「35+顛覆案」45名罪成被告，輪流求情。看了這麼多天五花八門的求情理由，心中有一個最大疑問，當日這場看似轟轟烈烈的顛覆大業，為何最後無一個人夠膽認是龍頭大佬？
想當日戴耀廷提出「攬炒十步曲」，要攬住阿爺跳落懸崖。在他這個鴻圖大計之下，有年輕人熱血沸騰瞓身參與，有中年人硬著頭皮逼住上車，當然有更加多的街外青年受到鼓動，繼續做各種各樣衝擊政府的激進行動。但是到今天，無論是31個認罪的、還是14個被定罪的被告，在求情的時候，無一人為當日這場大鑼大鼓的顛覆政府行動，認真地承擔責任。
各人的求情的策略可謂古靈精怪，有人說自己只是「噏吓」，不相信計劃可行；有人說自己在獄中結婚，希望刑滿可以享受正常家庭生活。當然最受觸目的就是首被告戴耀廷，他忙不迭要為自己和整場運動切割，聲稱自己都不相信計劃會成功，而在2020年6月30日《國安法》生效之後，自己已轉趨低調，參選議員往後的行為都與他無關。這樣就衍生幾個問題。
第一，叫人衝自己鬆。 戴耀廷無論在2014年的佔中和2020年的顛覆政權大計當中，都扮演關鍵角色，有很多青年人都是聽了他「違法達義」的號召，上街示威遊行，暴力抗爭。如今戴耀廷講得輕描淡寫，話不相信自己的大計可行。當年信了他的號召起而行動的人，可以說是相當老襯。當日他夠膽做運動的大佬，發起一場又一場的抗爭。如今就大有「你信我就笨」的味道。所有信了他「違法達義」理念的人，都要自己反省是否遇上騙子。若果戴耀廷當日清楚提醒跟他行事的人，聲明他「自己也不相信計劃會成功」，我認真懷疑會不會有這樣多人成為他大計的信徒。如今他這種「叫人衝自己鬆」的態度，令人齒冷。
第二，個個都爭住做「其他參加者」。這班人的求情策略，和《港區國安法》第22條有關。第22條明文規定：觸犯「顛覆國家政權罪」者，對「首要分子或者罪行重大者」處無期徒刑或者10年以上有期徒刑；「積極參與者」處3年以上10年以下有期徒刑；「其他參與者」處3年以下有期徒刑、拘役或者管制。
在這個三級判刑的框架底下，所有人都對號入座，無人承認是首要分子，都將自己放在第二類甚至是第三類的較輕罪責者，戴耀廷的律師甚至提出戴耀廷可以被判處兩年監禁，真是聞者失笑。法官聽完戴耀廷的論述之後，表明不接納戴耀廷在《港區國安法》生效之後，在「35+」已沒有角色的講法，強調戴耀廷是持續犯罪，更加以《星球大戰》這套戲作比喻，指「35+」是找來35個白兵，法庭是要嘗試找出幕後的「黑武士」。這就是我所講的龍頭大佬了。
第三，毫無悔意。其實在法庭量刑的時候，特別是對認罪的被告研究是否對他們減刑時，主要考慮他們是否有悔意(Remorse)。如果疑犯認罪，節省法庭審判的時間，加上他有明顯悔意，令到法庭相信他刑滿出獄之後不會繼續犯罪，這就是法庭減刑的主要因素。
不過，聽了這班人求情那麼久，沒有一個人明確表示對自己的罪行感到後悔，沒有一個人向受事件影響的人致歉。所有人都是左推右托，爭相承認自己是輕罪者，食相令人難堪。
如何判刑，要由法庭公正決定，但是從這班人的求情申述就可以看得到，香港缺乏政治領袖。一般市民、特別是年青人，對這些政治明星的吹水之詞，無論是「違法達義」，抑或是「攬炒十部曲」，真是「信一成雙目失明」。
奉勸年青人一句，提子提子，提防騙子呀。
盧永雄
近日中港股市在中央出招後大幅上升，交投氣氛熾熱。就在9月24日中國政府連放經濟金融大招之後一兩日，我在一個公開場合遇到一位財經老總，大家議論阿爺出招「得唔得」。財經老總話，「最緊要這些招數是否真的能令外資有信心。」我對此不敢苟同，就回應說:「只要個巿升，外資就有信心。」
資金從來跟紅頂白，巿好的時候就買，巿差的時候就沽，大行的分析報告以至財經分析員亦皆如此。所以說要爭取外資信心，沒有抓到重點，只要大巿繼續升，他們的信心自然會返回來。其後幾日市場的發展果真如此，港股從8月的低位17000點樓下，急速飆升至22000點樓上，港股出現破紀錄的單日5000億成交，之前一直睇淡港股的外資突然轉軚，個個都走來唱好。
美國彭博社表示，中國用了短短8日的時間，就重奪過去10個月失去的新興市場主導地位，8日之內，中港股市市值就飆升了3.2萬億美元（約25萬億港元），令到中國在新興市場股指中的權重大幅上升。
有人話股巿向好散戶入市，其實散戶入巿又怎能做出單日5000億的成交紀錄呢？這種高成交當然是外來資金流入所致，特別是沽空了港股的外資，亦都要急急斬倉回補。彭博社引述一份巿場分析公司S3 Partners的一份報告指出，在中國股市受政策推動而大幅上漲，做空美國上市中國概念股的交易者，在此波行情中損失約69億美元。
對這一次內地和香港股市反撲，我有幾點分析:
第一，不要按人家牌面邏輯行事。以美國為首的西方國家，過去大力唱淡中港經濟，唱衰香港股市。美國總統特朗普任內，已講明要搞死香港股巿。拜登政府亦都繼續發表一些唱衰香港的言論，例如早前又再發布所謂更新版的「香港商業警告」，大肆抺黑《香港國安法》，唱衰香港的營商環境，這就造出所謂「外資對香港沒有信心」的印象。問題是外資即使對香港信心無損，但亦不敢公開說，例如美國商會曾經對香港作一些正面評價，他們負責人回到美國後就立即被召到國會解畫。
所以如果跟從美國的邏輯思維，就會提出要討好外資的意見，例如前運輸局局長張炳良就表示，外國商界憂慮香港一國兩制不再，香港要重建國際形象，就要策略性地尋找「關鍵點」，扭轉對方的偏見，例如特區政府應鼓勵某些團體舉行集會，以證明香港的集會自由不變。其實這些嘗試討好美國的行為，並無作用，因為美國的真正動機是要借香港打壓中國，遏制中國崛興。香港搞多兩個建制派集會，不見得美國政府會改變對香港的態度，所以根本不需要按人家牌面邏輯來行事，關鍵反而是要做好自己。只要國家的救巿措施發揮實效，只要國家持續出招，經濟環境不斷改善，股市持續向好，跟紅頂白的外資自然就會有信心。
第二，日股真的比港股好？美國唱衰香港，但是很多基金都要做全球資產配置，以分散風險，部份資金要投資亞太地區。這樣美國就唱好日本、印度等地股巿，叫基金沽港股沽中個概念股，最好轉買日本股。以股巿點數計，過去港股長期領先日股，在2020年3月的時候，即特朗普政府後段，日經指數只有16500點，港股恆指有23000點。但到2021年年頭，拜登政府上任後，日股和港股走勢開始交差逆轉，日股越升越有，港股越跌越低，即使近日日股回軟，港股上升，日股仍然有近38000點，港股亦只有22000點，日股大幅反超港股。
日股近年走勢如此強勁，日本上市公司賺錢多過中港公司很多嗎? 如果你細心看看日本和香港股巿的基本面，就知道這個講法有多荒謬。日股以現價計，以今年指數成份股估計盈利計的動態市盈率為22.2倍，而港股今年動態巿盈率為9.8倍，即是日股比港股貴127%。計股價相當盈利的倍數，是最公允的橙與橙比較方式，日股非常貴。
股價貴、高盈率高，通常是增長高。那麼日本真有高增長嗎? 有人說日本經濟很好，所以股巿值得投資，真的嗎? 日本今年上半年GDP同比下跌0.9%，即時下半年有改善，估計今年GDP增長率只有0.2%。港股以內地公司佔大多數，中國今年上半年GDP同比增長5%，今年全年估計也能做到這個增長率。日本通脹率3%，大幅侵蝕了增長，而且已經開始加息；中國通脹率指有0.6%，而且開始放水。到底睇好日本而睇淡中國的理據在哪裏呢？日股這麼貴，港股這麼便宜，為何美國叫人沽港股買日股呢？
第三，沽到凸要補倉。其實港股這波升勢這麼急，但回吐這麼少，不是一個正常股市反彈的走勢，這就讓我想起1998年的股巿。當時在亞洲金融風暴，美資對沖基金大幅做空港股，恒指跌至5800點，其後港府入市，開始時沒有人相信，覺得政府無法托起個巿，最終對沖基金鍛羽而歸，港股重新反彈至之前高位的17000點。下跌不正常，反彈亦不正常。正常不應該跌這麼多，反彈亦不應該彈那麼多，只因為外資沽貨實在沽得太乾，所以其後的反彈才會如此暴烈。
其實今次港股的反彈，亦有七成1998年市況的味道，之前外資聽美國政府話沽得太狠，甚至跟手做空，現在回頭一看，手持了日本的貴貨，放棄了在香港上巿的中國平貨，惟有急急換馬。
結論是，在中美地緣政治的劇鬥之下，香港成為攻擊中國的一個軟肋。但物極必反，否極泰來，唱得太衰，沽得太低，總有翻轉過來的一日。未來內地和港股市不會一帆風順，仍然風高浪急，但無論如何，只要基本因素持續改善，股巿固有的投資價值，可以逐步反映出來。
盧永雄
