金易得魚缸周記
上周五，中國8月PPI同比增長2.3%，預期增3.2%，前值增4.2%。中國8月CPI同比增長2.5%，預期增2.8%，前值增2.7%。美匯指數由上周三高位110.79急回，上周五早上已跌至109.6，全日反覆下跌，很快跌破7月中高位109.3，本周一（12日）更曾低見107.81，之後重回108水平，美元回落，美股連彈四日。美國財政部長耶倫樂觀預期通脹將進一步回落，但警告稱不確定性依然存在。耶倫指，「天然氣價格已經連續80天下跌」，「這推動7月份整體通脹實際進入負值區域，認為下一次報告會顯示進一步的推動力」，不過，「仍然存在很多與俄羅斯有關的全球不確定因素」。7月底耶倫亦曾經表示，沒有看到任何美國經濟全面衰退的跡象，「我們可能會看到就業創造放緩」，「不認為這是經濟衰退。衰退是經濟廣泛疲軟。我們現在沒有看到這種情況」。「我們的勞動力市場非常強勁。當你每個月創造近40萬個就業崗位時，這就不是衰退」。耶倫言論令加息疑慮稍減。
上周五香港科技股彈，阿里巴巴 (9988) 升3%報89.8元，美團 (3690) 及網易 (9999) 各升4%，京東 (9618) 、百度 (9888) 及快手 (1024) 各升3%，平安好醫生 (1833）升4.8%。騰訊 (700) 遭主要股東減持近112萬股，股價升1.7%報307元。嗶哩嗶哩 (9626) 季績遜預期及季度展望疲軟，股價大跌16%報152.1元。美匯指數回落，港股上周五借勢大夾淡倉反彈，港股在內房及科技股動下顯著上漲。恒指高開39點後升幅擴大，尾市曾升562點一度高見19417點，全日升507點或2.6%收19362點。國指升191點或2.98%收6628點；恒生科技指數升103點或2.6%收4077點，大市全日成交總額922億元，仍然低，上周四恒指曾低見18803點，最後全周跌89點或0.4%。短期阻力在10天線19405點及20天線19596點，上破的話，最大阻力在50天線20180點附近。上周三、四殺牛熊証，上周五殺熊証，貼市炒賣風險高。
內媒統計指內地超24個城市推「一人購房全家幫」政策，以三、四線城市為主。內房股上周五終於大幅抽升，碧桂園 (2007) 升16.8%，旭輝 (884) 及雅居樂 (3383) 各升11.2%及8.5%，龍湖 (960) 、合景泰富 (1813) 及富力 (2777) 各升7%。內房軟件股明源雲 (909) 及內房交易平台貝殼 (2423) 各升7.3%及6.4%。物管股碧服 (6098) 升10.5%，保利物業 (6049) 及雅生活 (0319) 各升7.9%及6.7%。中資金融股終於造好，中國平安 (2318) 升5.3%，太保 (2601) 及國壽 (2628）各升3%。招行 (3968) 及郵儲行 (1658) 分別升4.3%及3.2%，建行 (939) 升2.3%。港交所 (388） 升3%報311元，友邦 (1299） 升4.3%報74.75元，渣打 (2888) 升5%報55.45元。英鎊兌美元曾跌至1985年新低，兌港元穿9算，英女王駕崩，上周五英鎊回升至9.12，匯控（005）升0.9%。
內需股方面，九毛九 (09922) 升8%，呷哺呷哺 (520) 升5.9%，蒙牛 (2319) 、潤啤 (291)及JS環球生活 (1691) 各升3%至4%。濠賭股永利澳門 (1128）及金沙中國 (1928) 各升3%至4%。醫藥股藥明生物 (2269）升5.9%，出口股創科 (669）升4%。廣發證券指港股已完成築底，四季度是買入的最佳時機，南下資金對港股配置型思路明顯，港股仍然是保險資金與理財的絕佳「出海」機會。招商證券認為美聯儲已經「加不起息」了，今年美國財政部支付的債務利息約為名義GDP的3.15%，高於2018年的3.05%；上半年美聯儲在公開市場操作中鉅虧10504億美元，2018年全年僅虧損926.1億美元。3.5%的10年美債收益率或為美聯儲心理關口。此外，就業目標終究打敗通脹目標，失業率「持續」回升已在路上，年底結束加息為大概率。美股的最後一跌尚未完成，或仍有10%左右的跌幅，但時間上或接近拐點，但美元指數見頂還需待歐洲能源危機警報解除。
大市繼續波動難免，車股上周再跌，吉利 (175) 全周跌6.4%報14.16元，小鵬 (9868）跌5.8%收62.9元。近周的明星股新東方在線 (1797) 上周股價高見37.6元兩年新高，全周跌2.9%至33元。大和相信股神會最終沽清比亞迪（1211) ，股價上周在215元有支持，全周再跌2.9%報221.6元。以股神以往沽貨經驗，長遠對股價影響不大，則比亞迪應該是黃金吸納機會，可分段在210元至220元之間買入。
本周港股業績公布及美國重要數據：
本周一，香港中秋假期休市
本周二、美國8月CPI，濠亮環球（8119）、環康（8169）
本周三、美國8月PPI，安域（645）、匯隆（8021）、泰錦（8321）、浙江聯合（8366）、龍皇（8493）
本周四，美國8月零售銷售
本周五，太平地氈（146）、黛麗斯（333、中國置業投資（736）
9月5日至9月9日
9月5日（星期一)
美滙指數突破110水平，資金繼續由香港流走，俄羅斯天然氣公司「北溪一號」停供歐洲天然氣，美股周一晚勞動日假期休市，中國8月財新服務業PMI降至55，差過預期的54，離岸人民幣兌美元失守6.95創逾兩年低，但上證綜指升13點收3199點。
恒指曾跌387點一度低見19064點，跌破5月及8月即市低位，將最少二千多張期指關連的恒指牛証殺掉，最後恒指跌226點收19225點，連跌三個交易日。國指全日跌94點或1.4%收6577點；恒生科技指數跌79點或1.9%收4063點，大市成交回至984億元，但滬深港通南下交易仍有淨流入41.9億元人民幣。英鎊兌美元跌至1985年新低，兌港元穿9算，滙控 (005) 跌0.6%。大和相信股神會最終沽清比亞迪（1211) ，股價再跌5.9%報215元。其他車股亦再跌，吉利 (175) 跌7%，蔚來 (9866) 跌6%，小鵬 (9868）跌4%。明星股新東方在線 (1797) 股價急回15%。
中金指，港股盈利增長仍面臨一定壓力，海外中資股今年上半年盈利同比增長1.2%，與去年下半年4.4%同比增速相比明顯放緩。當前疫情持續反覆，不排除可能推後企業盈利的修復。美聯儲再度大幅緊縮難免會對海外中資股市場帶來一定壓力，並造成人民幣的貶值。煤炭及石油股強，神華(1088) 股價升3.8%，中煤 (1898)升8.3%，兗煤能源 (1171) 大升12%。專家預測現貨動力煤價格於今年年底高企，可維持在每噸1100至1300元人民幣水平，焦炭價格可維持在每噸2000至2400元水平。大戶隨時將恆指推低至18800點，因為18800點至19200點，有高達4500張等同期指的牛証好倉，現時市底弱，好消息不升，壞消息就跌凸，將恒指推下去殺這些「肥牛」，相對容易。
求穩陣可取中廣核電力(1816) ，匯豐證券指，目前中廣核電力所集中的市場如華南和華東地區供電特別緊張。從結構角度出發，公司作為內地最大的核電營運商，在煤電面臨長期氣候變化問題下，應能繼續獲得比煤電更優先的調度權。上半年純利符預期。由於電力供應緊張，利用率可能在下半年改善，維持「買入」評級，目標價下調至2.7元。昨天收1.87元，冇起跌，往績市盈率7.9倍，息率5.5厘，估值便宜。
9月6日（星期二)
周一美國無市，恆指牛皮低見19107點，收19202點跌22點，恆生科技指數收4066點升2點，國指收6555點跌21點或0.3%，大市成交822億元。杜指期貨在亞洲時段回升百多點，美匯指數稍回至109.5，人行9月15日起下調外匯存款準備金率兩個百分點，即由現行8%下調至6%，藉此增加外匯供應，是今年內第二次下調，最少釋出191億美元，上証指數升43點收3243點，對港股幫助不大，南下資金已連續9日淨買入騰訊，累計約27.5億港元；已連續4日淨賣出美團，累計約9.7億港元。騰訊 (700) 仍轉弱，收314.2元跌1.5%；美團（3690）跌0.1%，阿里巴巴 (9988) 收88.05元跌0.5%。
國金證券最新研報認為優質房企已有企穩復甦趨勢，供貨充足疊加政策利好，銷售拐點基本確立，內房及物管股回升，碧桂園服務 (6098) 收15.08元升9.8%；碧桂園 (2007) 收2.35元升9.3%；龍湖 (960) 收26.4元升5.8%；華潤置地 (1109) 收32.55元升4.5%。世茂服務 (873) 收2.18元升16%；汽車股反彈，吉利 (175) 收14.54元升3.3%；比亞迪（1211）升2.6%至220.8元，電池股贛鋒鋰業（1772）升3%。京東物流與東方甄選合作 自營產品同城訂單即日達或次日達，新東方在線 (1797) 收37.6元升31.5%，教育股天立國際（1773）升13%。快狗打車 (2246) 獲調入深港通下的港股通標的證券名單，股價收7.23元升23%。復星國際（656）通過大宗交易以每股8.57元配售2800萬股復星旅遊文化 (1992) ，後者收8元跌20.6%。半導體股上海復旦（1385）升4%至38.7元，離39.1元歷史新高不遠。華虹半導體（1347）及中芯國際（981）各升2%。
東方電氣(1072)強，昨日再升1.6%至12.2元。中信證券指其中期業績符預期，收入279.09億元（同比增長22.75%），歸母淨利潤17.74億元（同比增長31.59%）。公司作為綜合性電源設備龍頭，行業地位領先；同時，“十四五”期間本輪電源投資週期在新型電力系統發展背景下，同樣受用電量絕對量級快速增長帶動，而倒逼電源、電網建設進入景氣週期。2022年電源投資增長14%至2158億元，1-7月累計增幅進一步擴大至16.80%，預計全年電源投資將繼續保持約15%的較快增長。予東方電氣目標價13元。工信部表示將加快實施電力裝備綠色低碳創新發展行動計劃 ，光伏股彈，協鑫科技（3800）升4%，福耀玻璃（3606）升7%。摩通預計內地太陽能玻璃行業將受到產能過剩的影響，導致盈利能力比以前低，決定調低對信義光能（968）目標價至10.8元，維持「中性」評級。信義光能 昨日收10.32元升3.4%，股價近日跌至近兩年低位，由去年高位累跌五成多，再彈不難。
9月7日（星期三)
隔晚杜指及納指再跌0.7%及0.5%，恒指低開286點，中國8月出口2.12萬億元人民幣，增長11.8%，較7月升幅放緩12.1個百分點；進口1.59萬億元人民幣，增長4.6%，較7月放緩2.8個百分點，兩個數據均差過市場預期。貿易順差5359.1億元人民幣，擴大逾40%。按美元計出口按年增長7.1%，進口增長0.3%，比上月大幅回落10.9和2個百分點；貿易順差793.9億元，收窄219億元。恒指曾最多跌383點至18818點，下午稍彈，最後跌158點收報19044點，19000點失而復得，但技術走勢轉劣，19200點水平已成反彈阻力。恒生科技指數跌1.3%報4014點，大市成交只有861億元。
氫能源板塊拉昇，東岳（189）升5%，中集安瑞科（3899）升4%。光大證券維持中國能源建設（3996）「買入」評級，看好其在「十四五」期間新能源發電運營資產規模快速增長帶來的價值重估及利潤規模增長。此外，公司在電力建設及運營投資領域有競爭優勢，新簽訂單穩步增長為後期業績帶來確定性。券商預期公司今年營收為3737億元，同比增長15.9%，淨利潤為79.29億元，同比增21.9%，EPS為0.19元/股，對應當前股價PE為11.67倍，維持「推薦」評級，股價升15%收1.11元。
東吳證券表示，若疫情穩健之下疊加國家發改委「減税降費」、「定向扶持」等紓困政策利好、疫情防控邊際放鬆與餐飲消費持續復甦，餐飲行業仍有望實現收入增長加成本費用降低雙擊紅利。長期來看，我國餐飲品牌連鎖化率仍有較大提升空間。疫後消費者餐食安全與品質意識的進一步提升，行業品牌化以及連鎖化趨勢仍在加速，龍頭企業有望持續受益。海底撈（6862）跌4%收16.36元。高盛維持華潤啤酒(291）「買入」評級，目標價75港元，管理層在該行論壇上交代，重點關注高端化及盈利能力，目前啤酒高端化趨勢維持完好，疫後增長加快。昨日收51.4元，跌0.3%。
廣發證券維持微創機器人（2252）「買入」評級，合理價值56.06元。預計2022-24年收入為4.924/51.098/138.298億元，據DCF折現法，合理價值56.06港元。儘管受到2022年上半年疫情的影響，圖邁的市場推廣及商業化活動準備依然取得有意義的進展。昨日收28.25元升10.5%，52周高位73.45元。有色金屬股中國鋁業（2600）升6.5%，中國宏橋（1378）升1.8%。教育股新東方在線（1797）跌近10%。比亞迪電子(285）7%，將主力供應華為Mate 50 Pro金屬中框、玻璃後蓋。國泰航空（293）受黑暴及疫情嚴重影響下，股價早跌，亦早在2020年見底，今年已反覆回升不少，曾高見8.98元，股價收8.2元，跌0.7%，剛公布已申請其25億美元中期票據計劃上市，計劃8月18日向專業投資者發售據票。現金流改善，可吸納。
9月8日（星期四)
周三晚杜指升435點或1.4%，納指升246點或2.1%，美聯儲公佈褐皮書，認為自7月初以來，經濟活動總體上沒有變化，5個地區報告經濟活動略微增長或溫和增長，另外5個地區報告經濟活動略有或溫和放緩。未來經濟增長前景總體上仍然疲弱，預期未來6至12個月需求將進一步走軟。物價水平仍處於高位，但有9個地區報告稱其上漲速度有所放緩；大多數受訪者預計價格壓力至少會持續到年底。所有地區的工資都在增長，儘管普遍有報告稱增長速度放緩，薪資預期也在下降。市場還在評估美聯儲官員的講話。周四鮑威爾發言，9月加息是否0.75%將明朗。歐洲央行亦在周四議息，歐元區8月通脹按年升9.1%，續創新高，市場預期歐央行將較大機會加息0.75厘。美股反彈，但港股仍跌，恒指平開後稍升至19075點，之後全日反覆跌，低見18803點，是3月16日以來最低，最後收18854點，跌189點，成衣只有800億元。
WTI期油跌至83美元一桶，是1月中以來低位，3月曾高見130美元，石油股下跌，中海油（883）跌3.6%至9.57元。騰訊（700）有2%股份轉入CCASS，擔心減持又再轉弱，股價跌3.1%收301.8元。摩通指，雖然自8月下旬以來，內地航班活動出現明顯的倒退，但仍然認為航空行業的風險回報具有吸引力，因為投資者對其定位較低，而且航空旅行在明年上半年具恢復空間，首選北京首都機場（694）及中國國航(753）。自6月下旬以來，內地機場逐步恢復跨境開放，該行更偏好內地機場股份多於內地航空公司股份。將中國國航目標價降至7.4元，將中國東方航空（670）目標價降至3.2元，中國南方航空（1055）目標價為5元，評級均為「增持」。維持對北京首都機場股份目標價7.3元，評級「增持」。鑑於北京首都國際機場和國航的國際覆蓋高於同行，該行將其列為行業首選。國泰航空（293）升0.9%至8.28元。
上海復旦 (1385) 公布6月止六個月中期業績，營業收入17.02億人民幣，按年增加50.8%。純利5.31億元，增長173%，每股收益65分。股價創歷史新高41.75元，收40.2元，升7%。花旗報告指，蔚來(9866）第二季毛利率表現略好過預期。，凈虧損按季擴大至27.6億元人民幣，符市場預期。由於局部散發疫情、供應鏈中斷和潛在的消費降級趨勢，帶來潛在短期不利因素，將2022至2024財年的銷售量預測分別調整為13.2萬、30萬、40萬；毛利率預測分別為17.1%、19.4%、23.3%；下調盈利預測，料今明兩年分別虧損94億及20億人民幣，2024年則賺29億人民幣。目標價下調至240.4元，維持「買入」評級。昨日收136.2元，跌0.8%。小鵬汽車（9868）跌2.4%至60.85元，創在港上市以來新低。市底弱，維持保守，儲入香港電訊（6823）收6.9厘息，股價由5月11.3元回至10.5元，已值吸納。
9月9日（星期五)
美匯指數回落，港股借勢大夾淡倉反彈，內房及科技股顯著上漲。恒指高開39點後升幅擴大，尾市曾升562點一度高見19417點，全日升507點或2.6%收19362點。國指升191點或2.98%收6628點；恒生科技指數升103點或2.6%收4077點，大市全日成交總額922億元，恒指最後全周跌89點或0.4%。
金易得
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