周五打風無市，可以講吓另類收息股，今次想講的是中國船舶租賃(03877)。
中船租賃在8月底公佈今年中期業績，截至6月底上半年，中船租賃營業收入19.7億港元，較去年同期上漲13.5%。純利13.4億，較去年同期上漲22.9%。純利漲幅大過營業額漲幅，除了船租上升外，成本控制得好，令生意利錢深咗。
截至6月30日止，中船租賃的平均淨資產回報率即是ROE達到20.2%，較去年底增長4.5個百分點，淨資產回報率上升，即係公司賺錢能力上升;資產負債率控制在68.8%，即是公司無需加大借貸去賺多啲錢; 公司宣派中期股息每股3港仙，和去年中期一樣。由於中期派息無加，公司純利升22.9%市場都無反應，股價只是上上落落。
中船租賃一年圖。
中船租賃是一間船隻租賃公司，落單叫阿媽中船造船，然後租船俾航運公司運貨，自己收租。
自去年2023年11月以來，胡塞武裝在亞丁灣襲擊商船，導致許多商船避免穿越曼德海峽前往蘇伊士運河，轉而改道非洲較遠的好望角，延長運輸時間，令運費大升。
根據美國國防情報局的報告，只是去年12月至今年2月中，紅海貨櫃運輸量下降約90%。繞過非洲的替代航線不僅增加了約11,000海里，增加一到兩週運輸時間，而且每次航行還會增加約100萬美元的燃料成本。到6月底，亞洲和北歐之間短時間內運輸一個40英呎貨櫃的平均成本6,855美元，兩個月內上漲110%以上，與去年同期相比增長約5倍。
運費上升也推升中船租賃收的船租，在上半年的營業額已反映出來。紅海危機令商船運貨週期長了，對船隻需求增加，求過於供令新船造價上升。中船租賃手上的船隻資產價值也上升，特別是2艘17.5萬立方米液化天然氣運輸船升值更多，之前已落單買的液化天然氣運輸船也買得較便宜，這些資產升值未在中期業績反映出來。
中船租賃主席李洪濤話，公司租賃順應市場形勢，堅持「逆週期投資、順週期運營」的跨週期戰略，進一步提高航運類業務運營效能，積極開展新船投放進一步優化船隊結構。
觀察中船租賃自述的策略，所謂「逆週期投資」，就是早前船價低迷時多造新船，如今船價貴就要控制不要高價訂船。所謂「順週期運營」，即如今是順週期，利用現有船隊和早前落訂建造的新船，去食盡這個好景的浪。
建行一年圖。
中船租賃周四收1.52元，現價動態市盈率4.4倍，息率7.89厘。公司中期純利升22.9%，全年盈利增長數字可能更佳，加上利息趨勢向下，末期息有望派得比去年的0.09元多。相比之下，市場更熱捧建行(0939)這樣的內銀股，建行息率8.18厘，雖增派了中期息，但全年合計未必比去年派得多。所以中船租賃是建行以外，另一隻收息之選。
陸羽仁
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