立法會換屆選舉將於本周六（10月30）開始提名，這是完善政制後首場立法會選舉，惹來各方關注。
來屆立法會議席將由70席增加至90席。新增了40席選舉委員會議席，功能組別由35席略減至30席，而直選則由35席大幅減少至20席。遊戲規則改變，新時代來臨。看各方的參選狀況，從中可以疏理出幾種變化。
第一，競爭仍然存在。最受關注新增的40個選委會議席。早前有人以為選委會40個席位，只會有40人出戰，變相是等額選舉。但就目前的選情分析，估計單是建制陣營，就有50、60人出戰。有20、30個參選者是實力強橫的核心人物，當中不少是現屆知名議員，或高知名度人士，這批核心人物勝選機會頗大。但另外還有更多外圍人物參選，角逐餘下議席，競爭會相當激烈。
至於10區20席的直選，由於傳統泛民的幾大政黨沒有派人參選，原本預計是每區只有兩個候選人，可以自動當選。但據剛剛收到的風聲，絕大多數地區應該都會有競爭，需要搶票。新泛民政團狄志遠的「新思維」和湯家驊的「民主思路」，都會派人出戰。而建制派也不會只派一人出選，結果在不少地區都可能出現兩個建制對一個新泛民的戰局。若該兩名建制派候選人，一個是現任議員，一個是新人的話，也不要以為現任議員會贏硬。當然，也不能保證該名新泛民一定能夠取得議席，因為支持泛民的選民不一定會出來投票，也不一定會支持這些新泛民組織。所以，未來直選的結果，可測性會比大家想像的低。
至於功能組別，聽聞也不是所有界別的候選人可以自動當選，有很多界別都會有競爭。
第二，大量新人參賽。現時已傳出「蘭桂坊之父」盛智文正考慮透過選委會參選。盛智文表示不知道勝選機會有多大，仍在考慮之中。另外，也有大批高知名度的建制小將，將會入場。其中包括工聯會的陳穎欣、新民黨的李梓敬和民建聯的梁熙等，他們都是網上的KOL。特別是陳穎欣和李梓敬都是擁有幾十萬「粉絲」重量級網上明星。新人入場，聚焦地區直選，同區競逐的現任議員，面對的壓力相當大。
第三，政見不會清一色。若以敢於批評政府來衡量未來的立法會未是否「清一色」的話，相信未來的立法仍然會相當「熱鬧」，因為無論是新的泛民、或者是建制小將、又或者是其他來自專業界別的政治素人，初步觀察，他們都不怕批評政府。他們或許不會使用過往那種激烈的方式，更不會使用暴力手段，但看不到議會內只會有一把聲音。
可以預計，在完善政改之後的新一屆立法會，會有幾方面的良好發展:
第一是監察政府推動施政。未來的立法會，不但有監察政府的功能，更期望可以減少政治空轉，聚焦民生經濟議題，推動政府快速解決問題，例如困擾市民甚大的房屋問題。
第二是議會的效率提升。過去，反對派肆意做出拖慢甚至癱瘓政府運作的行為，例如在財委會拉布，令大量撥款不能通過。在過去的一年，由於反對派退出議會，議會的效率大幅提升，通過了破20年新高的46條法案，通過 3282億元，比以往高很多，政府的血液好像從新流動起來，相信未來的立法會，仍會保持這種高效。
第三是忠誠廢物定會出局。內地學者田飛龍說，最怕新的制度會培養出
一批「忠誠的廢物」。顯然，阿爺和特區政府都注意到這個問題，會大大加強議會的紀律，若有「廢物」可能會踢出局。
隨著新選舉的到來，新的立法會將會誕生，我們期望可以令到香港政制高效運作，推動政府，切實解決市民最關心的問題。
盧永雄
美國減息的前景放緩，對整個新興市場都有壓力。
12月19日，美國聯儲局宣佈減息0.25厘，將指標利率區間調低到4.25至4.5厘。減息符合市場預期，亦是聯儲局繼9月和11月之後連續第3次減息，今年全年累計減息幅度達到1厘。
不過減息決定公布之後，美股當日並無上升，美國3大指數持續下挫，美元向上，現貨金當時暴跌超過20美元。減息理論上會利淡美元、利好美股，但市場的反應剛剛相反，主要原因是市場對明年減息預期降溫。據反映聯儲局委員未來利息預期的點陣圖顯示，明年聯儲局將減息兩次，每次0.25厘。這就和今年9月時的預期大幅降溫，當時預計明年會減息4次，這個現象被稱為所謂的「鷹派減息」，意即雖然減息，但現時聯儲局的態度已變得比較鷹派。
消息令美元保持強勢，人民幣匯率走低，離岸人民幣的匯率在聯儲局議息決定公布之後，一度跌至1美元兌7.3271元人民幣水平，刷新了去年11月以來的一年多新低位，隨後收復部分失地。不過港元的表現就相對堅挺，港元近日徘徊在1美元兌7.77港元的水平，較今年4月11日的低位7.84， 仍然有相當距離，顯示有相當多資金留在香港。
港元和人民幣最大的不同是，港元的匯價和利率基本上貼近美元，所以資金留在香港可以收高息，而內地的利息走低和美息的差距較大，所以對人民幣有壓力。固然內地有外匯管制，資金不能自由流出，情況已經很好多，所以人民幣匯價不會完全反映中美兩地的息差。
美元和美息這樣向上，會產生幾個效果。
第一，對新興市場有壓力。美元美息上升令到資金持續回流美國，資金從新興市場流走，會加劇全球美元的流動性緊缺風險。聯儲局維持高利率的時間越長，對新興市場的衝擊就越大，發生黑天鵝事件的機會就越高。
第二，利率關稅雙重風險。即使美國來年再減息0.5厘，美國的指標利率仍會維持在3.75至4厘的高位。這樣就令港息難以大幅下降，對本地經濟和投資市場造成壓力。另外，特朗普已聲言一上台就會對中國商品加徵10%的關稅，中美貿易戰一觸即發，這就會對香港帶來雙重壓力。
第三，人民幣有貶值空間。過去中央為了維持人民幣匯價穩定，推動人民幣國際化，當人民幣跌至1美元兌7.3元左右的水平，阿爺就會透過各種工具干預。 不過最近有消息傳出，內地將考慮讓人民幣貶值較多，來抵消一部分關稅的影響。據路透社引述消息透露，人民銀行正考慮容許人民幣匯價可以跌至1美元兌7.5人民幣的水平，即較原來7.3的水平再有3%的貶值空間。換言之，港元對人民幣的匯價將會更強，這會對北上消費有利，對旅客來港消費有壓抑的作用。
第四，整體衝擊有限。雖然香港和內地經濟面臨宏觀的負面因素，但亦不用過分擔心。美國銀行最近做了一個情景預測，假設明年由第2季起美國中國入口產品關稅，由現在平均20%左右，增加10%至到30%，再於後年、即2026年首季再進一步調高關稅10%，令對中國入口產品平均關稅升至40%，而美國對其他地方的關稅亦由現時約4%水平升至8%，但美銀仍然估計，中國的出口可望保持合理增長。加上中央推動振興經濟措施，會在明年下半年顯現，估計明年經濟增長仍可達到有4.5%。隨著中國房地產市場漸趨穩定，叠加政策支持，到2026年中國的經濟增長可以維持在4.5%。
換言之，中美貿易戰對中國的經濟影響有限。中國經濟保持合理增長，對香港經濟就有重大的支撐。總的來說，未來都是風高浪急的一年，香港亦要全力拼經濟，做好各種應變準備。
盧永雄
