內地放寛抗疫措施，步伐很快，「通信行程卡」應用程式，12月13日下架，意味著棄用「行程碼」，不再追踪民眾過去7日的行踪。這也是內地步向復常的一個重要標誌。
中央的動作快，地方也快速調整。我認為一切要從「拼經濟」的角度入手。
香港人關心何時和內地通關。特首李家超被問及和內地通關的問題時說，相信2023年有可能實現。但2023年一年都包括很長時間，他是心急的人，希望很快有結果。他強調和內地通關，要雙贏才成。
特首講的「雙贏」，十分重要。香港不能只從自己的角度考慮，叫內地開放。
不過我覺得，如果香港和內地通關，特別可考慮先爭取和廣東省通關，條件正快速成熟，關鍵就是通關可以「雙贏」。
去年今日香港和內地談通關，據說是港澳系統贊成，廣東省和國家衛健委反對，原因是香港和內地入境的控疫政策不同步，通關有疫情內溢的風險。坦白說，在內地當時嚴格清零的要求下，這種反對通關的觀點有道理。通了關，廣東爆疫，負責官員隨時烏紗不保。若我是他，也會大力反對。
但今時不同往日。
1. 粵港經濟極需提速。兩地經濟今年以來急速放慢。廣東省今年首3季GDP按年增長2.3%，而去年廣東首3季增長9.7%，今年增長大幅放緩。
而香港今年首3季GDP更按年收縮3.2%，而去年首3季則增長7%，今年快速衰退。粵港兩地都要提振經濟，早動起來一個月，比遲一個月好。
2. 兩地通關不會增加疫情風險。過去內地要求清零，廣東和香港免隔離通關後的確難以清零，但如今內地不再要求清零，局面就完全不同。
現時香港每日大約1.5萬人確診，估計真實確診人數多一倍即3萬人，佔人口的0.4%。假設兩地通關，初期仍設每日1萬個回廣東的配額，估計香港回廣東人士每日有40個是帶病毒者。廣東省12月11日單日有症狀加無症狀確診者總數2311人，假設實際確診人數加倍即4600人。香港的輸入個案不足當地個案的1%，增加的風險微不足道。
3. 粵港兩地聯手拼經濟。兩地通關後，可以有部署地互相吸引旅遊人流，激活當地消費。香港早前開放回港0+3隔離後，大量港人出外旅遊。內地開始爆疫，出國避疫的人亦會增加。肥水不流別人田，何不粵港互通？再加上兩地可借通關之名，大力催谷復常拼經濟的商務活動。粵港合力，事半功倍。
4. 經濟落後會丟官。過去內地官員控疫不力會丟官，相信明年內地官員催谷經濟不力才會丟官。中國11月份出口同比下降8.7%，創下2020年2月以來的最大單月同比降幅，經濟壓力山大。
廣州11月30日率先放開封控措施，成為內地放寬抗疫政策的排頭兵。未來也可以成為內地對外放開的排頭兵，先以對香港放開作為試點，先行先試，闖出一片天地。
香港和廣東要有雙贏思考，香港和廣東要一起爭取業績。如今正是粵港這對難兄難弟，一起殺上的時候了。若能成事，相信歷史會記住，粵港是中國經濟復常的先鋒。
盧永雄
美國減息的前景放緩，對整個新興市場都有壓力。
12月19日，美國聯儲局宣佈減息0.25厘，將指標利率區間調低到4.25至4.5厘。減息符合市場預期，亦是聯儲局繼9月和11月之後連續第3次減息，今年全年累計減息幅度達到1厘。
不過減息決定公布之後，美股當日並無上升，美國3大指數持續下挫，美元向上，現貨金當時暴跌超過20美元。減息理論上會利淡美元、利好美股，但市場的反應剛剛相反，主要原因是市場對明年減息預期降溫。據反映聯儲局委員未來利息預期的點陣圖顯示，明年聯儲局將減息兩次，每次0.25厘。這就和今年9月時的預期大幅降溫，當時預計明年會減息4次，這個現象被稱為所謂的「鷹派減息」，意即雖然減息，但現時聯儲局的態度已變得比較鷹派。
消息令美元保持強勢，人民幣匯率走低，離岸人民幣的匯率在聯儲局議息決定公布之後，一度跌至1美元兌7.3271元人民幣水平，刷新了去年11月以來的一年多新低位，隨後收復部分失地。不過港元的表現就相對堅挺，港元近日徘徊在1美元兌7.77港元的水平，較今年4月11日的低位7.84， 仍然有相當距離，顯示有相當多資金留在香港。
港元和人民幣最大的不同是，港元的匯價和利率基本上貼近美元，所以資金留在香港可以收高息，而內地的利息走低和美息的差距較大，所以對人民幣有壓力。固然內地有外匯管制，資金不能自由流出，情況已經很好多，所以人民幣匯價不會完全反映中美兩地的息差。
美元和美息這樣向上，會產生幾個效果。
第一，對新興市場有壓力。美元美息上升令到資金持續回流美國，資金從新興市場流走，會加劇全球美元的流動性緊缺風險。聯儲局維持高利率的時間越長，對新興市場的衝擊就越大，發生黑天鵝事件的機會就越高。
第二，利率關稅雙重風險。即使美國來年再減息0.5厘，美國的指標利率仍會維持在3.75至4厘的高位。這樣就令港息難以大幅下降，對本地經濟和投資市場造成壓力。另外，特朗普已聲言一上台就會對中國商品加徵10%的關稅，中美貿易戰一觸即發，這就會對香港帶來雙重壓力。
第三，人民幣有貶值空間。過去中央為了維持人民幣匯價穩定，推動人民幣國際化，當人民幣跌至1美元兌7.3元左右的水平，阿爺就會透過各種工具干預。 不過最近有消息傳出，內地將考慮讓人民幣貶值較多，來抵消一部分關稅的影響。據路透社引述消息透露，人民銀行正考慮容許人民幣匯價可以跌至1美元兌7.5人民幣的水平，即較原來7.3的水平再有3%的貶值空間。換言之，港元對人民幣的匯價將會更強，這會對北上消費有利，對旅客來港消費有壓抑的作用。
第四，整體衝擊有限。雖然香港和內地經濟面臨宏觀的負面因素，但亦不用過分擔心。美國銀行最近做了一個情景預測，假設明年由第2季起美國中國入口產品關稅，由現在平均20%左右，增加10%至到30%，再於後年、即2026年首季再進一步調高關稅10%，令對中國入口產品平均關稅升至40%，而美國對其他地方的關稅亦由現時約4%水平升至8%，但美銀仍然估計，中國的出口可望保持合理增長。加上中央推動振興經濟措施，會在明年下半年顯現，估計明年經濟增長仍可達到有4.5%。隨著中國房地產市場漸趨穩定，叠加政策支持，到2026年中國的經濟增長可以維持在4.5%。
換言之，中美貿易戰對中國的經濟影響有限。中國經濟保持合理增長，對香港經濟就有重大的支撐。總的來說，未來都是風高浪急的一年，香港亦要全力拼經濟，做好各種應變準備。
盧永雄
