堅持依法查處 阻止港口業壟斷性交易

長和集團出售全球43個碼頭一事，出現波折。上周五，接近長和高層消息人士向媒體放風指，本周不會簽署任何協議。同日，國家市場監管總局反壟斷二司負責人明確表示，將對長和及美國基金貝萊德等簽署的巴拿馬等港口交易協議，依法進行審查。外界相信長和暫緩交易，和國家的審查有關。

不過要注意，接近長和高層消息人士只是說，「不會在本周簽署任何協議」，並不是說會停止交易。估計長和仍然想推進交易，不過在國家市場監督管理總局調查的風頭火勢之下，暫時將交易緩一緩而已。

從國家安全及國際航運業的利益而言，中國應該設法阻止這宗交易。

第一， 交易損害國家利益。今次長和要出售的43個碼頭，包括手握巴拿馬運河咽喉的兩個港口和41個主要是「一帶一路」沿線的港口。在正常的情況下，或許可以用「在商言商」的說辭，來掩飾交易的政治性本質。但如今在特朗普2.0的國際形勢下，仍然說交易是「在商言商」，就絕對是自欺欺人。

美國已經充分展示對中國、特別是中國的造船業和航運業的惡意。首先，特朗普早已威脅，要收回巴拿馬運河的港口，聲稱長江和記在巴拿馬運河兩端擁有兩個主要港口，是「由中國運營」。美國明顯想控制巴拿馬運河，借此壓制中國。其次，美國計劃收取中國船隻入港停泊費每次150萬美金，明顯針對中國的造船業。還有，特朗普聲言要奪取丹麥屬下的格陵蘭，其團隊聲言借此阻止中國染指北極地區及相關的北極航道。美國要打擊中國的造船業及航運業的態度，昭然若揭。

如果長和這43個碼頭被美國的基金貝萊德集團控制，在美國政府一聲令下，這些碼頭可以大幅加徵中國船隻的停泊費，甚至禁止中國船隻進入，對中國的航運業會造成致命的打擊。而即使眼盲心瞎的人，都應該感受到美國對中國的惡意。

第二，交易壟斷國際航運。長和的交易對象是貝萊德集團、貝萊德屬下的環球基建合夥人公司(Global Infrastructure Partners，GIP）及來自意大利的地中海航運集團（MSC）旗下的碼頭投資公司（Terminal Investment Limited，TiL）合組的財團。貝萊德屬下的環球基建合夥人公司(Global Infrastructure Partners，GIP）是全球最大的基建股權基金之一，本來已經持有多個港口和碼頭股權，而他的意大利夥伴地中海航運集團，是全球以運輸能力計最大的航運公司，他透過旗下的碼頭投資平台TiL，在全球31個國家運營72個碼頭，據德路里《全球集裝箱碼頭運營商年度回顧與預測》（2024/25）報告，按權益輸送量排名，MSC(包含TiL)2023年的權益吞吐量是4230萬個標準箱(TEU)，全球排第7，而和記港口2023年的權益吞吐量是4300萬個標準箱，全球排第6，當MSC(包含TiL)收購和記港口的主要港口權益後，勢將超越排第一的新加坡PSA國際(2023年的權益吞吐量6260萬個標準箱)，成為新的世界第一。地中海航運MSC既是最大航運公司，也成為最大的碼頭營運商，這不單對中國的航運公司構成威脅，也都會對環球的航運公司造成威脅。試想若MSC之後利用旗下的碼頭，減低自己的航運公司的收費，或者是加徵包括中國在內的其他航運公司的收費，都會令到其他經營者難以和MSC競爭。這是最典型的「經營者集中」壟斷行爲，對全球航運業構成重大威脅。

第三，中國要依法阻止交易。按國家《反壟斷法》第2條，中國不單可以阻止境內的壟斷行爲，亦都可以阻止境外的壟斷行爲。長和這次交易跌入國家《反壟斷法》第2.3條指明要規管的壟斷行爲，即「具有或可能具有排除、限制競爭效果的經營者集中」。長和的交易很明顯是令到港口行業兩個主要經營者集中，再加上背後是最大的航運集團，令壟斷經營者有可能濫用市場支配地位。

按國家《反壟斷法》第46條規定，違反規定實施壟斷性協議的，可以責令停止違法行爲，並沒收違法所得，以處罰上一年度銷售額百分之一以上、百分之十以下的罰款。

換言之，如果國家認定長和交易是一個壟斷性交易，可以責令停止交易，如果強行交易的話，可以沒收違法所得的190億美元。至於調查的時限，按國家《反壟斷法》第25條規定，會自收到經營者提交的文件資料之後的30日之內，對經營者集中行爲進行初步審查。如國家反壟斷執法機構決定實施進一步審查，應當自決定90日之內審查完畢，作出決定。換言之，國家會先要求長和提交相關資料，然後在30日之內決定是否進一步審查，如果進一步審查，就要到90日之內審查完畢。

有人說規管違反「一國兩制」原則。這件事涉及國家利益及國際重大的公共利益，和兩制無關，即使長和是外國公司，國家都可以出手阻止。近年都有很多相關的先例，例如2016年的高通收購荷蘭恩智浦半導體公司案，2022年杜邦收購電子材料製造商羅傑斯案，以及2023年英特爾收購以色列芯片製造商高塔半導體案，這3筆交易都是以失敗告終。

以2016年的高通案爲例，高通當時提出以380億美元收購荷蘭恩智浦，後來進一步提價至440億美元。2018年，高通已獲得美國歐盟等8個主要市場監管部門的批准，但中國的國家市場監管管理局未予批准，最後高通在2018年7月26日宣布放棄交易，並支付20億美元的分手費，成爲一個因爲收購會造成國際壟斷而被終止的典型案例。

有人不明白外國公司收購為何受中國規管。其實制止壟斷性交易和各國都有規定，按我國的國家《反壟斷法》規定，參與集中的經營者中有兩方上一會計年度中國境內營業額超過8億元人民幣，且各方上一會計年度中國營業額合計超過40億元，或全球營業額超過120億元，就應當在交易實施前進行反壟斷申報，取得批准後才可以進行交易。

由於長和交易涉及中國的重大國家利益，亦可能涉及航運市場壟斷的國際公益，國家有關部門依法進行介入，有理有據。要堅定維護國家安全和國際公益的決心，制止可能帶來壟斷的交易繼續進行。

盧永雄

上帝要你滅亡，必先令你瘋狂。特朗普的瘋狂加關稅行動，終於來了。特朗普自稱這為「解放日」，恐怕這是美國「衰退日」之始。

特朗普大加關稅，比市場原先想像的更激進。美國宣布對歐盟成員國在內的180個國家和地區，全面徵收所謂「對等關稅」，特朗普是胡亂弄出一個其他國家向美國徵稅的「關稅+非關稅壁壘稅率」數字，然後所謂減半徵收，得出瘋狂的加稅數字：對中國再加稅34%（特朗普這一任內已對中國加徵20%關稅，新加稅是疊加徵稅），對歐盟加稅20%，對日本加稅24%不等。特朗普聲言，會全面設定至少加10%的加稅基準。

特朗普瘋狂加稅舉世嘩然，加關稅的直接效果是美國聯邦稅收的確會大幅增加。據美國商務部的數據，2024年美國商品入口總額3.3萬億美元，同年貿易赤字1.21萬億美元。假設加稅之後，美國消費者仍然消費入口貨，生產者仍然要入口零件去生產，美國進口並沒有巨額暴跌的話，以估計平均加稅率20%計，特朗普加稅會令聯邦稅收增加6600億美元。

特朗普曾經說過，加關稅會帶來上萬億美元的收入，用於減稅或者補貼兒童教育，重現19世紀關稅支撐國庫的模式。而白宮貿易顧問納瓦羅就說，單是汽車加關稅，每年就可以為美國帶來1000億美元的收入，其餘商品再貢獻6000億美元，估計加關稅可以令聯邦收入每年增加7000億美元。這個數字和上述6600億美元的估計貼近。

問題是，加關稅會產生什麼效果，誰支付這些關稅呢？

要分析這個問題，就要從特朗普的思維入手。特朗普經常掛在口邊的是「讓美國再次偉大」，理想是恢復19世紀末20世紀初美國經濟崛起的黃金時代。當時英國還是世界第一大經濟體，美國緊跟其後，正由一個農業經濟轉向工業經濟全面轉型階段。那個年代，美國增加關稅的確扮演了推動工業的角色。美國經歷一段高關稅的搖擺期後，1861年美國南北戰爭爆發，聯邦政府急需籌措戰時經費，國會不斷提高美國關稅，推出《莫里爾關稅法》，令關稅加到49%。到1890年推出《麥金萊關稅法》，該法案大幅提高了工業產品的關稅，尤其是羊毛、毛紡織品和棉紡織品，加大了對相應工業的保護力度。美國全面向工業化過渡，造就了經濟的黃金時代。1914年美國經濟總量超過英國，成為世界第一大經濟體。

不過，到了1929年，美國故技重施，推出《斯姆特-霍利關稅法》，對2萬多種進口商品平均加徵40%關稅，試圖保護當時已經開始陷入大蕭條的美國國內經濟，結果觸發全球貿易戰，令經濟衰退加劇，最終導致全球貿易萎縮，到1933年，全球貿易減少66%。美國當年是成也關稅、敗也關稅。

從美國早年加關稅成功的經驗來看，主要因為美國當時是一個新興國家，有廣闊的廉價土地，有豐富的天然資源，有大量新移民勞動力湧入，19世紀末接納了2500萬個新移民，還未計算之前一直輸入的大量廉價黑奴。在這些比歐洲優秀的生產條件之下，加關稅好像按下開關鍵，將歐洲的產業移植到美國，因為美國的生產條件其實比歐洲好。另外，當時全球化的程度很低，國際貿易只佔美國GDP的大約7%，加關稅對國內物價影響輕微。

不過，如今已今非昔比。全球高度融合，美國所有的生產成本都極其昂貴。根據美國勞工局的數字，2023年美國製造業平均工資含福利計是35美元，遠高於中國的每小時6美元工資，以及越南的2美元工資，再加上工會勢力盛行，令工資只升不跌。這種差距令到美國根本不可能做勞動密集型的產業，如紡織業等。即使在技術密集型的產業，如汽車、機械等，由於美國已經廢棄這些產業多年，大量缺乏技術工人，而且美國的人口已相當老化，2023年美國製造業已經有50萬個崗位空缺，同時特朗普也反對輸入勞工，想趕走過百萬非法移民，即使製造業想在美國重啟，勞動力何來也是無法解決的問題。

特朗普想像的黃金時代已經一去不復返，打開了徵收關稅的按鍵，美國不能如100年前那樣重建製造業，但聯邦政府的確可能多收7000億美元的關稅，但由於美國對各國廣泛徵稅，即使對中國的徵稅率特高，對其他製造業密集國家的稅率也便宜不了多少，美國入口商面對1.無低稅進口替代途徑，2.本土製造業亦接不上來，所以最大的可能是美國的入口商和消費者要「硬食」這7000億加稅。據耶魯大學的預測，特朗普的所謂「對等關稅」實施之後，其他國家很大機會報復，美國個人消費的價格升幅將會擴大至2.1個百分點，實質GDP增長率會下降1個百分點。

特朗普這樣濫徵關稅，如果沒有阻止貿易的效果，美國人貴貨照買，只是美國自己捱通脹，這還好一點。如果真的有阻止貿易的後果，美國大幅減少和中國以及其他國家的貿易，脫鈎斷鏈，後果嚴重。

股神巴菲特早前接受CBS訪問時表示，懲罰性關稅可能會引發通脹，並損害消費者利益。他坦言自己對關稅有很多經驗，「某程度上，關稅是一種戰爭的行為」。

巴菲特說得對，貿易結束，就是戰爭開始，無論冷戰甚至熱戰，大家都可以放開手打，沒有顧忌了。不知天天大呼「美國贏了」的特朗普，有沒有想清楚後果呢？

盧永雄