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高盛唱好明年H股升兩成 可炒3個月空窗期

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高盛唱好明年H股升兩成  可炒3個月空窗期
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高盛唱好明年H股升兩成 可炒3個月空窗期

2024年11月08日 12:49 最後更新:13:01

自中國大陸9月24日以來發布一系列救市政策後,外資「唱好」聲浪漸漸加強。以美資大行高盛為例,她在10月5日將中國股票上調至「超配」,1個月後,高盛近日再度發佈研突報告,更預計未來12個月中國A股與港股2個市場的潛在回報率有20%。

該報告是高盛研究部首席中國股票策略師劉勁津團隊在11月4日即美國總統選舉前發布,高盛除維持對大陸A股和香港H股的「超配」評級外,更預計未來12個月這兩個市場會上升20%左右。從行業上看,高盛更青睞消費導向型行業,而非製造業。

香港H股指數過去一年升了23.8%。

香港H股指數過去一年升了23.8%。

劉勁津團隊認為,在中國寬鬆措施的推動下,2024年第4季中國經濟增長將進一步增強,這有利A股與H股上市公司在2024年剩餘幾個月的營收增長、盈利能力的恢復。從行業來看,大陸網路業仍是獲利上調趨勢的關鍵因素,同時近期非銀行金融公司獲得強勁的評級上調,資本市場活動和股市表現復甦對他們有利。

此外,高盛日前發佈的另一份資金流向研報中指出,在截至10月30日的4周內,A股市場獲得243.9億美元淨流入。

另外,該團隊在研究報告中提到,目前100多家A股公司已獲得或已申請商銀貸款,總額達到1100億元人民幣,用於回購股票。高盛認為,這可能有助於延續A股和H股市場以創紀錄速度進行的強勁回購趨勢。

另外高盛策略師亦在周三總統選舉剛結束後發表報告指出,在美國總統大選後兩到三個月內,中國股市將上漲;不過他們警告說,如果前總統特朗普獲勝,可能會出現反射動作。

高盛稱,在特朗普風險重新定價的情況下,中國股市在過去兩周內並未出現拋售,這表明中國股市具有韌性。

高盛發表這個報告時未知美國選舉的最後結果,高盛認為,隨著美國大選臨近,全球投資者已準備迎接波動,如果特朗普獲勝,在貿易戰可能升級的疑慮下,資金從從風險資產轉向。高盛的報告稱,但中國政府的刺激政策組合拳,造成一個所謂的「政策看跌期權」,即是股市越跌政府越會出招保底,保護中國股市投資者免受下跌影響。策略師表示,總體而言,中國的支持政策可能強勁且持續,尤其是在特朗普獲勝的情況下。

彭博彙編的資料顯示,中國滬深 300指數自9月低點以來已上漲約 23%,使其成為過去三個月中全球表現最好的主要股指之一。

睇完高盛的分析,可以總結幾點:
1. 外資對中國股市的全面悲觀情緒已改觀,由於以價值論中國股票仍處低位,所以外資開始睇好。
2. 特朗普上台對中國係負面因素,但高盛認為若特朗普帶來的貿易戰衝擊,中國會股市越跌政府越會出招保底,換言之跌極有個譜。
3. 由於特朗普要明年1月才上台,而家點樣都只係得個講字,做唔到,所以未來3個月係安全期,估計大市有得炒,未來3個月仲會反覆向上。

(陸羽仁《金融High Tea》專欄,逢周一至五,在「石榴台」獨家發布,歡迎您訂閲石榴台收睇)




陸羽仁

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港股真正風險不是中國經濟而是美息

2024年11月15日 15:36 最後更新:15:43

近日港股回落,市場較多議論的是中國的救市措施,例如10萬億債務置換是否有效,但沒有留意拖低大市另一主要因素,就是美國減息前景開始變得暗淡。

近日美國通脹數字出現變化,由於二手車等數據顯示,物價將在10月回升,因此經濟學家上調了預測,把10月核心通脹率按月升幅調升至0.28%,結果本周三公布10月的實際數據也是按月升0.28%,完全符合預期,美國10月整體通脹率同比升2.58%,核心通脹率同比升3.3%,這種通脹數字令人擔憂。結果全球股市本周四出現「美元上升,一切皆跌」的現象,似乎為股市進一步下跌作出暗示,關鍵是聯儲局開始看淡減息前景。

美國聯儲局主席鮑威爾在本周四發表相對鷹派演講,說美國經濟未傳遞任何需要急於減息的訊號,較好的經濟狀況令聯儲局有較大能力在決策時謹慎行事,通脹率更接近聯儲局2%的長期目標,但尚未實現,聯儲局將致力完成這項使命。

市場演繹鮑威爾的演講有兩個重點,第一、由於通脹下降仍會出顛簸,即表明對通脹有擔憂,聯儲局不急於降息 ; 第二、鮑威爾直言,經濟未傳遞出須急於降息的訊息。此言論令市場調低對聯儲局減息的預期。鮑威爾發言後,很多交易員不再確信12月會降息,利率期貨反映降息可能性由之前一天的82%,大降至56%。

美國10年長債利息走高。

美國10年長債利息走高。

其實美國10年長債走勢,早已反映市場逐步看淡減息前景,美國10年期國債息率周四單日上升0.9%,升至4.46厘,距離4月高位4.739厘不遠,較9月低位3.605厘大幅向上,這種債息水平既顯示市場睇淡減息前景,也推動美元向上。美元向上,新興市場股市下跌,未來還有「特朗普恐慌」,特朗普若大加關稅,將推高美國通脹,令減息機會更渺茫,所以無論是債息上升或無利息的虛擬貨幣企硬,都顯示市場對特朗普可能帶來的衝擊的下注,在這環境之下,除非阿爺出手,否則港股還可能繼續尋底。

中移動年初至今走勢。

中移動年初至今走勢。

建設銀行年初至今走勢。

建設銀行年初至今走勢。

在這種尋底市中,派高息的國企大股比較硬淨,而內銀股比電訊股表現更強,跌幅更少。中移動(0941)近日試穿70元的水平,比10月高位77.35元回吐10%。而建行(0939)就從之前11月的3頂高位6.23元,回落5.6%,或許顯示阿爺最近的10萬億債務置換可盤活地方財政,銀行受惠較多。無論如何,大市要先搵到底,入市不用太急。

(陸羽仁《金融High Tea》專欄,逢周一至五,在「石榴台」獨家發布,歡迎您訂閲石榴台收睇)

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