金易得魚缸周記
美股炒息口見頂杜指納指升
券商看好中資股奈何恒指續尋底
美息見頂機會大，美股繼續做好。杜指上周再升855點或2.4%收報36245點，連升五週，正上破8月高位35679點，突破之後，將以2022年1月歷史高位36952點為目標。納指上周再升54點或0.38%收報14305點，亦是連升五周。技術上，兩個指數早已突破自七月出現的浪比浪低下降軌，有機會維持反覆上升之態。納指正上試7月高位14446點，如能突破，將以2021年11月歷史高位16212點為目標。港股相對憔悴，恆指上周收報16830點，失守所有主要平均線，全周大跌729點或4.1%，反覆尋底。
中國經濟數據近期略差，上周一，國家統計局公布，今年10月規模以上工業企業實現利潤同比增長2.7%，相較於9月份的同比增長11.9%，利潤增幅大幅收窄。而累計今年1至10月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額同比下降7.8%，降幅比首九月數據收窄1.2個百分點。上周四，11月中國官方製造業PMI微跌至49.4%，比上月下降0.1個百分點，低於市場預期的49.7%，連續第二個月處在萎縮區域。
內地最大資金管理公司中植集團日前承認資不抵債，負債規模達到4600億元人民幣，財富端資金池產品爆雷已有五個月。對於該事件，北京市公安局朝陽分局11月25日發布通報稱，近期已依法對「中植系」所屬財富公司涉嫌違法犯罪立案偵查，對解某某等多名犯罪嫌疑人採取刑事強制措施。
根據LSEG基於分析師對政府提振消費者需求的措施和房地產市場的預期估計，中國企業預計將在2024年實現七年來最強勁的盈利增長。這項對1721家市值至少5億美元的中國企業的分析顯示，這些企業明年的利潤有望增長16%，這將是自2017年（當時利潤增幅爲20.9%）以來的最高增速。數據還顯示，預計2023年中國企業將實現14.5%的增長。中國疫情後的經濟復甦一直較爲脆弱，但這一問題主要是週期性的，”法國巴黎銀行資產管理公司亞洲和大中華區股票投資專家Minyue Liu表示。根據預測，必需消費品和軟件行業預計將分別實現40%和30%的盈利增長。非必需消費品和工業部門預計分別增長約20%，而房地產部門可能增長18%。據估計，能源和銀行業的增長速度最爲緩慢，分別爲4.3%和8.2%。對於A股，匯豐資產管理中國和專門亞洲戰略主管Caroline Yu Maurer表示，持續的地緣政治緊張局勢，尤其是出口限制，增加了風險，並可能影響人工智能和技術等特定行業的增長。不過，Maurer補充道，中國股市非常便宜，風險可能已經被消化了。
德意志銀行研究近期在一份研究報告中指出，投資者無需對中國股票市場的情況過度擔憂。該機構認爲當前中國股票的投資策略應爲“逢低佈局”。
截至11月30日收盤，上證指數、深證成指、創業板指數年初迄今的漲幅分別爲-1.87%、-11.76%和-16.29%。港股方面，今年恒生指數下跌了14.92%，恒生科技指數下跌了7.21%。市場上關於中國是否正經歷“資產負債表衰退”的討論衆多，“資產負債表衰退”意味着經濟體中存在過多信貸需要長期去槓桿化，同時經濟增長將陷入停滯。但德意志銀行研究認爲，中國已建立全球領先的資本市場投資體系，同時中國經濟的增長速度仍遠高於全球其他主要經濟體，且未來還有進一步增長的空間，即使在經濟放緩的情況下，也能爲股票投資者帶來收益，因此在當前估值低點佈局中國股票不失爲投資良機。投資者無需過度擔憂資產負債表衰退風險，主要有以下五大支撐因素：1、中國尚不存在通貨緊縮。2、增長依舊強勁，中國GDP增速保持在5%左右。3、高市值上市公司情況良好，滬深300指數中近半數公司擁有的現金超過了其負債。雖然部分上市公司債務較高，這多半集中在基建行業或市值較低企業。4、投資者有望因承擔宏觀風險而獲得豐厚回報。5、僅關注“資產負債表”，卻忽略了其他生產要素
瑞銀財富管理認爲，國內房地產投資對GDP增速的負面影響在明年會縮小，房地產會呈現穩中向好態勢；從中長期看，包括消費支出、綠色轉型、技術創新和工業升級在內構成的「新三架馬車」會成爲中國經濟的新驅動力。
A股算是企穩，上周四陸股通全日淨流入85.16億元人民幣，是7月31日以來最大單日淨流入，不過A股成交額仍然保持偏低水平，兩市全日成交7735億元人民幣，和昨日表現相若。回顧全月，外資繼續保持流出趨勢，儘管上周四大額資金湧入，不過全月陸股通仍然淨流出約18億元人民幣，不過上月全月的447.86億元人民幣淨流出大幅收窄。而股市表現有所收復，在低位整固，滬綜指全月升0.36%，結束連續三個月下跌的趨勢。A股市場低迷的當下，中國救市再出新招，在國家金監總局9月出手調整保險公司投資A股槓桿之後，中國人壽(02628)、新華保險(01336)兩大保險國企宣布，擬共同設立一隻規模高達500億元人民幣的私募基金，暫定名為鴻鵠私募證券投資基金有限公司，用於投資上市公司股票。中國人壽及新華保險上周股價分別下跌5.7%及5.5%。
上周四，新地(00016)大股東、公司主席郭炳聯母親郭鄺肖卿於本周三(29日)繼續增持公司65萬股，每股平均價76.053元，涉資4943.45萬元，持股量由27.83%增至27.85%，但新地上周跌4.1%至76.05元。較強勢股份瑞聲科技（2018），上周升10%收21.55元。百度前周升14%，上周回跌2.7%。金價現突破，高見每安士2147美元。招金礦業（1818）上周升4.8%收9.99元。
本週港股主要業績公佈：
12月4日（一）亞信科技（1675）
12月5日（二）雲白國際（030）、蔚來（9866）
12月6日（三）港通（032）
12月7日（四）UTS Marketing (6113)
12月8日（五）步陽（2457）
本週的美國及中國重要數據：
12月4日（一）美國10月工廠訂單
12月5日（二）美國11月S&P 服務業PMI，10月職位空缺。中國財新服務業PMI
12月6日（三）美國11月ADP就業報告，第三季生產力，10月貿易赤字。
12月7日（四）美國至12月2日止首次申領失業救濟金人數，10月批發存貨及消費者信貸。中國貿易盈餘，出入口變化年率，外匯儲備。
12月8日（五）美國12月消費者情緒，11月就業報告、失業率、平均時薪。
12月9日（六）中國通脹率、中國PPI。
上週市況：11月27日（一）至12月1日（五）
11月27日（一）
恒指收跌34點或跌0.2%，收報17525點：主板成交逾759億元。國指跌0.26%。國家統計局公布，今年10月規模以上工業企業實現利潤同比增長2.7%，相較於9月份的同比增長11.9%，利潤增幅大幅收窄。而累計今年1至10月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額同比下降7.8%，降幅比首九月數據收窄1.2個百分點。
科網股午後走強，百度升1%，小米、網易漲近1%。內地最大資金管理公司中植集團日前承認資不抵債，負債規模達到4600億元人民幣，財富端資金池產品爆雷已有五個月。對於該事件，北京市公安局朝陽分局11月25日發布通報稱，近期已依法對「中植系」所屬財富公司涉嫌違法犯罪立案偵查，對解某某等多名犯罪嫌疑人採取刑事強制措施。內房股及物管股全線下跌，旭輝控股跌11%，融創服務跌9%，恒大物業跌8%。融創中國(01918)跌10.4%，雅居樂(03383)跌5.8%，龍湖(00960)跌4.1%，世茂集團(00813)跌3.9%。生物醫藥股開拓藥業跌近32%，雲頂新耀跌9%，信達生物升3%，藥明生物升2%。
部分教育股大幅走高，思考樂教育4近17%，天立國際升13%。煤炭、黃金等資源股逆市升，兗礦能源及首鋼資源升近2%；招金礦業升3%，山東黃金、中國黃金國際各升1%。半導體龍頭股中芯國際升3%。
個股方面，$國美零售(00493）升27%，7個交易日大升138%，公司不排除未來探索零售新項目。思考樂教育(01769)升近17%，機構指出部分教育細分賽道呈現顯著的景氣反轉趨勢，如教培、考公等。中芯國際(00981）升3%，券商予目標價24元。信達生物(01801）升3%，IBI351新藥上市申請獲國家藥監局正式受理並納入優先審評。比亞迪(01211)展開新一輪降價，王朝網旗下秦、漢、唐、宋等多款車型的現金優惠幅度擴至最高1萬元人民幣。雖然比亞迪有關負責人回應稱，促銷僅限於11月內，不是官方降價，促銷目的是加速油轉電，但未能消除投資者對行業競爭加劇的疑慮。股價跌近3%。融創中國(01918）跌10%，深圳樓市新房打起價格戰，超七成二手房低於參考價售出。香港地產股新世界(00017)收跌6.4%，報12.34元。
11月28日（二）
港股三大指數走低，恒指收跌170點或0.98%報17354點，國指跌1.13%，恒生科技指數收跌0.77%，成交950億元。
科網股美團跌5%，快手跌近4%，京東、阿里各跌2%，但小米逆市升2%。蘋果概念股全天強勢，瑞聲科技及丘鈦科技各升7%，舜宇光學科技升近5%，高偉電子升近4%。汽車股零跑汽車及廣汽集團各升3%，比亞迪、小鵬、蔚來各跌1%。生物醫藥股逆市走高，康哲藥業升11%，賽生藥業升7%，翰森製藥升6%，康方生物升近5%。個股方面，美團(03690)跌5%，公佈2023年第3季度收入按年增長222.1%至764.67億元人民幣(下同)。核心本地商業分部的經營溢利增長8.3%至101億元，新業務分部的經營虧損收窄至51億元。第3季度錄得溢利按年增長195.3%至35.93億元。經調整EBITDA按年增長28.9%至61.89億元。經調整溢利淨額按年增長62.4%至57.27億元。第3季度實現經營現金流入112億元。集團持有的現金及現金等價物和短期理財投資分別為251億元和1085億元。美團CEO王興表示，管理層對公司的長期增長潛力有十足信心，目前美團在二級市場的股價只反映了外賣單一業務的估值，並不符合公司的內在價值，正考慮推進一筆價值10億美金的回購計劃。公司會在綜合考慮業務投入、現金狀況及市場情況的基礎上做出審慎決定。快手（1024）跌近4%，快手下架違規微短劇10餘部，並上報網絡微短劇“黑名單”。零跑汽車(09863）升3%，首款全球化車型C10亮相，預計明年一季度交付。瑞聲科技(02018）升7%，蘋果Vision Pro內地供應鏈比例達60%，高盛上調該股目標價至25.6元。中教控股(00839）大跌超18%創年內新低，全年純利同比跌25.2%，減派息。商湯(00020）跌近5%，公司回應做空，稱該報告並無依據，保留採取適當行動的一切權利。美高梅中國(02282）跌近5%領跌博彩股，澳門賽車賽事期間澳門日均博彩收入放緩，機構指估值與盈利持續脫節。
11月29日（三）
恒指收跌2.08%或360點收16993點，國指跌2.32%，恒生科技指數收跌2.25%。
科網股美團跌12%領跌，百度跌4%，阿里及B站跌3%。汽車股理想汽車、比亞迪、吉利汽車各跌3%，小鵬及零跑汽車跌近3%。醫藥股科濟藥業跌23%，開拓藥業跌近10%，金斯瑞生物科技跌6%。博彩股銀河娛樂、金沙中國及澳博各跌近5%，永利澳門跌近4%，美高梅中國跌2%。黃金股逆市上揚，招金礦業升5%，靈寶黃金升近4%，紫金礦業、山東黃金、中國黃金國際各升3%。內房股中國恒大跌10%，融創中國、遠洋集團各跌6%，昨日大幅領漲的蘋果概念股全線回調。美團(03690）績後跌超12%，招銀國際削美團目標價9%至161.5港元，料短期利潤率有壓力。中國恒大(03333）跌10%，惠譽預計明年內房合約銷售將同比持平至下跌5%。中國太保(02601）跌近4%領跌內險股，機構指10月份壽險保費增長面臨壓力，但對全年影響有限。紫金礦業(02899）升3%，週二美聯儲理事沃勒和鮑曼釋放鴿派信息，金價創近7個月新高。國美零售(00493）升5%，9個交易日大漲超145%，不排除未來探索零售新項目。中旭未來(09890）升10%，月內大漲超170%，旗下貪玩遊戲日前亮相2023遊戲IP生態大會。
11月30日（四）
恒指收17042點，升49點或0.29%，國指收漲0.66%，恒生科技指數收跌0.27%，成交1391億元。
11月中國官方製造業PMI微跌至49.4%，比上月下降0.1個百分點，低於市場預期的49.7%，連續第二個月處在萎縮區域。繼美聯儲局理事沃勒就利率前景發表鴿派言論後，又有委員重申鷹派立場，顯示美聯儲局內部在利率政策上存在分歧。
騰訊升3%，快手、小米、百度各升1%，惟B站跌近11%。部分教育股大幅拉升，光正教育漲近117%，思考樂教育漲超40%，成實外教育漲近20%，宇華教育漲近8%。內房股回升，中國恒大升近12%，融創中國升5%。汽車股理想汽車跌4%，吉利汽車跌近3%。電力股華能國際電力升6%。騰訊(00700）升3%，段永平稱入手20萬股騰訊ADR，表示將繼續慢慢買。
嗶哩嗶哩(09626)也給出了一份不太亮麗的成績表。B站第三季虧損雖然同比收窄至13.51億元人民幣，但是期內淨營業額總額只有58億元人民幣，同比僅升0.2%，雖然廣告收入大增超過兩成，但是手遊營業額暴跌33%引人側目。
摩根大通下調B站收入前景，給予減持評級，野村更狠批B站管理層沒有為艱難時期做好充分準備，對不斷惡化的宏觀和行業環境措手不及，不但削其美股目標價由18美元降至13美元，評級亦由「買入」降至「中性」。手遊收入讓人失望，遊戲直播行業則遭遇監管風險，如果B站繼續保持這樣的營收表現，明年達到收支平衡的目標則會遇到難關，股民紛紛跳船，B站全日股價大跌11%，報89.9元。名創優品(09896）升5%，第一財季整體業績再創新高，預計高增長將進一步延續。恒大物業(06666）升近18%，附屬金碧物業起訴恒大集團等追償20億元。
12月1日（五）
杜指周四大升逾500點，但港股三大指數集體收跌，恒指收跌1.25%或212點收16832點，全周跌729點或4.15%。國指跌1.64%，恒生科技指數收跌1.76%。成交1142億元。
科網股全線下跌，美團、小米、B站跌近3%，騰訊跌2%。內房股中國恒大及旭輝控股跌近5%，中國金茂跌4%。教育股中國科培跌17%，宇華教育跌14%，但思考樂教育升近8%。餐飲股九毛九跌8%，呷哺呷哺及海底撈各跌4%。小鵬汽車(09868）跌5%，11月汽車銷量環比下跌，汽車經銷商庫存預警指數環比上漲。中國恒大(03333）跌近5%，沽空機構GMT Research指其連續多年誇大收入和盈利。思考樂教育(1769）升近8%，近三個月其累計回購股份數爲33萬股，機構稱高教公司具有高股息配置價值。九龍倉集團(004）升4%，正式納入MSCI香港指數。
金易得
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