自中國大陸9月24日以來發布一系列救市政策後,外資「唱好」聲浪漸漸加強。以美資大行高盛為例,她在10月5日將中國股票上調至「超配」,1個月後,高盛近日再度發佈研突報告,更預計未來12個月中國A股與港股2個市場的潛在回報率有20%。
該報告是高盛研究部首席中國股票策略師劉勁津團隊在11月4日即美國總統選舉前發布,高盛除維持對大陸A股和香港H股的「超配」評級外,更預計未來12個月這兩個市場會上升20%左右。從行業上看,高盛更青睞消費導向型行業,而非製造業。
劉勁津團隊認為,在中國寬鬆措施的推動下,2024年第4季中國經濟增長將進一步增強,這有利A股與H股上市公司在2024年剩餘幾個月的營收增長、盈利能力的恢復。從行業來看,大陸網路業仍是獲利上調趨勢的關鍵因素,同時近期非銀行金融公司獲得強勁的評級上調,資本市場活動和股市表現復甦對他們有利。
此外,高盛日前發佈的另一份資金流向研報中指出,在截至10月30日的4周內,A股市場獲得243.9億美元淨流入。
另外,該團隊在研究報告中提到,目前100多家A股公司已獲得或已申請商銀貸款,總額達到1100億元人民幣,用於回購股票。高盛認為,這可能有助於延續A股和H股市場以創紀錄速度進行的強勁回購趨勢。
另外高盛策略師亦在周三總統選舉剛結束後發表報告指出,在美國總統大選後兩到三個月內,中國股市將上漲;不過他們警告說,如果前總統特朗普獲勝,可能會出現反射動作。
高盛稱,在特朗普風險重新定價的情況下,中國股市在過去兩周內並未出現拋售,這表明中國股市具有韌性。
高盛發表這個報告時未知美國選舉的最後結果,高盛認為,隨著美國大選臨近,全球投資者已準備迎接波動,如果特朗普獲勝,在貿易戰可能升級的疑慮下,資金從從風險資產轉向。高盛的報告稱,但中國政府的刺激政策組合拳,造成一個所謂的「政策看跌期權」,即是股市越跌政府越會出招保底,保護中國股市投資者免受下跌影響。策略師表示,總體而言,中國的支持政策可能強勁且持續,尤其是在特朗普獲勝的情況下。
彭博彙編的資料顯示,中國滬深 300指數自9月低點以來已上漲約 23%,使其成為過去三個月中全球表現最好的主要股指之一。
睇完高盛的分析,可以總結幾點:
1. 外資對中國股市的全面悲觀情緒已改觀,由於以價值論中國股票仍處低位,所以外資開始睇好。
2. 特朗普上台對中國係負面因素,但高盛認為若特朗普帶來的貿易戰衝擊,中國會股市越跌政府越會出招保底,換言之跌極有個譜。
3. 由於特朗普要明年1月才上台,而家點樣都只係得個講字,做唔到,所以未來3個月係安全期,估計大市有得炒,未來3個月仲會反覆向上。
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陸羽仁
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