政府正式公佈「紅黃碼」和「3+4」方案，放寛入境檢疫措施，縮短海外及台灣經機場抵港人士的酒店檢疫日數至3天，另接受4天家居醫學監察，在家居醫學監察期間受黃碼管控，期間可外出乘車、上班，以及進入商場和街市購買日用品等，但不能進入食肆等涉及除口罩、涉群組聚集的疫苗通行證處所。
香港過去處於一個豬八戒照鏡、兩邊不是人的尷尬處境。由於未能清零，無法和內地通關。但又遵行較嚴格的7日入境檢疫措施，又未能和外地通關。不止港人回港不便，還有不少在本地經商人士頂不順，外移到新加坡等無入境檢疫限制地區。
新一屆特區政府面臨的政策選擇：1. 維持現狀。2. 要清零爭取和內地通關，但不止要進行全民檢測，還要進行較長時期的禁足，因為Omicron變種病毒的傳播力實在太強，上海等地的防疫經驗都要較長時期禁足才可清零，禁足在本地的認受性低。3. 縮短來港隔離日數，以便利營商者和回港市民，這個做法代價是增加外地輸入性傳播的風險。
近日疫情也有些變化。疫情經過6月較快速的上升期，到7月有放慢的趨勢。在6月疫情大約以10至14日翻倍的速度增長，到7月7日，香港新冠確診超過3000宗，達到3028宗，若繼續以這種速度上升，到7月21日已會升破6000宗，到8月初已可能過1萬宗。尤幸其後疫情的發展有慢下來的趨勢，近日確診數字在4000多宗的水平徘徊，死亡數字雖有增加也不至於太高，算是不幸中的大幸。
疫情沒有失控地上升，為政府決策締造了一點空間。
最後特區政府在兩害相衡取其輕之下，決定走縮短入境隔離的路徑。特區政府考慮Omicron的傳播周期好短，感染者大約3天就會發病，一直都想減少酒店隔離日數的要求。據說醫療專家的取態是從緊，提議5日酒店隔離，而商界想放寬，政府想中間落墨，近期考慮的方案本來是4日酒店隔離加3日家居隔離。聞說最後一刻，政府再決定將酒店隔離日子定為3日，比原本方案又減少1日。
特首李家超說，決定「3+4」方案在平衡風險可控的情況下，既希望維護民生活動和香港競爭力，盡量讓社會有最大的動能和經濟活力，既要保護生命，亦要確保有正常的民生活動。
至於3日酒店檢疫是否足夠的問題，若然香港現在是清了零，一個外地輸入個案也不能漏出來，3日酒店隔離當然不夠。但香港現在每日確診有4000宗，本地的傳播鏈可能有數以千計，即使外來輸入個案有少量走漏出來，添加的風險也的確有限。
醫務衞生局局長盧寵茂指出，通過3日的酒店檢疫，其實已經可以找到8成的輸入個案，相信用4日的居家醫學監察，同樣可以找到這些輸入個案而阻截社區的傳播。他強調的是3日的酒店檢疫後，其實這些旅客的確診風險已經低過1%，現時在社區的感染其實是超過這個數目，換句話說，這些人帶來的風險是低過社區內的人。
「3+4」方案並不完美，既有風險，亦帶來一定的效益。但在社區有這麼多傳播鏈時，風險變得很少，效益便突顯出來。
真正問題是，放寛入境檢疫後，將來很難收緊，清零會更加困難。香港要面對短期難以和內地通關的現實。但就我所知，目前想回內地的朋友，遇上最大的問題不是回內地要隔離，而是配額太少，抽來抽去抽不到。所以特區政府向內地爭取增加入境配額，可能更加實際。
盧永雄
美國減息的前景放緩，對整個新興市場都有壓力。
12月19日，美國聯儲局宣佈減息0.25厘，將指標利率區間調低到4.25至4.5厘。減息符合市場預期，亦是聯儲局繼9月和11月之後連續第3次減息，今年全年累計減息幅度達到1厘。
不過減息決定公布之後，美股當日並無上升，美國3大指數持續下挫，美元向上，現貨金當時暴跌超過20美元。減息理論上會利淡美元、利好美股，但市場的反應剛剛相反，主要原因是市場對明年減息預期降溫。據反映聯儲局委員未來利息預期的點陣圖顯示，明年聯儲局將減息兩次，每次0.25厘。這就和今年9月時的預期大幅降溫，當時預計明年會減息4次，這個現象被稱為所謂的「鷹派減息」，意即雖然減息，但現時聯儲局的態度已變得比較鷹派。
消息令美元保持強勢，人民幣匯率走低，離岸人民幣的匯率在聯儲局議息決定公布之後，一度跌至1美元兌7.3271元人民幣水平，刷新了去年11月以來的一年多新低位，隨後收復部分失地。不過港元的表現就相對堅挺，港元近日徘徊在1美元兌7.77港元的水平，較今年4月11日的低位7.84， 仍然有相當距離，顯示有相當多資金留在香港。
港元和人民幣最大的不同是，港元的匯價和利率基本上貼近美元，所以資金留在香港可以收高息，而內地的利息走低和美息的差距較大，所以對人民幣有壓力。固然內地有外匯管制，資金不能自由流出，情況已經很好多，所以人民幣匯價不會完全反映中美兩地的息差。
美元和美息這樣向上，會產生幾個效果。
第一，對新興市場有壓力。美元美息上升令到資金持續回流美國，資金從新興市場流走，會加劇全球美元的流動性緊缺風險。聯儲局維持高利率的時間越長，對新興市場的衝擊就越大，發生黑天鵝事件的機會就越高。
第二，利率關稅雙重風險。即使美國來年再減息0.5厘，美國的指標利率仍會維持在3.75至4厘的高位。這樣就令港息難以大幅下降，對本地經濟和投資市場造成壓力。另外，特朗普已聲言一上台就會對中國商品加徵10%的關稅，中美貿易戰一觸即發，這就會對香港帶來雙重壓力。
第三，人民幣有貶值空間。過去中央為了維持人民幣匯價穩定，推動人民幣國際化，當人民幣跌至1美元兌7.3元左右的水平，阿爺就會透過各種工具干預。 不過最近有消息傳出，內地將考慮讓人民幣貶值較多，來抵消一部分關稅的影響。據路透社引述消息透露，人民銀行正考慮容許人民幣匯價可以跌至1美元兌7.5人民幣的水平，即較原來7.3的水平再有3%的貶值空間。換言之，港元對人民幣的匯價將會更強，這會對北上消費有利，對旅客來港消費有壓抑的作用。
第四，整體衝擊有限。雖然香港和內地經濟面臨宏觀的負面因素，但亦不用過分擔心。美國銀行最近做了一個情景預測，假設明年由第2季起美國中國入口產品關稅，由現在平均20%左右，增加10%至到30%，再於後年、即2026年首季再進一步調高關稅10%，令對中國入口產品平均關稅升至40%，而美國對其他地方的關稅亦由現時約4%水平升至8%，但美銀仍然估計，中國的出口可望保持合理增長。加上中央推動振興經濟措施，會在明年下半年顯現，估計明年經濟增長仍可達到有4.5%。隨著中國房地產市場漸趨穩定，叠加政策支持，到2026年中國的經濟增長可以維持在4.5%。
換言之，中美貿易戰對中國的經濟影響有限。中國經濟保持合理增長，對香港經濟就有重大的支撐。總的來說，未來都是風高浪急的一年，香港亦要全力拼經濟，做好各種應變準備。
盧永雄
