這令我想起小學時見到的「技安」

美國國會眾議院結束了6周夏季休會期後，開啟為期一周的瘋狂的「中國周」，密集表決數十項與中國有關的法案，吹起「反華風」。

除了眾議院，在參議院的一些委員會會議上，也可以看到近乎瘋狂的政客和較為理性的企業高層鬥嘴，從中觀察到美國民粹政治到底歪變到什麼程度。

9月10日，在美國參議院「國土安全及政府事務委員會」舉行的聽證會上，密蘇里州共和黨參議員霍利(Josh Hawley)不斷就英特爾涉華關係，向英特爾首席貿易官里特納發難。霍利不僅大肆攻擊英特爾投資中國人工智能和半導體行業，還反覆威逼里特納支持西方政客所講的中國「強逼勞動」。

霍利向里特納發難：「你們和新疆供應商的關係如何？你譴責中方『強逼勞動』嗎？」

里特納沒有接招，說「我很抱歉，參議員，我會把這個特別的問題留給專家來回答，我不是這方面的專家……」

霍利打斷里特納的說話問：「等……等一下，你說你不清楚中國是否存在『強逼勞動』？」

里特納答：「沒錯。」

霍利開始焦急，再問：「你今天就是不願在這裡說中國『強逼勞動』？」

里特納依然淡定答：「我會把這個問題留給專家回答。」

霍利更著急了，問：「為什麼還要專家來說明這個問題……你知道維吾爾族人嗎？」

里特納答：「我知道」

霍利逼問：「那麼你願意說中國對維吾爾族人的做法是錯誤的嗎？」

里特納不為所動：「先生，我不是這方面的專家，不能這麼說……」

霍利徹底破防：「我的天啊！我真不敢相信你會這麼說。」

其實里特納這樣堅持不回應新疆的問題，有他的原因。2021年12月，英特爾在一封信中表示：「禁止供應商使用來自新疆的產品」。這一錯誤言論遭到中國網友批評後，英特爾又發佈一封道歉信，聲稱其初衷是「確保遵守美國法律」，相關內容「不表達立場」。

霍利也翻出這個舊帳，情緒愈發激動，「你就是做不到譴責中國『強逼勞動』？」

里特納沒有鬆口：「參議員，我無權作出這樣的判斷。我會譴責『強逼勞動』，但我並非能夠判斷中國正在這麼做的專家。」

霍利眼見無法說服里特納，開始大呼小叫：「怎麼回事你這個人……這不需要什麼專家！你必須得是這方面的專家才知道它是錯的並且發生了嗎！」

看完英特爾CEO上聽證會的遭遇，可以讓我們更清楚瞭解，美國國會議員和政客的思維方式，他們心目中政治正確就是新疆等於「強逼勞動」，你不認同，你就是思想有問題了。

真正問題是：霍利你有什麼新疆存在「強逼勞動」的證據嗎？答案是完全沒有。

霍利的行為，令我想起一個小學同學，他是一個小胖子，比一般同學高半個頭。有一次他認定弱小的甲同學偷他的餅乾，甲同學否認，他就逼問甲同學的好朋友乙同學，一直罵乙同學，「你是看見甲同學偷的餅乾，為什麼不講？為什麼不講？」這個小胖子同學把乙同學推到牆邊，是活脫脫的欺凌行為。他很像《叮噹》漫畫(後來叫《哆啦A夢》)中的惡霸小胖子技安(後來改叫胖虎)。現在看見霍利逼問英特爾主管，就覺得他很像技安。

霍利原本是一個正常人。他在2002年時以最高榮譽從史丹佛大學歷史系畢業。隨後到耶魯大學法學院繼續深造，在2006年獲得法學博士學位。他曾任美國最高法院首席大法官約翰·羅勃茲的助理。在此期間，他認識了同為最高法院法律助理的妻子。他後來回密蘇里大學法學院做副教授。2016年，霍利當選密蘇里州總檢察長。他的生涯至此都是走傳統美國精英的路。

特朗普也於2016年當選美國總統，特朗普很快就看上了霍利，推動他在參選密蘇里州參議員，最後霍利在2018年當選，成為共和黨內矚目的新星。霍利搖身一變，成為特朗普總統在參議院最主要的支持者之一，在包括邊境政策等一系列問題上死硬支持特朗普。

特朗普要和中國打貿易戰，霍利大力攻擊中國。特朗普要借香港攻擊中國大陸，霍利親身到訪香港聲援黑暴運動，並在參議院大力推動通過《香港人權與民主法案》。不要以為霍利很支持民主，到特朗普在2020年競選失敗，霍利就煽動示威者在2021年初衝擊美國國會大廈，美國西門與舒斯特出版社(Simon & Schuster)因而取消出版他的新書《科技巨頭的暴政》（The Tyranny of Big Tech）。

這就是霍利，走上由傳統精英變成民粹政客的道路。這就是美國政治。

盧永雄

美國減息的前景放緩，對整個新興市場都有壓力。

12月19日，美國聯儲局宣佈減息0.25厘，將指標利率區間調低到4.25至4.5厘。減息符合市場預期，亦是聯儲局繼9月和11月之後連續第3次減息，今年全年累計減息幅度達到1厘。

不過減息決定公布之後，美股當日並無上升，美國3大指數持續下挫，美元向上，現貨金當時暴跌超過20美元。減息理論上會利淡美元、利好美股，但市場的反應剛剛相反，主要原因是市場對明年減息預期降溫。據反映聯儲局委員未來利息預期的點陣圖顯示，明年聯儲局將減息兩次，每次0.25厘。這就和今年9月時的預期大幅降溫，當時預計明年會減息4次，這個現象被稱為所謂的「鷹派減息」，意即雖然減息，但現時聯儲局的態度已變得比較鷹派。

消息令美元保持強勢，人民幣匯率走低，離岸人民幣的匯率在聯儲局議息決定公布之後，一度跌至1美元兌7.3271元人民幣水平，刷新了去年11月以來的一年多新低位，隨後收復部分失地。不過港元的表現就相對堅挺，港元近日徘徊在1美元兌7.77港元的水平，較今年4月11日的低位7.84， 仍然有相當距離，顯示有相當多資金留在香港。

港元和人民幣最大的不同是，港元的匯價和利率基本上貼近美元，所以資金留在香港可以收高息，而內地的利息走低和美息的差距較大，所以對人民幣有壓力。固然內地有外匯管制，資金不能自由流出，情況已經很好多，所以人民幣匯價不會完全反映中美兩地的息差。

美元和美息這樣向上，會產生幾個效果。

第一，對新興市場有壓力。美元美息上升令到資金持續回流美國，資金從新興市場流走，會加劇全球美元的流動性緊缺風險。聯儲局維持高利率的時間越長，對新興市場的衝擊就越大，發生黑天鵝事件的機會就越高。

第二，利率關稅雙重風險。即使美國來年再減息0.5厘，美國的指標利率仍會維持在3.75至4厘的高位。這樣就令港息難以大幅下降，對本地經濟和投資市場造成壓力。另外，特朗普已聲言一上台就會對中國商品加徵10%的關稅，中美貿易戰一觸即發，這就會對香港帶來雙重壓力。

第三，人民幣有貶值空間。過去中央為了維持人民幣匯價穩定，推動人民幣國際化，當人民幣跌至1美元兌7.3元左右的水平，阿爺就會透過各種工具干預。 不過最近有消息傳出，內地將考慮讓人民幣貶值較多，來抵消一部分關稅的影響。據路透社引述消息透露，人民銀行正考慮容許人民幣匯價可以跌至1美元兌7.5人民幣的水平，即較原來7.3的水平再有3%的貶值空間。換言之，港元對人民幣的匯價將會更強，這會對北上消費有利，對旅客來港消費有壓抑的作用。

第四，整體衝擊有限。雖然香港和內地經濟面臨宏觀的負面因素，但亦不用過分擔心。美國銀行最近做了一個情景預測，假設明年由第2季起美國中國入口產品關稅，由現在平均20%左右，增加10%至到30%，再於後年、即2026年首季再進一步調高關稅10%，令對中國入口產品平均關稅升至40%，而美國對其他地方的關稅亦由現時約4%水平升至8%，但美銀仍然估計，中國的出口可望保持合理增長。加上中央推動振興經濟措施，會在明年下半年顯現，估計明年經濟增長仍可達到有4.5%。隨著中國房地產市場漸趨穩定，叠加政策支持，到2026年中國的經濟增長可以維持在4.5%。

換言之，中美貿易戰對中國的經濟影響有限。中國經濟保持合理增長，對香港經濟就有重大的支撐。總的來說，未來都是風高浪急的一年，香港亦要全力拼經濟，做好各種應變準備。

盧永雄