騰訊不斷回購有安全網

近日大市在18000點左右徘徊待變，但騰訊（0700）在較高位362至385元左右上落，不肯大幅回吐。騰訊走勢強橫，和業績不俗有關，但和股份回購更有關。

今年5月，騰訊公佈一季度業績，實現營收1595億元，比市場預估的1588億元高，同比增長6%，非國際財報準則下淨利潤502.65億元，同比增長54%。

騰訊一季度盈利品質在大幅提升，金融科技與企業服務、網路廣告業務的毛利連續兩個季度同比增長超40%，騰訊整體毛利也已連續四個季度增速超20%，經營品質顯著提升。微信視頻號及搜一搜廣告、小遊戲平臺服務費及視頻號商家技術服務費，推動了毛利和經營盈利增幅超過收入增幅。

騰訊的股份回購更加搶眼。騰訊今年上半年累計回購超523億元，已超去年全年，一家公司回購金額佔港股同期回購總額逾四成，是港股回購金額最大的上市公司，其中二季度回購375億港元，較一季度增長150%。二季度每天回購金額達到9.9億元。

截至6月28日，騰訊總股本為93.5億股。股份經過回購後會註銷，近三年騰訊總股本穩步下降，其中2021年年末為96.1億股，2022年末末為95.7億股，2023年年末為94.8億股。股本減少有提升每股盈利的效果。

今年上半年，騰訊加大了回購力度，股價也同期上升，導致回購成本增加，據港交所披露資訊統計測算，二季度騰訊回購均價為361.8港元，相比一季度回購均價290.6元上漲了近25%。5月20日，在一季報業績披露後股價沖高之際，騰訊繼續回購，最高回購價達399.8港元，接近同期400.2港元的最高價。騰訊回購完全抵銷了南非基金股東沽貨的負面效果，南非基金沽得多，騰訊回購更多，等如設了一個安全網，阻止股價大跌。

騰訊董事會主席兼首席執行官馬化騰宣佈按計劃執行2024年超千億港元的股份回購，提升股息。騰訊總裁劉熾平曾在一季報後機構電話上表示，騰訊將繼續按照公佈的節奏執行股票回購計畫。他說，「我們宣佈回購時的股價極具吸引力，儘管股價近期已有不小漲幅，但我們認為現在的股價仍然具吸引力。」

美股上漲受益於優秀公司大額回購。例如蘋果，今年5月，蘋果董事會批准新增1100億美元的股票回購，是美國有史以來最大的股票回購計畫。由去年6月1日至今年6月1日，蘋果已回購了價值830億美元的股票。

騰訊一年圖

這也是美股長牛的重要原因，一些美國大型上市公司動輒推出巨額回購方案，騰訊也是抄橋而已。由此可以估計，不要期望騰訊回吐太多，騰訊周四收382.4元，若回到364元左右可以吸納，耐心等候下一個升浪。

(陸羽仁《金融High Tea》專欄，逢周一至五，在「石榴台」獨家發布，歡迎您訂閲石榴台收睇)

陸羽仁

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美股近來炒作焦點都與人工智能有關，當中人工智能算力芯片股英偉達，被炒到飛天後急回，也顯示美股這波炒作浪潮相當厲害，人工智能確是會轉變未來世界的科技，看來其對現世界的衝擊，比社交媒體更厲害，相關股份備受追捧。

有朋友問我，港股有甚麼人工智能股份可炒。從朋友提問就知道，他確實了解人工智能雖然是未來的潮流，但暫時只是炒作的概念，因為現在炒起的股份，不等於是將來的贏家。我回應話: 香港股市中真有機會變成人工智能股的，暫時不算太多，像英偉達那般做算力芯片的，內地最強勁是華為，其昇騰芯片正大力追趕英偉達的芯片，可惜華為並無上市。

香港相關的股份，其一是聯想(0992)，本來電腦硬件股無乜概念，市盈率亦不吸引，但現在大家都話人工智能興起，未來將掀起一波換電腦潮，主要是與AI相適應的個人電腦，將會吸引很多人購買，所以聯想也變成有概念的股份，約1個月前，聯想獲沙特阿拉伯主權基金買入20億美元(約156.23億港元)的零息可換股債券，換股價10.42元，較公布前交易日收市價折讓13.5%，但較公布前30天交易日的平均股價，溢價了約10%。若悉數轉換，這些債券將轉換為15億股股票，約佔聯想擴大後已發行股數約10.8%。

這宗交易顯示，一方面聯想借旺市籌集資金，以投入發展，另一方面也顯示中東資金正在賭聯想未來可能有上升空間。

聯想一年圖。

聯想周五收11.02，跌1.4%，聯想已從52周高12.26元回落，現在仍在回吐中，跌破11元可以低吸。

另一隻是商湯(0020)，商湯確實在發展人工智能大模型，所以反而是最相近的人工智能概念股，雖然百度(9888)和阿里巴巴(9988)也有發展人工智能模型，甚至比商湯更突出，但由於這兩間公司規模太大，除非其人工智能模型全面跑出，否則對股價影響有限，反而商湯因為市值較小，人工智能一炒作，商湯就會炒起。商湯周五收市價1.32元，跌1.5%，亦從近期高位1.73元回落，但跌幅相對溫和，顯示市場有資金吸納。

商湯一年圖。

此外是做圖像顯示咭的柏能(1263)，由於英偉達是她的主要客戶之一，也被當作人工智能股炒，但其實其生意與挖礦更相關，不過柏能最近炒起，抽上5.38元，之後回落，周五收報4.49元，跌1.3%，公司已聲言想轉到新加坡上市，可能想規避外國對香港的制裁。柏能炒味更濃，風險更大，但在離開香港前，或許都會出現大上大落的狀況。

柏能一年圖。

無論如何，人工智能都是一種概念，只要外圍炒起，香港就會跟隨蠢動，但高回報同時也高風險，散戶買這些股份要定好止蝕，一唔對路就要斬纜。

(陸羽仁《金融High Tea》專欄，逢周一至五，在「石榴台」獨家發布，歡迎您訂閲石榴台收睇)