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對未接種疫苗的人,新冠一點也不像流感

博客文章

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對未接種疫苗的人,新冠一點也不像流感

2022年09月16日 19:20 最後更新:19:29

香港最近出現一個新冠疫情病死率的爭拗,本港第5波疫情至今有已有9個月,截至星期四,累計有9623人病死,當中約有9100人是今年首4個月疫情高峰時離世。

前醫管局行政總裁梁栢賢近日提出質疑,指政府計算病死率應分開計算今年初疫情高峰期的病死率和近日疫情反彈的「粗病死率」。他認為近期的「粗病死率」不足0.1%,與流感相若。不過,政府的看法並非如此,醫務衛生局局長盧寵茂反駁說,這種計算「嚴重選擇性偏誤」,令市民輕視疫情。他強調應該以整個第5波計算的病死率0.6%比較恰當。

這個病死率的爭議,表面看是截取數據的時段不同,政府以整個第5波9個月疫情作為基數去計算,而梁栢賢等只以5月15日至9月這段時間的疫情作為基數去計算,就得出不同的病死率。

兩種不同計法,有不同的理據和思維。第一,梁栢賢只截取近期數據的做法,從分析事物的角度,有捕捉到近期變化的好處,但也有輕視疫情的壞處。他希望藉著指出疫情不嚴重而叫政府進一步放寬抗疫政策,例如外地回港的檢疫隔離日數。但「新冠如流感」之說有一個副作用,令人覺得不用接種疫苗也無問題。

第二是,政府以整個疫情作為病死率的計算,是一個審慎的做法。由於疫情是延續的,期間沒有清零,只是Omicron變種病毒變成了主流而已。所以,以整個長達9個月的第5波疫情作為基數來計算病死率,合符科學,也比較審慎。當然,這種計法的壞處就是突顯了疫情的嚴重性,而好處亦復如此,這樣可以鼓勵更多人去打針,加快建起免疫屏障。

那麼,為什麼5月以後的病死率會偏低呢?我認為主要有三個因素:

第一是疫苗接種率已提高了,特別是80歲以上的極易感人群的接種率;第二是今年3月開始了給處方口服藥予長者等高危患者,令死亡率下降;第三,最弱的一批在年頭那一波已過身了。第四,可能是更重要的,就是第五波初期,即今年年頭的疫情爆發,可能已有200、300萬人受到感染,他們再受感染的機會率只有1%,令這一波疫情後段可感染人群的基數接近減半。

然而,無論是以整個第五波計算的0.6%病死率,還是只是用所謂的0.1%「粗病死率」,都沒有提及一個關鍵因素,就是感染人群的基數。

過去,香港每年流感病死的人數大約有100人至300人左右,有300人以上病死的年份,流感已相當嚴重。但是,由5月中至今,已有超過500多人病死,而這一波疫情還未結束。以近期平均一天有10人病死計算,到這一波疫情結束,死亡人數可能達到700至800人,就等於香港每年流感平均死亡人數的5倍!

即使以梁栢賢所謂的「粗病死率」0.1%計算,為何新冠的病死率和流感相同,但死亡人數卻多這麼多呢?

主要是感染基數不同。由於流感是長期流行的病毒,一生人感染流感的次數可能過百甚至上千,身體已有充足的抗體保護,流感即使殺到,感染流感的人數也會比較少。假設有15萬人感染,0.1%的病死率,就等於150人死亡。

問題是,新冠病毒是新型病毒,感染和重複感染的人相對於流感少很多,新冠免疫屏障仍然比較低,疫情一旦爆發,感染人數會多很多,由於基數大,就算病死率相同,死亡的人數也多很多。

這裡有有一個更嚴重的問題,完全沒有接種疫苗亦未感染過新冠病毒的人群,特別長者,遇上疫情的時候,真的會如蒼蠅一樣死去。80歲以上的人,沒接種疫苗的,病死率達到13%。現時,80歲或以上,一針也未接種的共有11.6萬人(29.2%),70至79歲、沒接種疫苗的有9.9萬人(16.7%),而60至69歲有11.5萬人(10.3%)。這些沒接種疫苗的長者,一旦受到感染,死亡的機會很大。

假設那11.6萬、一針也未接種的80歲以上的老人家,全數感染,13%的病死率,等於會有超過1.5萬人死亡。

所以,要認清「新冠不等如流感」的事實,未接種者趕緊去打針。越多長者打針,香港越具備開放的條件。

盧永雄

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盧寵茂

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美國高息的壓力

2024年12月20日 20:44 最後更新:22:18

美國減息的前景放緩,對整個新興市場都有壓力。

12月19日,美國聯儲局宣佈減息0.25厘,將指標利率區間調低到4.25至4.5厘。減息符合市場預期,亦是聯儲局繼9月和11月之後連續第3次減息,今年全年累計減息幅度達到1厘。

不過減息決定公布之後,美股當日並無上升,美國3大指數持續下挫,美元向上,現貨金當時暴跌超過20美元。減息理論上會利淡美元、利好美股,但市場的反應剛剛相反,主要原因是市場對明年減息預期降溫。據反映聯儲局委員未來利息預期的點陣圖顯示,明年聯儲局將減息兩次,每次0.25厘。這就和今年9月時的預期大幅降溫,當時預計明年會減息4次,這個現象被稱為所謂的「鷹派減息」,意即雖然減息,但現時聯儲局的態度已變得比較鷹派。

消息令美元保持強勢,人民幣匯率走低,離岸人民幣的匯率在聯儲局議息決定公布之後,一度跌至1美元兌7.3271元人民幣水平,刷新了去年11月以來的一年多新低位,隨後收復部分失地。不過港元的表現就相對堅挺,港元近日徘徊在1美元兌7.77港元的水平,較今年4月11日的低位7.84, 仍然有相當距離,顯示有相當多資金留在香港。

港元和人民幣最大的不同是,港元的匯價和利率基本上貼近美元,所以資金留在香港可以收高息,而內地的利息走低和美息的差距較大,所以對人民幣有壓力。固然內地有外匯管制,資金不能自由流出,情況已經很好多,所以人民幣匯價不會完全反映中美兩地的息差。

美元和美息這樣向上,會產生幾個效果。

第一,對新興市場有壓力。美元美息上升令到資金持續回流美國,資金從新興市場流走,會加劇全球美元的流動性緊缺風險。聯儲局維持高利率的時間越長,對新興市場的衝擊就越大,發生黑天鵝事件的機會就越高。

第二,利率關稅雙重風險。即使美國來年再減息0.5厘,美國的指標利率仍會維持在3.75至4厘的高位。這樣就令港息難以大幅下降,對本地經濟和投資市場造成壓力。另外,特朗普已聲言一上台就會對中國商品加徵10%的關稅,中美貿易戰一觸即發,這就會對香港帶來雙重壓力。

第三,人民幣有貶值空間。過去中央為了維持人民幣匯價穩定,推動人民幣國際化,當人民幣跌至1美元兌7.3元左右的水平,阿爺就會透過各種工具干預。 不過最近有消息傳出,內地將考慮讓人民幣貶值較多,來抵消一部分關稅的影響。據路透社引述消息透露,人民銀行正考慮容許人民幣匯價可以跌至1美元兌7.5人民幣的水平,即較原來7.3的水平再有3%的貶值空間。換言之,港元對人民幣的匯價將會更強,這會對北上消費有利,對旅客來港消費有壓抑的作用。

第四,整體衝擊有限。雖然香港和內地經濟面臨宏觀的負面因素,但亦不用過分擔心。美國銀行最近做了一個情景預測,假設明年由第2季起美國中國入口產品關稅,由現在平均20%左右,增加10%至到30%,再於後年、即2026年首季再進一步調高關稅10%,令對中國入口產品平均關稅升至40%,而美國對其他地方的關稅亦由現時約4%水平升至8%,但美銀仍然估計,中國的出口可望保持合理增長。加上中央推動振興經濟措施,會在明年下半年顯現,估計明年經濟增長仍可達到有4.5%。隨著中國房地產市場漸趨穩定,叠加政策支持,到2026年中國的經濟增長可以維持在4.5%。

換言之,中美貿易戰對中國的經濟影響有限。中國經濟保持合理增長,對香港經濟就有重大的支撐。總的來說,未來都是風高浪急的一年,香港亦要全力拼經濟,做好各種應變準備。

盧永雄

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