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食息派可吸建行

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食息派可吸建行

2023年01月20日 10:48 最後更新:11:06

大市升近兩萬二千點,很多此前推介的股份已經升得比較多。例如太平保險(0966),已升到10.9元,和一年高位12.1元相去不遠。不過,有些股票股價仍然比較低,例如內銀股。

建行一年圖

建行一年圖

內銀整個版塊仍然落後,以國有四大銀行之一的建行(0939)為例,周四收5.08元,52週高位6.23元,低位4.1元,現價比低位相去不太遠。看建行的3年圖,你會發現建行都在5元至6.2元上下波動,所以5元屬於低位。建行現價動態市盈率3.8倍,息率8.7厘,派息比較高。

內銀股條股價這樣低迷,主要是大家都不看好中國經濟,又覺得有很高的地方債,擔心會爆煲。

另外全國社保基金於1月12日,以每股4.084元,減持2.31億股工行H股(1398),持股量由9.17%降至8.91%,套現9.43億元,更令人擔心內銀有問題。

不過建行的營業狀況其實不差,去年頭3季,截至2022年9月30日,發放貸款和墊款總額20.9萬億元人民幣(下同),增長11.3%。存款24.79萬億元,增長10.8%。前三季度,建行股東凈利潤2,472.82億元,按年增長6.5%。估計建行第四季業績不會太差,純利按年可能增長6%。

固然,外界擔心建行會有大幅撇賬,我估計建行在今年年底,呆壞賬會上升,但不會大幅撇賬,主要原因是無論是內房或地方債,真正發生違約的,始終有限,因為政府大力支持內房行業,所以不用假定未違約的會違約,而地方債是「自己的仔自抱」,各個地方政府都出盡法寶去支撐地方債券,所以,也不需要大幅撇賬。

總的而言,我覺得內銀風險可控,而股價仍然偏低,買這類股票不會發達,防守時可以穩陣收息,又可以爭取20%以上的回報。以一年計,建行有機會升上6.2元。




陸羽仁

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

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小米越做越強唔好沽

2024年11月22日 11:41 最後更新:11:51

都係係忍唔住要再講小米(1810)。小米在星期一晚間發佈了第三季度財報。小米當季營收達到925億元人民幣,同比增長30.5%,淨利潤為63億元,同比增長4.4%。小米第二季度總收入889億元,已締造歷史新高,而第三季再創高位,並優於預期。小米第三季度總收入顯著增長,得益於核心消費電子業務和日益擴張的汽車業務。

在最受外界關注的幾塊業務裡,「手機加物聯網」收入為828億元,同比增長16.8%。其中,智能手機業務收入為475億元,同比增長13.9%。第三季度,小米全球智慧手機出貨量達到4310萬部,同比增長3.1%。

小米「智能電動汽車」收入97億元,第三季度交付小米SU 7為39790部。造車虧損由第二季度的18億元,進一步縮小到第三季度的15億元。財報發佈前,雷軍在微博提前公佈了小米SU7交付量超10萬台的喜訊,並將今年全年交付目標進一步升高至13萬部。

小米老闆雷軍稱之為「小米史上單季最強業績」。如果將小米汽車單攞出來,還虧15億元。有媒體換算下來,單架車虧損約3.8萬元;而小米汽車第二季虧損18億元,單架車虧損超6.6萬元。小米單架車虧損正在收窄。有媒體以小米賣一架車蝕3.8萬元做標題,這顯然是誤導。以小米這種力道去做車,剛推出一年內就有銷售13萬部的成績,一季只蝕15億,現在買家還是人等車,供不應求,未來小米造車的衝擊力相當大。

大行也很睇好小米的造車業務。摩根大通發表報吿指出,小米第三季繼續保持強勁的盈利勢頭,核心收入按年升17%,電動車業務虧損有所收窄。公司季績的主要亮點包括對今年電動車交付目標提升至13萬部,主要基於更強的執行能力和持續的市場需求;物聯網毛利率持續呈現上升趨勢,助力該業務毛利率首次超過20%的水平;高端智能手機業務持續強勁增長,小米在中國市場高端手機佔比逾兩成。該行相信,小米的核心盈利將保持強勁,且物聯網和智能手機業務毛利率具上行潛力。同時,電動車業務勢頭依然強勁,並有可能在明年推出後續車型,電動車業務虧損正收窄,其毛利率仍處於非常健康水平,意味着距離收支平衡的時間表可能更快。該行維持對小米的「增持」評級,目標價由24港元上調至34港元。

另外高盛亦發表報告指出,小米第三季業績超預期,收入按年升30%至925億元,較該行預期高出3%,利潤升4%至63億元,較該行高出11%。雖然小米在各業務板塊的收入及毛利率方面均勝該行預期,但主要超出預期的驚喜是來自人工智慧物聯網及電動車板塊。高盛認為,小米第三季收入及盈利均勝該行及市場預期,證明其「人家車全生態」及品牌吸引力不斷提升,有利其生態系統的使用者基數增長,以及對其未來收入與盈利增長前景更為清晰可見。

小米一年圖。

小米一年圖。

此外,高盛將小米2024至2026年收入預測上調2%至3%,淨利潤預測上調9%至13%。至於今年第四季,該行料小米收入按年增長36%至1000億元,淨利潤預測按年穩定於49億元。該行將小米目標價由30.7港元上調至33.3港元,維持「買入」評級。小米周四收28.15元,周五早段再上衝高位。

近日大市跌,小米不但不肯跌,還要逆市升。強者越強,小米造車值得期待,進一步形成人工智慧物聯網生態,還可以帶動小米手機往高端進發。有貨在手都唔好輕易沽貨,無貨者可待小米股價顯著調整時追入。明年小米造車還有大發展空間。

(陸羽仁《金融High Tea》專欄,逢周一至五,在「石榴台」獨家發布,歡迎您訂閲石榴台收睇)

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