大市升近兩萬二千點，很多此前推介的股份已經升得比較多。例如太平保險（0966），已升到10.9元，和一年高位12.1元相去不遠。不過，有些股票股價仍然比較低，例如內銀股。
建行一年圖
內銀整個版塊仍然落後，以國有四大銀行之一的建行（0939）為例，周四收5.08元，52週高位6.23元，低位4.1元，現價比低位相去不太遠。看建行的3年圖，你會發現建行都在5元至6.2元上下波動，所以5元屬於低位。建行現價動態市盈率3.8倍，息率8.7厘，派息比較高。
內銀股條股價這樣低迷，主要是大家都不看好中國經濟，又覺得有很高的地方債，擔心會爆煲。
另外全國社保基金於1月12日，以每股4.084元，減持2.31億股工行H股（1398），持股量由9.17%降至8.91%，套現9.43億元，更令人擔心內銀有問題。
不過建行的營業狀況其實不差，去年頭3季，截至2022年9月30日，發放貸款和墊款總額20.9萬億元人民幣（下同），增長11.3%。存款24.79萬億元，增長10.8%。前三季度，建行股東凈利潤2,472.82億元，按年增長6.5%。估計建行第四季業績不會太差，純利按年可能增長6%。
固然，外界擔心建行會有大幅撇賬，我估計建行在今年年底，呆壞賬會上升，但不會大幅撇賬，主要原因是無論是內房或地方債，真正發生違約的，始終有限，因為政府大力支持內房行業，所以不用假定未違約的會違約，而地方債是「自己的仔自抱」，各個地方政府都出盡法寶去支撐地方債券，所以，也不需要大幅撇賬。
總的而言，我覺得內銀風險可控，而股價仍然偏低，買這類股票不會發達，防守時可以穩陣收息，又可以爭取20%以上的回報。以一年計，建行有機會升上6.2元。
陸羽仁
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大家都在等待1月20日特朗普上台，觀察對中國經濟有何衝擊。預料阿爺也嚴陣以待，隨時出政策兼放水救市，所以未來危機與機會並存，2025年的投資策略，是等跌市買優質股份。
若看指數，去年9月底阿爺第一次出招後，股市10月升至23000點水平，之後回吐，在19000至21000點間上落。睇大市去年升幅唔多，其實優質股份在第4季有可觀升幅，未來買股策略也是要放棄本地股票，主要留意紅色優質股。穩陣派當然是看中國特色估值體系的王牌，特別是內銀股中的建行(0939)及工行(1398)。
但若有興趣買增長型股份，就要看中國那些產業是強項，那些產業要國產替代，及那些產業未來有廣大發展空間。中國最強的是新能源產業，特別是新能源車，部份龍頭企業已進入收成期。芯片業就是國產替代的重點，雖然在先進制程芯片方面中國仍落後，但成熟制程方面中國就快速爬升。至於AI行業，是未來兵家必爭之地，但由於領先股仍未冒出頭來，這個板塊風險更高。
若想買增長型的股份，急跌時可吸納的主要有幾隻 :
1、 小米(1810): 去年頭我已開始推介小米，當時最低見13元左右，後來回升至17元時，我也多次叫大家吸納，小米周四收34元。小米業績對辨，去年第3季總收入925億元人民幣，同比增長30.5%，其中電動車業務首次在第3季錄得97億元人民幣收入，第3季毛利189億元，同比增長17.2%。小米新增電動車業務在投資期，卻未拖低整體盈利能力，表現非常優秀。
小米一年圖。
小米創辦人雷軍去年底透露，去年交付新車13.5萬輛，今年設定目標交付30萬輛，公司堅持加大投入及高端化戰略。小米未來賣的車一定走高端路線，新車毛利將較已推出的SU 7好，整個高端化策略也會拉升小米手機產品的市場定位。
小米唯一的問題是股價累升較多，估值較貴，所以若等回落至30元樓下吸納，風險會較小。
2、 吉利(0175) : 吉利2024年表現良好，若論內地車企，最強勁當然是比亞迪
(1211)，但因股神巴菲特仍持有大量比亞迪股份，得閒就出嚟沽下，壓住股價，令比亞迪表現和業績不成正比，所以若要買汽車大廠，不如買吉利。吉利去年中期業績大幅改善，上半年收入1073億元人民幣，創歷史新高，按年大增47%，淨現金水平上升25.4%至357億元，也創歷史新高。上半年純利106億元，同比大增574.7%。
吉利汽車去年全年銷售217.7萬輛汽車，按年大增32%，當中新能源車佔88.8萬輛或40.8%。吉利把今年的銷售目標定為271萬輛，相當於按年再增25%，其中新能源汽車銷售目標150萬輛，按年增69%，並首次超過燃油汽車的比例。
吉利今年勢將成為第三家百萬級新能源車廠，去年的汽車銷售中，比亞迪以年銷427萬輛新能源車遙遙領先，擠身全球第6大車廠。上汽集團新能源汽車銷量123萬輛排第二。吉利今年若能賣出150萬輛新能源汽車，將會坐三望二，成為國內新能源車的重要新勢力。
吉利一年圖。
吉利股價雖然已累升頗多，但現價2025年預測市盈率僅9.2倍，估值不算太貴，若回吐可吸納。
3、 中芯國際(0981) : 中芯去年第3季業績理想，第3季收入21.7億美元，首次超過20億美元，創歷史新高。毛利率達到20.5%，超過外界預期，受益於消費電子產品需求提升，產品單價提高 ; 產能利用率逾90.4%，也超過外界預期。
在美國的打壓下，內地對芯片全面進入國產替代階段，中芯是內地第一大芯片代工廠，也是華為手機主要芯片代工商，華為手機銷量急升，對中芯很有幫助。未來中芯很有機會擠身全球芯片代工廠前列。
雖然中芯現在仍在投資期，利潤相對較低，但前景可期，待股價回落至約28元水平，就可以吸納。
中芯國際一年圖。
總括而言，今年買股票危機與機會並存，在特朗普衝擊下，股市有大跌可能，但大跌市往往是買入優質股的最好時機。
(陸羽仁《金融High Tea》專欄，逢周一至五，在「石榴台」獨家發布，歡迎您訂閲石榴台收睇)
