作者：周春玲，全國政協委員，香港高昇基金執行主席
在中美圍繞許多議題呈緊張甚至是衝突的狀態下，美國國務卿布林肯上週一連三日訪華。
「中方樂見一個自信開放、繁榮發展的美國，希望美方也能積極正面看待中國的發展。」中國領導人的發言一錘定音，清晰表達了中方一貫的立場。
布林肯週五晚，於美國駐華大使館召開記者會，也表達了「美國無意阻礙中國發展，也不是為了想與中國經濟脫鈎。」
看來，布林肯此訪意在對外釋放兩國關係緩和信號，真心實意也好，又或是表面功夫也罷，大國關係緩和總比衝突加劇要好。
但這樣的緩和能去到何種程度，又能維持多久，恐怕外界各有判斷。
近些年，香港已經是中美兩國戰略博弈的前線，香港想從大國交手的縫隙中獲取利益的機會會越來越難。
傳統的國際資金（主要是美國、歐洲資金）去往中國內地，經香港大進大出的模式遭遇挑戰，香港金融行業長期形成了服務中國企業到香港市場上市的路徑依賴，目前看來也不容樂觀。
歷史上，香港最大特点是“国际化”，而最大卖點是“轉型快”。
在中國企業「走出去」的大背景下，香港下一階段金融業務可以轉攻跨國企業財資管理，市場的開拓也可以更多地面向中東、東盟地區或是其他全球南方國家。
國際財資中心的搭建是香港金融新的增長機遇
一個成熟的國際財資中心由眾多跨國企業的境外司庫平台組成，一般而言這些司庫平台承擔著企業境外資金管理、資金服務、資金運作等方面職能。
香港金融市場開放、服務種類齊全，且沒有外匯管制，便利企業以香港為基地管理及調配多地資金。
而香港與內地資金流動日益頻繁，產品種類豐富，香港是全球規模最大的離岸人民幣業務樞紐中心，資金池規模佔全球離岸人民幣資金池的一半左右。
同時，通過「滬港通」、「深港通」和「債券通」等互聯互通機制，與中國內地建立了更為緊密的資本聯繫。
內地企業如果能夠以香港作為樞紐，匯聚全球資金、打通境內外通道，將有助於產品和業務走向國際市場。
香港在國際財資中心的搭建上，已經積累了不錯的基礎。
在財稅優惠方面，2016年香港引入了新的稅務措施。包括利息支出稅收扣除規則。
企業財資中心支付給集團非香港註冊子公司的存款利息可予以稅前扣除；以及合資格財資管理公司的合資格利潤利得稅優惠規則。對合資格的企業財資中心的合格利潤享受稅率優惠（8.25%）。
在匯率風險管理上，香港的匯率對沖產品有助跨國企業應對貨幣匯率波動，經營者可以通過香港集中管理外匯風險。
在融資方面，由於港元與美元掛鉤，加上香港的融資成本低，在匯率較穩定或外匯管制較寬鬆的國家投資時，從香港獲得美元貸款的總成本較當地貸款成本低。
考慮到投資目的地的外匯風險和融資成本，跨國企業海外業務的營運資金也會考慮從香港借款到當地使用，而非直接在當地融資。
將國際財資中心和貿易中心功能相結合
香港一直以來都是重要的國際貿易中心，在物流、離岸貿易服務等相關網絡、人才與業務經驗豐富。
過往香港離岸貿易的重點是幫助國際品牌在中國內地尋找和搭建廉價生產線，未來的重點將是服務內地品牌和優質產品「走出去」。
從這一轉變來看，香港國際貿易中心的轉型與國際財資中心的建設具有高度的相關性和自洽性，協同發展的潛在空間巨大。
內地企業在港設立全球採購中心，能夠有效提升跨國供應鏈管理水平和議價能力。財資中心的搭建，又可以使企業在香港透過多種融資方式，例如流動貸款、信用證等，滿足原料貿易資金快速周轉的需要。
布林肯訪華也告訴我們，要平衡傳統與新興市場
香港的金融和貿易行業，在傳統上以服務中國內地、美國、歐洲、日本市場為主，這些市場有最成熟的製造能力和購買力。
從布林肯此次訪華可以看出，美國領導層也十分清楚，任何一個經濟體要運轉，傳統的成熟市場就不能輕言放棄。
美國都不肯放棄中國市場，香港要做國際財資中心和貿易中心，也不應主動放棄傳統市場。
另一方面，以東盟為代表的新市場，潛在市場空間巨大，也要加緊開拓，以填補地緣政治局勢動盪和發達經濟體衰退留下的空間。
上週文章曾講到，新加坡未來將更加重視自己作為東盟領導者的角色，這也是看到東盟將成為國際貿易和產業鏈轉移的熱土，戰略價值快速上升。
香港具備與東盟地區合作得天獨厚的優勢，要在現有雙邊自貿協定的基礎上，以進一步在貿易和金融上與東盟融通，以吸引更多企業借助香港管理資產和拓展業務。
簡思智庫
** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **
作者：周春玲，全國政協委員，香港高昇基金執行主席
2025來了。
人們常說審時度勢，順勢而為。
怎麼看2025年的前景，我認為不妨從當下的內外環境作一些分析，才能對新一年心有乾坤，胸有丘壑。
香港作為外向型經濟體，必須先觀察週邊環境，有幾個客觀現實不可回避。
第一，中美關係必定跌宕起伏。
特朗普將在1月底將重回白宮，是禍是福尚是未知之數，而處處打擊中國的態度他從不掩飾，這將是他及其白宮幕僚的政治常態，中美關係打打鬧鬧的長期性不可低估。
尤其是特朗普不按規矩出牌，人還沒進白宮已經強力而快速地推出多項重要政策，甚至出口稅要提高對中國的關稅、產業脫鏈、科技封鎖等，出手極辣。
他還有一個奇招，經常在國際政治舞臺上滿嘴誑語，除了打擊對手，也讓他成世界的聚焦點，以牽制並將對手推到不利的被動位置。
中美的民間往來，特別是在金融、科技、氣候、資源等方面的合作會麻煩不斷，迂回空間不大。
第二，俄烏戰爭有升級的可能性。
特朗普誇口在他上任24小時內停止俄烏戰爭，西方輿論也開始猜測澤連斯基應該考慮選擇哪個國家“庇護”，顯然烏克蘭的前景有點不妙。但以2025年劃線停火，恐怕過於樂觀。
原因有三，一是北約主要國家以“政治正確”為面子，堅持繼續支持烏克蘭，並未準備展開談判結束戰爭。
二是拜登政府時日無多，仍再增加烏克蘭的軍事援助，逼下任總統軍援就範。
三是俄羅斯在戰事處於有力地位時，普京不會輕易放棄原有的堅持，更不會容忍任何形式的北約影子在烏克蘭駐守。
我認為，明年談判或可重啟，但要達成雙方可以接受的協議方案，為時尚遠，最終可能還是以戰爭結束戰爭。
第三，中東戰爭將是長期的強弱對抗。
加沙戰爭仍在膠著，外界傳說停火協議以色列與哈馬斯已90%同意，只剩下一些撤軍細節，那麼短期內可能達成停火。但這個地區不會就此安寧，立國之事一天不解決，一天就有反抗。
此外，隨著敘利亞政權更替，叛軍成了執政政府，伊朗與哈馬斯、真主党和巴沙爾政權的陣線被擊潰，特朗普上臺後，借以色列的在該地區的強權，對伊朗必定施加更大壓力，伊朗會否絕地一擊，將導致整個中東局勢出現巨大變化。
受這一局勢的牽連，我國曾成功撮合伊朗和沙特重建邦交，本應是重要外交成就，但在當前環境下，尤其是特朗普上臺，沙特有可能重新疏離伊朗而靠向美國，香港政府之前努力進軍中東，會出現新的困難和障礙。
第四，內地經濟調整需時才見成效。
內地經濟是挑戰與機遇並存，困難與希望共生。
大部分專家都估計。明年內地仍處於轉型期和困難期，增長將繼續放緩，或跌到4%至4.5%之間，當然，對比大部分國家已非常不錯，但要留意通縮和人民幣貶值問題，若這問題處理不堅決、不到位，難以扭轉經濟放緩、地方政府債務、出生率下跌以及企業家和投資者的信心等嚴重問題。
中央近期連續推出多項措施，採取積極貨幣政策和財政措施刺激消費，但難以在短時間內立見成效，不少民企和外資仍處於觀望之中。
以上是一些比較大的地緣政治和經濟困境，但2025年仍然有若干因素，是值得我們樂觀前行。
先看內地經濟的中、短期部署，明年是“十四五”規劃收官之年，謀劃“十五五”規劃之時，二十屆三中全會提出了若干政策和方針，為實現良好開局打牢基礎。
一是中央在經濟領域動作頻頻。
最近密集釋放經濟資訊，顯示中央對提振經濟的決心與急迫性。
預計明年中央將著重在提振內需、優化營商環境、加大對新興產業的支持等方面有力釋放經濟政策和貨幣政策。
值得注意的是，為應對養老、醫療和住房現代社會普遍存在的三大挑戰，財政部提出要提高民眾養老金和城鄉居民醫保，住建部提出大力支持剛性和改善性住房需求，等等。
若這些“支援擴大需求”的系列政策能夠落地，將極大提高民眾消費意願，刺激市場再度活躍發揮重要杠杆作用。
二是內地的科技發展正蓄勢待發。
今年初澳洲ASPI組織的Critical Technology Tracker發表報告，顯示在64個重要科技範疇中，中國在57方面領先全球，包括量子感應器、超級計算機、能源和環保等，成績非常驕人！
儘管美國欲全面打壓、封鎖中國的科技研發，但中國依靠“自力更生”的信條，走出了自己的創科之路。
特別是在AI領域的競爭中，內地正與世界先進國家同步，可以預測2025年始，將可能迎來智慧生活普及、綠色轉型加速、共用經濟升級、健康產業惠民的黃金期，深刻改變人們的生活方式和經濟結構。
三是密集釋放加速促進民營經濟、優化營商環境的信號。
全國人大常委會會議審議了民營經濟促進法草案和反不正當競爭法修訂草案；本周的國務院常務會議審議通過了《關於嚴格規範涉企行政檢查的意見》等等，對民營企業的“遠洋捕撈”、“釣魚執法”等亂象正在嚴厲督辦，顯示了中央決心在減少行政干預，保護企業合法權益，促進公平競爭方面採取較大動作。
目的是增強市場主體的信心和活力，讓民營企業和外資企業真正成為經濟發展的重要動力。
再看與我國經濟關聯度較高的國家和地區：
一是週邊經濟特別是美國、日本也在恢復中。
美國股市市值高占全球總市值70%，預期盈利增長有不俗的15%，投資專家Ruchir Sharma稱美國股市尚未出現大的泡沫，若如實是一個好消息。
客觀而言，美股強的最主要原因，是美國科技仍走在全球的前列，其科技與商業的緊密結合，是美國不會崩盤的重要基礎。
隨著中日關係緩和，日本作為我們的重要鄰國，對其經濟必須予以關注。
日本2025年預計增長1.0%，2024年個人消費連續兩個季度增長，第三季度占日本經濟比重一半以上的個人消費環比增長0.9%；國際貿易特別是大宗商品的進出口有顯著增長；日元是重要國際儲備貨幣，日本擁有高額外匯儲備，2024年9月達1.255萬億美元。
二是全球南方國家正在形成新興市場。
與我們最接近的亞太地區，持續保持政治和經貿合作的穩定態勢，據國際貨幣基金組織測算，今年亞太經濟增長有望達到4.2%。
雖然東西方陣營在政治、經濟、軍事以及文明等方面的衝突不會停止，尤其是全球產業鏈供應鏈遭受少數國家的單邊脫鏈，的確給全球南方國家帶來發展的風險。但支援“開放與合作”、支援自由貿易投資、反對“小院高牆”和國際霸權，正逐漸成為這些國家共識和集體行動。
三是戰爭雖未有結局，但“和平”的聲音越來越大。
無論是俄烏戰事、中東炮火，以及一些國家突發性的政變，都會給世界帶來不確定的風險。但美國特朗普的厭戰、歐盟打不動的現實、以及全球南方國家的“勸和止戰”方案，正得到越來越多的國家支持，相信2025會看到硝煙散去的曙光。
綜上所述，香港只要駕馭好週邊的不利因素，用好中央的支持和四面八方的有利條件，相信在2025年是可以開出新篇，我們很期待。
（本文僅代表作者個人觀點）
