香港精英很喜歡觀察政治風向，每逢香港特首上京見領導人，精英們特別是工商界總喜歡問，中央對特首評價怎樣怎樣，未來香港政治風向如何如何。
有時覺得精英大人們很喜歡捕捉森林中的蒼蠅，卻看不見站在自己跟前的大象，或者這就是新聞學所講的「選擇性注意」（Selective Attention），人們只喜歡尋找自己喜歡看的信息，對自己不喜歡看的信息，卻視而不見，這樣就搞到中央要反覆提醒了。特首早前到北京開會，中央港澳辦主任夏寶龍接見了他，夏寶龍期望香港工商界將愛國愛港熱情，轉化為實際行動。夏主任的說話，工商界似乎未有反應。
本周三(9月25日)，團結香港基金成立十周年，夏寶龍主任發信祝賀，再寄語香港企業家一齊傳承愛國護港傳統。夏寶龍是這樣說的，「希望大家深入學習，貫徹習近平主席給香港企業家的重要回信精神，傳承愛國愛鄉優良傳統，順應時代發展變化，準確識變、科學應變、主動求變，充分發揮智庫功能，與各企業家愛國護港的優勢及傳統，堅定地支持行政長官和特區政府依法施政。」
在現場出席活動的中聯辦主任鄭雁雄亦寄語香港各界，在服務國家、建設香港展現新擔當，「廣東在科技資源、政府資源方面並非全國最強，主要就是靠企業擔當創科主體，成長出華為、平安、騰訊等大批創科巨頭。對比之下，香港這方面發展空間巨大也值得我們深刻思考、起而行之。」
鄭雁雄講得更白，就是廣東省深圳市本來條件不如香港，香港發展在前，商界財力雄厚，但深圳最後發展走出華為、平安、騰訊等巨企，但香港在創科方面還是半片空白，其原因值得深思，恐怕是香港商界擅長投於自己熟悉的地產、金融，在創新領域卻有點裹足不前。至於夏主任提到的習主席信件，其實就更有深意。
今年8月1日，國家主席習近平給包陪慶、曹其鏞等祖籍寧波的香港企業家回信，對他們予以親切勉勵，指他們傳承先輩愛國愛鄉的優良傳統，積極創新創業、捐資助學，為家鄉建設和國家發展貢獻力量，「希望你們繼續發揮各自優勢，積極主動融入國家改革開放大局，為中國式現代化建設添磚加瓦，為實現中華民族偉大復興的中國夢作出新的貢獻。」
《人民日報》在引述習主席的回信時提到，一大批寧波人走出寧波、重工興商，逐漸形成了心繫祖國、步履四海的商人群體，湧現出包玉剛、邵逸夫等愛國愛鄉知名人士，為祖國和家鄉的建設，作出積極貢獻，被稱為「寧波幫」。1984年，鄧小平指示把全世界的「寧波幫」都動員起來，建設寧波。
習主席借向「寧波幫」港人回信的機會，向香港工商界傳遞貢獻國家的信息。其實香港過去百多年歷經巨變，從開始只是一個移民城市，全國各地、各幫、各派、各鄉人士來港發展，到如今已經到他們的第二代甚至第三代掌權，這些人都是「香港幫」，當大家覺得國家經濟遭遇困難而滿口抱怨國家拖累了香港，又或者見到香港經濟裹足不前而想去查找特區政府不足的時候，是否可以想想自己可以為建設國家和香港做更多貢獻呢？
千萬不要覺得香港市場細小，經濟發展成熟，已經不值得投資。正如鄭雁雄主任所講，中國的多間巨企，亦是在深圳開始創業。如在香港創出一番新事業，對內可以去內地發展，對外可以走向世界，絕對是商機無限。
香港不少人似乎缺乏投資香港振興國家的雄心，變成了剝花生式的坐而論道，或許亦會錯過新一波低位投資機遇。
盧永雄
美國減息的前景放緩，對整個新興市場都有壓力。
12月19日，美國聯儲局宣佈減息0.25厘，將指標利率區間調低到4.25至4.5厘。減息符合市場預期，亦是聯儲局繼9月和11月之後連續第3次減息，今年全年累計減息幅度達到1厘。
不過減息決定公布之後，美股當日並無上升，美國3大指數持續下挫，美元向上，現貨金當時暴跌超過20美元。減息理論上會利淡美元、利好美股，但市場的反應剛剛相反，主要原因是市場對明年減息預期降溫。據反映聯儲局委員未來利息預期的點陣圖顯示，明年聯儲局將減息兩次，每次0.25厘。這就和今年9月時的預期大幅降溫，當時預計明年會減息4次，這個現象被稱為所謂的「鷹派減息」，意即雖然減息，但現時聯儲局的態度已變得比較鷹派。
消息令美元保持強勢，人民幣匯率走低，離岸人民幣的匯率在聯儲局議息決定公布之後，一度跌至1美元兌7.3271元人民幣水平，刷新了去年11月以來的一年多新低位，隨後收復部分失地。不過港元的表現就相對堅挺，港元近日徘徊在1美元兌7.77港元的水平，較今年4月11日的低位7.84， 仍然有相當距離，顯示有相當多資金留在香港。
港元和人民幣最大的不同是，港元的匯價和利率基本上貼近美元，所以資金留在香港可以收高息，而內地的利息走低和美息的差距較大，所以對人民幣有壓力。固然內地有外匯管制，資金不能自由流出，情況已經很好多，所以人民幣匯價不會完全反映中美兩地的息差。
美元和美息這樣向上，會產生幾個效果。
第一，對新興市場有壓力。美元美息上升令到資金持續回流美國，資金從新興市場流走，會加劇全球美元的流動性緊缺風險。聯儲局維持高利率的時間越長，對新興市場的衝擊就越大，發生黑天鵝事件的機會就越高。
第二，利率關稅雙重風險。即使美國來年再減息0.5厘，美國的指標利率仍會維持在3.75至4厘的高位。這樣就令港息難以大幅下降，對本地經濟和投資市場造成壓力。另外，特朗普已聲言一上台就會對中國商品加徵10%的關稅，中美貿易戰一觸即發，這就會對香港帶來雙重壓力。
第三，人民幣有貶值空間。過去中央為了維持人民幣匯價穩定，推動人民幣國際化，當人民幣跌至1美元兌7.3元左右的水平，阿爺就會透過各種工具干預。 不過最近有消息傳出，內地將考慮讓人民幣貶值較多，來抵消一部分關稅的影響。據路透社引述消息透露，人民銀行正考慮容許人民幣匯價可以跌至1美元兌7.5人民幣的水平，即較原來7.3的水平再有3%的貶值空間。換言之，港元對人民幣的匯價將會更強，這會對北上消費有利，對旅客來港消費有壓抑的作用。
第四，整體衝擊有限。雖然香港和內地經濟面臨宏觀的負面因素，但亦不用過分擔心。美國銀行最近做了一個情景預測，假設明年由第2季起美國中國入口產品關稅，由現在平均20%左右，增加10%至到30%，再於後年、即2026年首季再進一步調高關稅10%，令對中國入口產品平均關稅升至40%，而美國對其他地方的關稅亦由現時約4%水平升至8%，但美銀仍然估計，中國的出口可望保持合理增長。加上中央推動振興經濟措施，會在明年下半年顯現，估計明年經濟增長仍可達到有4.5%。隨著中國房地產市場漸趨穩定，叠加政策支持，到2026年中國的經濟增長可以維持在4.5%。
換言之，中美貿易戰對中國的經濟影響有限。中國經濟保持合理增長，對香港經濟就有重大的支撐。總的來說，未來都是風高浪急的一年，香港亦要全力拼經濟，做好各種應變準備。
盧永雄
