財政司司長陳茂波公佈《財政預算案》，主題是「穩中躍進共創繁榮新願景」。一般升斗市民最關心的是派錢，注意政府繼續派發每人五千元的電子消費券，此金額雖然比去年減半，但在經濟開始回復之際，可以加固復甦的動力，仍是一個必不可少的舉措。
政府開始思考開源節流，本年度財政赤字預計高達1398億元，財政儲備會下降至8173億元，明年的預算赤字仍然會有544億元，財政儲備會進一步下降至7630億元。香港這幾年受疾情衝擊，連年赤字，財政儲備大幅減少，但到下一個財政年度結束的時候，還有超過7600億元的財政儲備，應該還可以「頂得住」。
這份預算案最主要的開源措施是徵收額外足球博彩稅，向賽馬會每年收徵收24億元稅金，為期五5年。另外，亦會在2024/25年度，引入累進差餉制度，每年可以增加收入7.6億元。這算是一個輕量型劫富濟貧的舉措。
《財政預算案》明言會推動經濟，可以分為傳統和創新兩部分。傳統部分包括預留1億元在本地舉辦更多的大型盛事；又會向旅發局撥款2億元，爭取舉辦更多的國際會議；另外，也會搞「開心香港」主題活動，讓本地市民開心玩、開心食。
但比較搶眼的是發展新型的經濟，主要分3條主線：一、發展數字經濟；二、發展Web 3.0「新一代互聯網」；三、打造香港成為城國際綠色科技及金融中心。第3點比較有新意。過去香港的綠色科技和綠色金融個別發展，兩者未有高協調並產生蓬勃的生態圈。而目前全球仍未形成具領導地位的綠色科技產業和金融集群，香港就是想搶這門生意。政府會「成立綠色科技及金融發展委員會」，大力建構綠色科技生態圈和發展綠色金融應用，也會舉辦「國際綠色科技週」，在這方面大力宣傳推廣。
綠色科技和金融綜合發展，是一個處女地，世界其他的金融中心都未積極推動這方面的工作。香港最強的是金融，也有背靠大灣區的優勢，如果能夠借助大灣區之力，快速打造綠色金融產業，相信會有作為。
另外，香港在科創方面亦在積極對應國家的戰略。其中一個是香港發展成國際創新科技中心，包括會設立「電子研究院」，希望能夠成為亞太區支援微電子發展的領先機構。另外，政府也會撥款30億元加強人工智能、量子科技等前沿科技領域的研究。
至於土地和民生方面，政府沒有應發展商的要求撤走辣招，只是將印花稅的稅階擴闊。樓價一千萬元以上的印花稅不會改變；一千萬元以下的購樓印花稅會略為調低。在這方面不算是減辣，但由於現時樓價太貴，很多物業動輒幾百萬近千萬元，略減印花稅會對上車用家有少許幫助。
總的而言，新的預算案雖然並無驚人創新，但在「補底拔尖」方面，算是交到功課。繼續派發五千元消費券，是一個補底措施；發展國際綠色科技及金融中心，推動強化國際創新科技中心，既對接到國家發展形勢，亦利用到香港的強項，相信可以為香港經濟未來發展注入一定的新能量，財爺這份預算案算是交了功課。
盧永雄
美國減息的前景放緩，對整個新興市場都有壓力。
12月19日，美國聯儲局宣佈減息0.25厘，將指標利率區間調低到4.25至4.5厘。減息符合市場預期，亦是聯儲局繼9月和11月之後連續第3次減息，今年全年累計減息幅度達到1厘。
不過減息決定公布之後，美股當日並無上升，美國3大指數持續下挫，美元向上，現貨金當時暴跌超過20美元。減息理論上會利淡美元、利好美股，但市場的反應剛剛相反，主要原因是市場對明年減息預期降溫。據反映聯儲局委員未來利息預期的點陣圖顯示，明年聯儲局將減息兩次，每次0.25厘。這就和今年9月時的預期大幅降溫，當時預計明年會減息4次，這個現象被稱為所謂的「鷹派減息」，意即雖然減息，但現時聯儲局的態度已變得比較鷹派。
消息令美元保持強勢，人民幣匯率走低，離岸人民幣的匯率在聯儲局議息決定公布之後，一度跌至1美元兌7.3271元人民幣水平，刷新了去年11月以來的一年多新低位，隨後收復部分失地。不過港元的表現就相對堅挺，港元近日徘徊在1美元兌7.77港元的水平，較今年4月11日的低位7.84， 仍然有相當距離，顯示有相當多資金留在香港。
港元和人民幣最大的不同是，港元的匯價和利率基本上貼近美元，所以資金留在香港可以收高息，而內地的利息走低和美息的差距較大，所以對人民幣有壓力。固然內地有外匯管制，資金不能自由流出，情況已經很好多，所以人民幣匯價不會完全反映中美兩地的息差。
美元和美息這樣向上，會產生幾個效果。
第一，對新興市場有壓力。美元美息上升令到資金持續回流美國，資金從新興市場流走，會加劇全球美元的流動性緊缺風險。聯儲局維持高利率的時間越長，對新興市場的衝擊就越大，發生黑天鵝事件的機會就越高。
第二，利率關稅雙重風險。即使美國來年再減息0.5厘，美國的指標利率仍會維持在3.75至4厘的高位。這樣就令港息難以大幅下降，對本地經濟和投資市場造成壓力。另外，特朗普已聲言一上台就會對中國商品加徵10%的關稅，中美貿易戰一觸即發，這就會對香港帶來雙重壓力。
第三，人民幣有貶值空間。過去中央為了維持人民幣匯價穩定，推動人民幣國際化，當人民幣跌至1美元兌7.3元左右的水平，阿爺就會透過各種工具干預。 不過最近有消息傳出，內地將考慮讓人民幣貶值較多，來抵消一部分關稅的影響。據路透社引述消息透露，人民銀行正考慮容許人民幣匯價可以跌至1美元兌7.5人民幣的水平，即較原來7.3的水平再有3%的貶值空間。換言之，港元對人民幣的匯價將會更強，這會對北上消費有利，對旅客來港消費有壓抑的作用。
第四，整體衝擊有限。雖然香港和內地經濟面臨宏觀的負面因素，但亦不用過分擔心。美國銀行最近做了一個情景預測，假設明年由第2季起美國中國入口產品關稅，由現在平均20%左右，增加10%至到30%，再於後年、即2026年首季再進一步調高關稅10%，令對中國入口產品平均關稅升至40%，而美國對其他地方的關稅亦由現時約4%水平升至8%，但美銀仍然估計，中國的出口可望保持合理增長。加上中央推動振興經濟措施，會在明年下半年顯現，估計明年經濟增長仍可達到有4.5%。隨著中國房地產市場漸趨穩定，叠加政策支持，到2026年中國的經濟增長可以維持在4.5%。
換言之，中美貿易戰對中國的經濟影響有限。中國經濟保持合理增長，對香港經濟就有重大的支撐。總的來說，未來都是風高浪急的一年，香港亦要全力拼經濟，做好各種應變準備。
盧永雄
