要掘好沙特這桶金

香港要拓展「一帶一路」巿場，中東特別是沙特是其中一個必爭之地。沙特有錢，問題是她會否把錢投在香港。

過去十年，中國和沙特的經貿關係不斷加強，沙特不止是最積極嚮應「一帶一路」倡議的國家之一，而且沙特自己搞的發展大計「2030願景」，華為等中國重點企業亦都大力參與。

去年12月8日，中國和沙特簽署全面戰略夥伴關係協議，開啓了中沙關係的新時代。根據國家商務部數據，2022年中國與沙特雙邊貿易額1160.4億美元，同比大增33.1%。如今，中國是沙特第一大貿易夥伴，沙特也成為中國在中東地區的第一大貿易夥伴。

在投資方面，中沙兩國往來亦持續「升溫」。3月以來，全球石油巨頭「沙特阿美」連續重倉中國市場，先是斥資890億元聯手中國企業成立合資公司，計劃在遼寧盤錦建設大型煉油化工一體化巨型工廠，並以262.7億元高價收購中國榮盛石化公司10%的股份。6月，沙特投資部與中國汽車製造商華人運通簽署了一項價值408億元的協議，擬成立一家合資企業，生產電動車。

據了解，沙特對投資中國新能源方面有極濃厚興趣，重點會投資太陽能和電動車、特別是電池相關行業。沙特本身是石油輸出國，但明白化石能源會有枯竭的一天，而且全球傾向環保，對化石能源的需求終會見頂回落，所以大力投資新能源，即使當地石油很便宜，仍大力推動電動車，而計劃在沙漠創建一座新城，當中全是高科技建設。他們想在科技和新能源上做出突破，形成巨大投資和產業，所以很有興趣投資中國相關行業。

問題是，這些對中國內地的投資，和香港有甚麼關係呢？據悉，幾年前沙特政府最高層接待一個中國調研團時，曾經談到人民幣的問題，沙特最高層問，中國為何不在香港或澳門大力發展人民幣投資中心？他一語道破了香港的機遇，沙特可以透過香港金融市場投資內地，問題是我們能否把握到。

另一個問題又出現，沙特如何使用對中國的大量貿易盈餘。以2022年計，中國對沙特出口額為379.9億美元，而沙特對中國的出口額為780.5億美元, 換言之沙特去年對中國有400.6億貿易盈餘，現在這些貿易盈餘是美元。中國希望用人民幣購買沙特的石油，假設沙特和中國完全用人民幣做貿易結算，一出一入沙特每年將持有等值於400億美元的人民幣，從沙特的角度，這些人民幣可以作甚麼投資？買中國債券？買中國的股票？暫時國際上未有如此活躍的人民幣資產交易巿場。由於內地有外匯管制，資金出入並不方便，因此對沙特而言，一日未有一個活躍的國際人民幣資產交易巿場，她對與中國用本幣交易石油興趣不大。這不單是不想得罪美國，亦因為拿了人民幣沒有著數，但這正正是香港的黃金機會。

除了沙特，還有俄羅斯和巴西等能源或商品出口大國，都對中國有巨額貿易盈餘，如果香港能夠做出活躍的人民幣投資巿場，根本不愁生意。近日剛上巿的沙特ETF（交易所上市基金），可以用港元或人民幣交易，去年9月香港亦大量增加可以用人民幣交易的股票，亦引入莊家制以活躍投資。

做生意最難是找到巿場，沙特這個巿場已擺在香港的面前。但這又回到起點，沙特在香港上市的ETF，究竟會有多活躍？香港的人民幣計價的股票，又會有多大的成交？如果這些產品搞了一、兩年後，成交冷冷清清，估值又不高，人家又怎會有利用香港這個巿場的興趣呢？

如今特首李家超緊張，財爺陳茂波緊張，財經事務及庫務局局長許正宇緊張，但其他金融機構有多緊張？即使他們足夠緊張，又是否用上全新思維把事情搞好？

沙特的金礦就擺在這裡，就看香港如何去掘了。

盧永雄

加拿大菲沙研究所10 月16日發表2024年度《全球經濟自由度報告》，去年失落榜首的香港，重回世界第一，在國際貿易自由和監管兩方面都位列榜首。

特區政府回應指，排名反映香港巿場自由優勢獲得國際認同，但報告對於香港經濟和其他方面自由的論述，希望日後報告可以充分反映事實。有批評者就指，香港整體分數急劇下降。

但問題是為何香港分數下降，但仍然能夠重奪世一呢？

加拿大菲沙研究所這個《全球經濟自由度報告》，固然是從西方角度評價不同經濟體的自由度，報告涵蓋165個經濟體，按2022年各地的狀況，分出5個方面的評估，包括一、國際貿易自由；二、監管；三、穩健貨幣；四、政府規模；五、法律制度與產權。香港在5個方面整體取得8.58分，以0.03分之差超越新加坡，重返榜首。第3名是瑞士，第4名是新西蘭，第5名是美國。

我詳閱了菲沙研究所的報告，發覺這份以西方角度撰寫的報告，的確是揭露了一些問題，其中有一點最為重要，顯示全球經濟自由的總分，從2000年得分6.19起，世界經濟自由評分一直上升，到2019年達到6.8的高峰，但是其後連續3年急速滑落，如今回落到6.56， 可以說是自2012年起整個10年環球經濟的自由發展，被3年的逆流一筆抹去。

全球經濟自由的總分在2019年達到6.8的高峰,後開始下滑

菲沙研究所這份環球經濟研究報告，緣起於上世紀80年代由芝加哥自由經濟學派大師佛利民（Milton Friedman）等發起的6個國際會議，結果就出版了3本有關經濟自由的書籍，由此開始搞這個世界經濟自由報告，藉此量度不同經濟體的經濟自由發展。回看過去20多年的發展，中國在2001加入世界貿易組織，那個時代開始全球化步入高峰，環球貿易壁壘減少，全球進入一個大分工的年代。在這個大背景之下，環球的經濟自由不斷增長，到2019年達到高峰。

不過環球經濟自由的逆流由美國推動 。美國總統特朗普在2018年開始，要和中國開打貿易戰，單方面大幅增加中國產品的關稅。到2021年總統拜登上台，一直延續特朗普的保護性關稅政策，更進一步限制對中國先進芯片的銷售，同時亦都以高關稅限制中國的新能源汽車、鋰電池及太陽能產品入口。美國大搞貿易壁壘，並且發動加拿大和歐洲等國追隨，特別針對中國的電動汽車。

另一條平衡的主軸是美國針對中國的科技企業華為，發動盟友以國家安全為由，不要採購華為的5G產品，亦都限制向華為出售高端的手機芯片。

過去美國是自由貿易的鼓吹者，因為他在遊戲中獲得最大的利益。但自特朗普開始，就認為這場全球化遊戲不好玩了，因為美國不是最大得益者，結果就大力推動全球性的保護主義，令全球化名存實亡。菲莎研究所公布全球經濟自由指數，美國的官媒《自由亞洲電台》還對香港重奪全球最自由經濟體冷嘲熱諷，指香港的經濟自由持續下降，要保持警醒。

其實美國是破壞全球經濟自由的始作俑者，為何以西方的標準，香港的經濟自由度下降，還可以重奪世界第一？這是因為以美國為首的其他國家和地區，經濟自由度跌得更厲害，以一句俗話形容，美國真是「有口話人、無口話自己」了。美國一個自由經濟的中學生，還好意思笑香港這個大學生？

盧永雄