內銀可以繼續當債券揸

內銀股陸續公布中期業績，部份十多年沒派中期息的內銀復派中期息。

交通銀行（03328）本周三率先公布中期息每股0.182元人民幣，是自2010年8月公布中期息後再宣布有中期息。中信銀行（0998）中期息每股0.1847元人民幣，相隔13年再宣布中期息。

中國銀行（3988）本周四公布業績，上市以來首次公布中期息，建議派發中期息每股0.1208元人民幣，由於要等待股東大會批准後生效，預計H股股息發放時間為2025年2月19日。但招商銀行（3968） 維持不宣派中期息。

以中國銀行的中期息為例，以周四收市價計，中期息率已等如3.8厘。一般估計派了中期息末期息會減少，中行可能只是把末期息拆開一半在中期派了，末期息會減少一半，但市場期望中行的末期息減幅少於一半，那就等如以全年計息率還會增加。市場喜歡派中期息的股份，所以中行和招行同樣公布了差不多的業績，但周五招行跌幅比中行大，可以不派中期息的招行股價較蝕底。

如果睇番業績，內銀股都是差不多，純利都是微跌1點幾個百分點。

招行一年圖。

招行今年上半年實現營業收入1729億元，同比下降3.1%；純利747億元，同比下降1.3%，繼續呈現輕微“雙降”。

作為參照，招商銀行今年一季度實現營業收入864億元，同比下降4.7%；實現淨利潤381億元，同比下降1.96%，同樣呈現“雙降”。比較之下，可見第二季純利下降幅度收窄。

就在今年6月25日招商銀行2023年度股東大會上，招行行長王良對外界坦言，今年招行的營收和利潤兩項核心指標將繼續呈現出“雙重承壓”的態勢。王良還表示，利息收入未來還會進一步下探，但下降空間有限。對招行而言，淨息差後續還會下行，但會逐步放緩企穩。只要保持良好的資產品質和較高的撥備覆蓋率，盈利水準也會相對處於底部並逐漸企穩。

中行一年圖。

另外中國銀行公布今年上半年，中國銀行實現營業收入3171億元，同比下降0.7%；純利1186億元，同比下降1.2%。

建行一年圖。

我在一年前已講，保守投資者買內銀可以當債券，因為他們盈利跌幅有限，派息率高，當時工行、建行，農行，中行派息都有8厘以上，長揸收息無壞，但不要期望可以賺價，頂多走一走上落市，低買高沽，博有20%賺價。

工行一年圖。

其後內地避險投資風氣大盛，資金走向大內銀股等大股，特別是工行和建行，她們的A股都創了新高。她們的H股表現雖然沒有那樣好，但都跟到幾成，四大行特別是工行、建行走勢又會好過其他內銀。這些股份可以等回吐低吸，明年初有機會再上高位。

陸羽仁

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比亞迪(1211)最近向證券界透露全年預測的銷售數字，估計全年銷售400萬輛汽車，按年升33%，這個預測高於年初所設定銷售300萬輛、按年升20%的目標。海外銷售預測維持40萬至50萬輛，對比去年的銷售是24萬輛。

比亞迪銷售相當強勁，8月的銷售數字，按年升36%，至37.3萬輛，銷售數字已是世界第二位，僅次於世界第一的豐田。而摩根士丹利就發表報告，話比亞迪全年銷售目標為400萬輛，意味著9月至12月每月約為41.8萬輛，相比8月份銷量錄37.3萬輛再進一步提升，儘管比亞迪未為盈利提供指引，但管理層相信下半年銷售和利潤將錄得升幅，主要由於DMi 5.0車型，這種車型較上一代4.0車型配備更高規格 ; 2025年款的宋plus等車型將以更高平均價出售，也將提升比亞迪銷售利潤。

比亞迪管理層提及他們訂購的另一艘滾輪汽車運輸船將在下半年到達，更多的船將在2025年到達，有助比亞迪減輕高企的運輸出口成本。大和證券上調比亞迪2024至2026年每股盈利預測7%至11%，上調盈利預測是基於上調汽車銷量預測4%至7%，至400萬至540萬輛，大和上調比亞迪目標價，由351元調升至376元。大和指，比亞迪目前的估值相對於2025年市盈率13倍，屬於吸引，投資評級「買入」。

比亞迪在國內新能源車市場可說一車獨大，獨佔鰲頭，未來幾個月估計超過40萬輛車的月銷量，更是相當厲害。

比亞迪周四收238.8元，過去一直壓低比亞迪股價的因素，是股神巴菲特不斷減持，由於他的持股量已跌至5%以下，之後他沽貨無須再披露，這是比亞迪股價最大的壓力。但比亞迪在中國競爭如此激烈的新能源車市場，仍有此銷售成績，可說十分厲害。比亞迪上半年純利136.3億元人民幣，按年增24.4%，在內地車企中也是一枝獨秀。

比亞迪一年圖。

看比亞迪股價走勢，自今年2月見167.8底部後，股價一級級向上，近期大市表現較差，但比亞迪跟不足大市下跌，8月8日比亞迪低位202.8元，亦跌不穿200元，其後股價再向上。若對比亞迪有興趣，可待調整買入。以增長股來說，比亞迪可中線看好。

(陸羽仁《金融High Tea》專欄，逢周一至五，在「石榴台」獨家發布，歡迎您訂閲石榴台收睇)