近日大市在18000點左右徘徊待變，但騰訊（0700）在較高位362至385元左右上落，不肯大幅回吐。騰訊走勢強橫，和業績不俗有關，但和股份回購更有關。
今年5月，騰訊公佈一季度業績，實現營收1595億元，比市場預估的1588億元高，同比增長6%，非國際財報準則下淨利潤502.65億元，同比增長54%。
騰訊一季度盈利品質在大幅提升，金融科技與企業服務、網路廣告業務的毛利連續兩個季度同比增長超40%，騰訊整體毛利也已連續四個季度增速超20%，經營品質顯著提升。微信視頻號及搜一搜廣告、小遊戲平臺服務費及視頻號商家技術服務費，推動了毛利和經營盈利增幅超過收入增幅。
騰訊的股份回購更加搶眼。騰訊今年上半年累計回購超523億元，已超去年全年，一家公司回購金額佔港股同期回購總額逾四成，是港股回購金額最大的上市公司，其中二季度回購375億港元，較一季度增長150%。二季度每天回購金額達到9.9億元。
截至6月28日，騰訊總股本為93.5億股。股份經過回購後會註銷，近三年騰訊總股本穩步下降，其中2021年年末為96.1億股，2022年末末為95.7億股，2023年年末為94.8億股。股本減少有提升每股盈利的效果。
今年上半年，騰訊加大了回購力度，股價也同期上升，導致回購成本增加，據港交所披露資訊統計測算，二季度騰訊回購均價為361.8港元，相比一季度回購均價290.6元上漲了近25%。5月20日，在一季報業績披露後股價沖高之際，騰訊繼續回購，最高回購價達399.8港元，接近同期400.2港元的最高價。騰訊回購完全抵銷了南非基金股東沽貨的負面效果，南非基金沽得多，騰訊回購更多，等如設了一個安全網，阻止股價大跌。
騰訊董事會主席兼首席執行官馬化騰宣佈按計劃執行2024年超千億港元的股份回購，提升股息。騰訊總裁劉熾平曾在一季報後機構電話上表示，騰訊將繼續按照公佈的節奏執行股票回購計畫。他說，「我們宣佈回購時的股價極具吸引力，儘管股價近期已有不小漲幅，但我們認為現在的股價仍然具吸引力。」
美股上漲受益於優秀公司大額回購。例如蘋果，今年5月，蘋果董事會批准新增1100億美元的股票回購，是美國有史以來最大的股票回購計畫。由去年6月1日至今年6月1日，蘋果已回購了價值830億美元的股票。
騰訊一年圖
這也是美股長牛的重要原因，一些美國大型上市公司動輒推出巨額回購方案，騰訊也是抄橋而已。由此可以估計，不要期望騰訊回吐太多，騰訊周四收382.4元，若回到364元左右可以吸納，耐心等候下一個升浪。
(陸羽仁《金融High Tea》專欄，逢周一至五，在「石榴台」獨家發布，歡迎您訂閲石榴台收睇)
陸羽仁
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近日小米(1810)股價硬淨，周五再升2.4%，收27.35元。小米周二晚舉辦「新起點」發布會，會上公布了小米新車型SU 7 Ultra，預售價格81.5萬元人民幣，引起市場廣泛討論。向來以賣得便宜著稱的小米品牌，新車賣80多萬元，真是追上保時捷了。但這部車性能相當驚人，從靜止加速至時速100 公里只需1.97 秒，成為德國的國際試車場紐北車場最快圈速的四門車；結果開賣10分鐘接3680部訂單，先聲奪人。小米老闆雷軍做車要闖入內地車企第一梯隊，如今又再行前一步。
而內地車企巨頭比亞迪近期同樣有好消息。
本周三日晚，比亞迪發佈了今年3季度業績，比亞迪單季營收反超美國電車巨頭特斯拉。比亞迪第3季營收2011億元，而特斯拉3季度全球營收換算成人民幣後接近1800億元。比亞迪達成了新能源車發展歷程中的又一個「里程碑」。
比亞迪雖然在季度營收上已經超過了特斯拉，但在利潤上仍然落後。今年三季度，比亞迪營收為2011億元，同比增長24%，淨利潤為116億元，同比增長11.5%。
與之對比，特斯拉今年3季度特斯拉營收折合人民幣1794億元，同比增長7.9%，淨利潤約合人民幣154億元，同比增長17.1%。
比亞迪營收的反超，主要得益於銷量的躍升。整個三季度，比亞迪新能源汽車銷量達113.5萬輛，創下了季度銷量的新紀錄。
特朗拉和比亞迪相比，特斯拉的銷量增長勢頭顯得稍弱。今年3季度，特斯拉全球電動車交付量約46.3萬輛，同比增長6.4%，創下了今年季度交付新高。由於特斯拉的汽車平均售價更高以及成本降低等因素，在利潤上特斯拉仍保持領先。
以人民幣計，比亞迪第3季度淨利116億，特斯拉季度利潤154億，特斯拉季度純利只高比亞迪33%。但特斯拉市值8070億美元，比亞迪市值只是8750億人民幣，特斯拉市值是比亞迪的6.5倍，也不知特斯為何值咁高市值。美股貴、港股平，由此可見。另外股神巴菲特是比亞迪股東，不斷沽貨，也壓低了比亞迪這隻增長得這麼好股票的價格。
今年5月曾推介小米，低位買入有進帳。
今年5月3日，陸羽仁曾發表文章講這兩隻股，看好她們的前景。文章標題是「炒作小米、比亞迪」。推介時比亞迪股價是227.4元，如今是277.8元，小米當時股價是18.2元，如今是27.35 。
比亞迪一年圖。
小米一年圖。
當日陸羽仁雖然覺得兩隻股造車都得，但睇好小米多啲，當時是咁樣講:「小米與比亞迪最大的不同，是比亞迪有股神巴菲特沽貨風險，而小米則只有一種車型，這是弱點也是優點，主要炒概念，空間大一點…無論如何，若大市現在是周期升市，升完就回落，這些股份也回隨大市回落，但若大市結構性轉好，這些股份就有機會反覆炒高。」
結果大市的確在5月後後的3個月回落，小米在8月低見15.6元，大家有好多機會入貨，低位買入揸到如今，有75%進帳，小米現在比10月初的高位更高，只有好少股份可以做到。小米市值6800億，和比亞迪的8700億相比仍低一點，但小米包含了一隻手機股和一隻車股。而比亞迪後來在8月低見202元，低位入貨揸到如今有37%進帳，不如小米。
如今我的睇法一樣，市場會繼續炒作小米、比亞迪，主要睇中國電動車概念，而小米比比亞迪好。小米現價升了不少，有貨者可繼續持有，無貨者要等顯著回落才好入手。
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