聯想(0992)近日從低位反彈，但總體而言，其股價仍在下試低位，和其理想的中期業績和人工智能概念，不大匹配，估計和大行報告略為睇淡有關。
聯想在11月中公布截至9月底止中期業績，營業額升22%至333億美元，純利為6億美元，按年升41.3%，每股基本盈利4.91美仙，宣派中期息8.5港仙，增6.3%。
另外，單計6至9月的上季度，聯想營業額178.5億美元，較上年同比升24%;純利達3.6億美元，同比升44%; 可見聯想最近一季業績維持較佳增長勢頭。
聯想指出，上半年營業額和純利有加速表現，主要是需求上升帶動，以及擴大市場份額的策略取得成功。公司非個人電腦分部、方案服務業務和智能設備業務收入，在3年來首次一致錄得強勁的雙位數增長。中國是聯想的重頭戲，不僅收入增長26%，還主要依託人工智能電腦和高端遊戲電腦的強勁需求。
聯想在亞太市場業務也增長了28%，她收購重整摩托羅拉品牌，推出新手機系列，在印度、日本等市場表現強勁，帶動了智慧手機的收入增長。
聯想集團亦全面加強人工智能業務，研發費用同比增長8%，是為加強人工智能的關鍵發展。公司指其一直致力建立全棧式人工智能產品組合，涵蓋基礎設施、邊緣設備及服務。在人工智能範式轉變中，成為行業領導者。由於業務復甦及盈利能力得以改善，聯想集團上半年度自由現金流同比增加8億美元，因此期末淨現金為6億美元。
聯想執行副總裁黃偉明表示，近年聯想的股息水平，維持在盈利的30至50%，會致力保持在相近水平，但亦要視乎未來資本支出的需求。黃偉明似乎暗示聯想只要業績續好，派息仍有增長空間。
市場聚焦即將在明年1月上任美國總統的特朗普，會否一如競選時的承諾，向中國商品開徵高達6成的關稅。聯想集團董事長楊元慶坦言，關稅並非針對聯想一家企業，而是影響所有出口型企業，重申聯想作為一間全球性公司，供應鏈布局已非常完善，除了中國市場外，還在日本、印度、德國等9個市場，擁有30個製造基地供應零部件。
聯想一年圖。
聯想業績咁靚，在公布業績前一路向上，公布業績後卻有好消息出貨的味道，一路向下。聯想近半年在9至12元上落，近日又下試9元這些中期低位，周四收9.18元。
高盛近日更下調聯想目標價，由13.98元降至12.7元，並調低2025至2027財年淨收入預測最多9%，主要反映上季毛利率降至15.7%。但高盛指聯想期內個人電腦及手機收入增長強勁，相信明年將受惠於Windows 11更換周期、微軟人工智能應用發展和拓展及人工智能伺服器帶動的復甦，2025年表現將更強勁。此外，高盛指聯想受惠於AI、電腦規格升級，估計今、明兩個財年經營收入預測，將高於市場預期6%至11%，維持「買入」評級。
睇完高盛的調低評級，覺得買聯想無乜好驚，但特朗普因素的確有影響。由於聯想基本因素良好，可以在9元左右低吸，博走一轉到11.5元出貨，衰咗收4厘息睇長啲都得。
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陸羽仁
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美國搞到全世界立立亂，特朗普周三同意除中國外暫停其他國家所謂「對等關稅」90日，原來背後原因是美國國債大跌，10年債息3日內急升上4.5厘水平，嚇怕咗特朗普。
美國10年國債債息3日內急升。
《華爾街日報》引述消息指，特朗普私下表示，知道「對等關稅」計劃可能令美國經濟陷入衰退，願意接受政策上的「痛苦」，但不希望出現經濟蕭條。美國國家經濟委員會主席哈塞特接受《CNBC》訪問，回應債市波動時仍然口硬，話一切都在有序進行，但承認周三的國債市場表現，令他們做出推遲實施關稅的決定。
現在唔少人擔心中國頂唔順美國的145%高關稅，我話中國應該頂得順。周四美股杜指跌2.5%，納指跌4.5%，港股周五開市都唔想跟跌，市場應在等待阿爺的救市方案出籠。我認為如今真正的風險在美國，如果美債價值崩潰，觸發金融危機，真係怕佢累街坊。
美國攻擊中國手段層出不窮，其中一招是針對在美國上市的中概股。美國財長貝森特周三以「一切皆有可能」，來回應是否把在美國上市的中概股除牌。中概股當晚捱沽，納斯達克金龍中國指數早段曾挫6.5%，其中，阿里巴巴(9988)的美國預託證券(ADR)曾跌2.3%，折合較香港收市價低逾9%，但去到周四港股唔跟跌。
後來美國霍士新聞記者加斯柏利奴(Charles Gasparino)在社交媒體X上發文，引述消息表示，特朗普政府正朝著可能將中概股由美國股票市場除牌的方向邁進，話新任美國證券交易委員會主席阿特金斯可能會在上任後處理中概股退市的問題。
貼文還指，在中美貿易戰中，中概股被除牌的可能性不斷增加，共和黨國會亦越來越希望將中概股除牌；若中概股不允許美國檢查它們的會計低稿，以及查清它們與中國政府的關係，美國法律將會允許將其除牌。
若「中概股除牌」這個事情實現，對香港股市是利好消息，大量在美國上市的中概股會改來香港上市，香港股市會做大做強，成交會大增，最受惠的是港交所(0388)。港交所周四收306.8元，現價29.9倍動態市盈率，動態息率3厘。
港交所去年業績靚仔，全年營業額增長9%至223.7億元，純利增長10%至130.5億元，全年股息就按年增10%至9.26元。港交所好業績受惠於去年9月底中央出招撐市後，港股成交大增。單計2024年第4季，受惠於季度港股日均成交按年大增1.1倍至1715億元，港交所去年第4季度營業額按年增長31%至63.8億元，季度盈利大增46%至37.8億元。港交所表示，上年度第4季收入是季度新高、盈利是同季度新高。
但高處未算高，睇番港交所今年首季應該更好景。中金早前發表報告指，港股今年首季日均成交額2427億元，按年增長144%，比去年第4季亦增長30%。其中北水南下日均成交額至1,099億元，按年增長255%，按季增長41%，對港股交易量的貢獻顯著提升。港交所將於4月30日披露首季業績，中金預計收入按年增長31%至68.3億元，盈利按年增長36%至40.5億元。中金基本維持港交所盈利預測不變，維持目標價435元及「跑贏行業」評級。
試想港交所本來的盈利也因交易量上升而顯著增長，若真是美國把大批中概股趕到香港上市，港股交易量再大升，港交所將水漲船高。
港交所一年圖。
我早前講過，港交所可走波幅，它過去一年在280元至380元中間走上落，回到接近280元可以入手。港交所近期低位是周三跌至283.2元，之後略為反彈。此股可能是中美大鬥法的受惠股，若有銀彈兼可揸長線者，可候回吐吸納港交所，不過也要頂得住市場波動先至好買。
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