港股價量齊升，短短大半個月由低位反彈34%，市場當時充斥著害怕錯失的情緒。然後急回14%，大家又開始怕個市已經升完。現在最大的問題是:牛市是否已經重臨。
恒指由9月11日低位近17000點，在大半個月內到10月7日升上高位23200點，大升6200點。接著在內地國慶假後大插，到10月17日微穿20000點，回吐3200點。之後橫行輕微向上。以炒作而論，大市殺完淡友，再殺好友。以走勢而論，雖然之前升得急，但回吐升幅超過一半，回吐幅度足夠，已將持貨力弱的跟風淡友全部震出局，大市成功打底。
恒指近期走勢。
在牛市之中，投資者應該有什麼策略呢？首先要搞清楚自己是「投資的我」抑或是「投機的我」。大方向是年紀越大，已經沒有工作收入，越應該做「投資的我」，即使炒股也只用部份資金，不宜瞓身。而年紀越輕，繼續有工作收入，就唔怕做「投機的我」。這就分出幾種唔同策略：
1. 「投資的我」逢低吸納。在牛市之中，如果你手持大量現金，持有股票太少，大方向要增持，最佳的策略並不是進進出出，而是逢低吸納，每見大市有一定回吐，就入市增持，增加手上的持貨量。增持的方向是買入優質而且願意派息的股份，最好是買內地優質的大型國企，內銀股是一個可以考慮的選擇，例如招商銀行(3968)，招行現價動態市盈率6.5倍，息率5.5厘，即使睇錯市，長揸都無壞。
招行一年圖。
2. 「投資的我」增加回報法。有些中年投資者，唔想只係揸住股份唔郁，都想做啲買賣，其中一個做法係當股市短期升得比較多時，沽出部分股份，等相關股份回落5至10%時，重新買入，如果成功操作，等如賺了差價，可以增加回報。記住在牛市中大市是一級級向上，而不是橫行，所以沽貨之後，假如呢次賺了10%，就只能在沽貨價低5%買入，而不是等回番10%才買，否則可能買不到貨。越係沽咗貨而唔能夠成功回購嘅話，越證明大市已經處於牛市之中，回落幅度有限。所以「投資的我」就應該停止高位沽貨，以免變成不斷減持。
2. 「投機的我」炒作板塊輪換。現時股市有很多內地資金炒作，他們的炒作手法和本地的莊家不同。本地莊家喜歡炒細價股，炒到天咁高，然後一舉出貨散檔。但內地大戶就喜歡炒板塊輪換，幾日就炒一個板塊，炒完就走，不斷在不同板塊之中轉移，例如近期炒太陽能股，就因為傳出美國可能會放寬部分太陽能部件加稅嘅消息，就在大力炒作。例如今日到中午協鑫科技(3800)升了23%，信義光能(0968)升了20.6%，就有內地大戶炒作的味道。但要小心板塊輪換炒作嘅時間比較短，「投機的我」跟炒，一兩日就要走，要睇位食胡。反而如果身在牛市中，會反覆出現各種炒作機會，唔好擔心無嘢炒。
協鑫科技(3800)半日升了23%。
信義光能(0968)半日升了20.6%。
總括而言，在牛市中，關鍵不要持有現金太多，錯失大市整體向上的機會。
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陸羽仁
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