業務經驗豐富。

過往香港離岸貿易的重點是幫助國際品牌在中國內地尋找和搭建廉價生產線，未來的重點將是服務內地品牌和優質產品「走出去」。

從這一轉變來看，香港國際貿易中心的轉型與國際財資中心的建設具有高度的相關性和自洽性，協同發展的潛在空間巨大。

內地企業在港設立全球採購中心，能夠有效提升跨國供應鏈管理水平和議價能力。財資中心的搭建，又可以使企業在香港透過多種融資方式，例如流動貸款、信用證等，滿足原料貿易資金快速周轉的需要。

布林肯訪華也告訴我們，要平衡傳統與新興市場

香港的金融和貿易行業，在傳統上以服務中國內地、美國、歐洲、日本市場為主，這些市場有最成熟的製造能力和購買力。

從布林肯此次訪華可以看出，美國領導層也十分清楚，任何一個經濟體要運轉，傳統的成熟市場就不能輕言放棄。

美國都不肯放棄中國市場，香港要做國際財資中心和貿易中心，也不應主動放棄傳統市場。

另一方面，以東盟為代表的新市場，潛在市場空間巨大，也要加緊開拓，以填補地緣政治局勢動盪和發達經濟體衰退留下的空間。

上週文章曾講到，新加坡未來將更加重視自己作為東盟領導者的角色，這也是看到東盟將成為國際貿易和產業鏈轉移的熱土，戰略價值快速上升。

香港具備與東盟地區合作得天獨厚的優勢，要在現有雙邊自貿協定的基礎上，以進一步在貿易和金融上與東盟融通，以吸引更多企業借助香港管理資產和拓展業務。

簡思智庫

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

作者：周春玲，全國政協委員，香港高昇基金執行主席。

國內外矚目的中央經濟工作會議于上周召開了，從發表的公告要點看，中央提出：將盡力穩住房市和股市，增大財政刺激；將採取適度寬鬆貨幣政策，尤其是把刺激消費的重要性放在第一位。這些提法多年來少有，令市場鼓舞。當然如何落實穩定房市股市，如何鼓勵消費，是絕不容易的。

我作為實體經濟的企業家，感受到中央提出的政策調整，比較貼地，摸到了社會體感溫度。儘管未來幾年仍是經濟轉型期、困難期，但我對中央的政策方向和決心，以及政府的執行能力充滿信心。中央經濟工作會議內容很豐富，從我自身的感受想講幾點看法。

第一，全方位擴大國內需求列為明年頭號任務。

四十多年的改革開放其中一個顯著特點，從政府到企業，對於如何投資，尤其是以拉動投資來應對幾次經濟危機，都做得駕輕就熟；對於如何消費，與經濟發達國家相比有很大差距。

有人將中央過往的政策作對比，去年的提法是“以科技創新引領現代化產業體系建設”，今年則是“大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求”作為首要任務，足見此次對消費端政策的重視，是抓住了解決當前經濟下行的要害。

相關提法包括“促進居民收入增長和經濟增長同步”，“著力提振內需，特別是居民消費需求”，“實施提振消費專項行動”，“推動中低收入群體增收減負，提升消費能力、意願和層級”，值得注意的是，其中還包括一些立足中長期的政策方向，如“提高城鄉居民基礎養老金”、“制定促進生育政策”等。

懂投資，還要懂消費。

如何提振消費，中央不是從原則到泛談，而是講得很具體。

包括創新多元化消費場景，擴大服務消費，促進文化旅遊業發展。積極發展首發經濟、冰雪經濟、銀髮經濟。加強自上而下組織協調，更大力度支持“兩重”專案。適度增加中央預算內投資，等等。

由此可見，不論是明年還是未來5-10年，擴大內需將是中國經濟的最重要任務。

而在擴內需中，首先是“大力提振消費”。

今年中央已採取行動，以國家補貼名義刺激消費，以及補助困難群眾資金共下撥2000億元，其中在家電以舊換新方面，政府補貼131.7億元從而帶動銷售約691億元，取得了倍數的增長。

這一成效可以預計，2025年仍將推行“國家補貼”，有專家估計會增加至3000億，“補貼”的行業和場景也會增多。

對於這一政策帶動的消費市場，值得投資者、供應方以及消費者重點關注。

第二，擴大高水準對外開放，穩外貿、穩外資。

俗稱推動經濟的三架馬車（投資、消費、外貿），不會因大環境變化而放棄，只是側重、先後會有所調節。

中央經濟工作會議提出，穩步推進服務業開放，擴大電信、醫療、教育等領域開放試點，持續打造“投資中國”品牌。

推動高品質共建“一帶一路”走深走實，完善海外綜合服務體系。

會聽音才會辯出重錘聲。

一般而言，高水準的對外開放是指主動對標國際高標準經貿規則，穩步擴大制度型開放。

“制度型開放”應包括：擴大出口信用保險承保規模和覆蓋面，加大外貿領域信貸投放；推動世貿組織電子商務協定談判進程，壯大外貿新動能；通過穩妥推進與更多國家商簽互免簽證協定等方式，強化外貿企業服務保障，説明外貿企業穩定、開拓海外市場，穩住商品貿易基本盤；加快服務業對外開放，積極發展服務貿易等。

所有這些，特別是服務貿易正是香港的優勢。

香港的國際貿易中心地位，法治體系、會計準則、營商規則早已與世界經濟發達國家接軌。

從香港角度看，當下如何重點是以優勢鍥合內地企業新一輪的“出海潮”，從中達到雙贏。

前不久，由全國政協副主席梁振英助推“湘贛粵港澳中醫藥全產業鏈協同發展聯盟”，由香港承擔第三方檢測及專業服務，建立與國際通行規則相銜接的制度體系和監管模式，打造ISO國際標準引領的品牌集群，聯合內地多省建立具有公信力的中藥材網上貿易平臺，提升中醫藥產品和服務的國際認可度和話語主導權，推動中醫藥全產業鏈高品質發展。

這是一個由香港聯手內地，共同開拓外貿市場的很好案例。

第三，綜合整治“內卷式”競爭，規範地方政府和企業行為。

中央經濟工作會議提出整治“內卷”，在過去中央層面提及不多，說明中央開始注意到“內卷”已成為新質生產力發展的障礙。

事實上，不少企業沒死在創新或銷售的路上，卻死在了“內卷”格籠中。

價格也是價值。

近幾年我看到，不少電商平臺往往“價格內卷”、“素質內卷”，不斷進行“鬥平”、“鬥爛”的惡性競爭。

從大到汽車、光伏等新興產業，小到奶茶、咖啡等飲料市場，內卷式價格戰導致行業利潤率下降，一些企業為降低成本，會拖欠上游款項、壓低供應商價格，這些行為不僅破壞產業鏈穩定，還會導致整個產業生態惡化，嚴重影響了企業的生存，不但不能讓市民享受有質素的消費，更影響了中國品牌的存亡。

今年7月中央政治局會議提及了有關問題，相信來年中央會加強整治。

（本文僅代表作者個人觀點）