金易得魚缸周記

美國債息率繼續回落杜指納指升
穆迪調低中港評級展望恒指下試萬六

美息見頂機會大，美股繼續做好。杜指上周再升2點收報36247點，連升六周，距離2022年1月歷史高位36952點其實不遠。納指上周再升98點收報14403點，亦是連升六周，如能上破今年7月高位14446點，便有機會向2021年底16212點歷史高位進發。美國本周公布CPI及PPI，周三美國聯儲局議息及主席鮑威爾記者會，均是市場焦點。

中港股市繼續憔悴，現在是政治市，在美國大力遏制中國情況下，外資基金經理不願意持有中資股，過去一年不斷減持，令中港股市維持低迷。上周二，穆迪作出調降中國主權信用評級展望的決定，中國財政部對此感到失望，指今年以來，面對複雜嚴峻的國際形勢，在全球經濟復甦勢頭不穩、動能減弱的背景下，中國宏觀經濟持續恢復向好，高質量發展穩步推進，尤其是三季度以來，積極變化進一步增多，內生動力不斷增強，經濟增長新動能持續發揮積極作用，預計四季度中國經濟將保持回升向好態勢，中國仍是世界經濟穩定增長的重要引擎。國際貨幣基金組織預計今年中國對全球經濟增長的貢獻率超過30%。上周四，穆迪再有公布，一口氣將包括8家中資銀行在內的大批中資企業展望由穩定降至負面，與此同時穆迪還將香港和澳門的展望由穩定降至負面。特區政府馬上回應指，香港與內地不斷深化和擴大的經濟和金融聯繫，不應成為調低評級的因素，相反，這些聯繫是香港長遠發展的優勢。分析指，穆迪信用評級並非對經濟前景的指標，而是評估個別政府的還款能力。考慮到港府擁有逾4000億美元外匯儲備，而外債規模少，認為港府還款能力較強，不同意穆迪報告所述香港還款能力轉差的論點。上證指數上周跌62點或2%收報2969點，跌破三千點。恒生指數上周跌495點或2.9%收報16334點，本周下試萬六點機會仍相當高，原因是踏入12月，眾多基金經理放假，準備年尾收爐，無心戀戰，所以未來兩三週，中港股市繼續在低成交下偏淡機會仍大。

上周中國經濟數據有好有壞，上周四，中國海關總署公布，按美元計價，11月中國出口2919.3億美元，同比增長0.5%，結束連跌六個月趨勢，優於預期的下跌1.1%，達七個月高位；不過進口額只有2235.4億美元，意外同比下降0.6%，大遜預期的增長3.3%。本週三至週五，中國有大量經濟數據公布，將會左右大市，包括：人民幣新貸款、M2貨幣供應、貨幣累積貸款增長率、總社會融資、中國外商直接投資年率變化、汽車銷售年率、房價指數、工業生產、零售銷售、固定資產投資年率、失業率、人民銀行一年MLF。

本週港股主要業績公佈：
12月13日（三）匯隆（8021)、濠亮環球（8118）
12月14日（四）悅達（629）、惠理（806）
12月15日（五）萬邦投資（158）

本週的美國及中國重要數據：
12月11日（一）無
12月12日（二）美國11月CPI、每月聯邦赤字
12月13日（三）美國11月PPI，美國聯儲局議息，主席鮑威爾記者會。中國數據：人民幣新貸款、M2貨幣供應、貨幣累積貸款增長率、總社會融資。
12月14日（四）美國至12月9日止首次申領失業救濟金人數，11月入口價格指數、零售銷售、商業存貨。中國外商直接投資年率變化、汽車銷售年率。
12月15日（五）美國12月Empire State製造業調查。11月工業生產、設備使用率。中國房價指數、工業生產、零售銷售、固定資產投資年率、失業率、人民銀行一年MLF。

上週市況：12月4日（一）至12月8日（五）
12月4日（一）
恒指收跌1.09%或184點報16646点，科指跌1.86%，國指跌1.01%。科網股網易跌5%，快手跌4%，百度跌近3%。汽車股長城汽車跌近5%，理想汽車跌3%。內房股中國金茂跌7%，萬科及融創各跌4%。醫藥股重挫，藥明生物跌近24%，經營交流會大幅下調2023年部分板塊營收和盈利預期，盤中停牌。藥明合聯跌近11%，泰格醫藥跌近10%，藥明康德跌9%，金斯瑞生物科技跌近7%，百濟神州跌3%。體育用品股李寧跌5%，特步及安踏體育各跌近4%。金價創歷史新高，黃金股強勢，中國黃金升近5%，招金礦業升4%，紫金礦業升近4%。聯想集團(00992）升3%，手機業務逆勢增長，摩托羅拉在歐洲市場出貨量激增。理想汽車(02015）跌3%，由於雙11銷售不如預期，管理層下調全年指引。

12月5日（二）
恒指收跌1.91%或318點報16327點，科指跌2.05%，國指跌1.64%。科網股網易跌5%，小米跌近3%。汽車股華晨中國跌6%，長城汽車跌近3%，蔚來升1%，第三季度財報顯示營收130億元，淨虧損41億元，如果將時間拉到2018年，蔚來歸母淨利潤已累計虧損764億元。內房股、融創再跌5%，龍湖及綠城中國各跌3%。醫藥股多藥明生物再跌8%，下調今年業績目標，管理層稱“2024年實現盈虧平衡”存在誤讀。餐飲股海底撈跌5%，百勝中國跌4%，奈雪的茶跌近3%。內險股友邦保險跌4%，中國平安跌2%。蔚來(09866）升近2%，公司已獲得獨立造車資質，將於盤後公佈Q3業績。香港交易所(00388）跌5%，今年港股股票交易及IPO首發募資金額受壓。舜宇光學科技(02382）跌5%，全年智能手機出貨量或爲近十年最低水平。

12月6日（三）
恒指收漲0.83%或135點報16453點，科指漲1.76%，國指漲0.97%。科網股網易及嗶哩嗶哩各升4%，百度升3%。汽車股蔚來升近5%，， Q3交付量創單季度新高，收購江淮汽車部分生產設備和資產。比亞迪升近3%。內房股越秀地產及綠城中國各升2%，但碧桂園跌2%。鋰電池股贛鋒鋰業漲7%，天齊鋰業漲6%。體育用品股特步漲5%，李寧漲近4%。機構指11月遊戲版號發放趨勢向好，遊戲板塊IGG、心動、中手遊升。個股方面，金沙中國(01928）升近4%，花旗預計澳門12月博彩收入達175億澳元。美圖(01357）升9%，公司發佈AI視覺大模型4.0版本，主打AI設計與AI視頻。聯想（992）升10%，PC景氣上行疊加AIPC主線有望驅動公司估值抬升。微創醫療(00853）跌近25%，公司發行有息債以提早贖回零息可轉債。

12月7日(四）恒指收跌0.71%或117點報16345點，科指跌0.73%，國指跌0.85%，成交890億元。穆迪再一口氣將包括8家中資銀行在內的大批中資企業展望由穩定降至負面，與此同時穆迪還將香港和澳門的展望由穩定降至負面。港交所(00388)受累，盤中一度挫5%創一年新低，收跌2.3%。
穆迪此前將18家中國非金融企業的評級展望從穩定調整為負面，其中包括三家民營企業，分別為阿里巴巴(09988)、騰訊(00700)及騰訊旗下的騰訊音樂(01698)，評級為A1。穆迪認為，中央政府將更有選擇性地向面臨資金壓力的實體提供支持，但這有可能將導致地方國企和地方政府面臨進一步收緊的長期風險。阿里股價跌0.6%，報69.7元，騰訊跌1.2%報307.8元，騰訊音樂則跌1.9%。
科網股快手跌近2%，但嗶哩嗶哩、京東升近1%。汽車股蔚來升2%，吉利汽車跌近2%。內房股龍湖及遠洋各跌2%，融創中國升近1%。醫藥股康方生物跌近3%，藥明生物跌2%。國際油價大幅走低，市場擔憂價格戰再起，石油股中國海洋石油跌近3%，中國石油股份跌2%，中國石油化工股份跌近1%。黃金股受壓，山東黃金跌近2%，紫金礦業跌超1%。互聯網醫療股平安好醫生升3.55%，京東健康升2%。瑞聲科技(02018）升近3%，公司或顯著受益於iPhone 16麥克風升級。珠光控股(01176）升近32%，瀝滘舊改項目近期開工，港股通持股比例持續攀升。

12月8日（五）恒指收跌0.07%或11點報16334點，科指跌0.38%，國指跌0.31%。
科網股阿里巴巴升1%，騰訊跌近1%。汽車股小鵬汽車跌近6%，車企年終價格戰再升級，機構指明年行業價格壓力仍較大。蔚來跌4%，理想汽車跌近3%。內房股融創中國大跌19%，遠洋集團跌7%，碧桂園跌5%，華潤置地跌近5%。黃金股受壓，招金礦業跌7%，山東黃金跌近4%，紫金礦業跌3%。博彩股逆市升，美高梅中國升3%，銀河娛樂升2%。個股方面，華潤啤酒(00291）升2%，短期成本壓力緩解，行業逐步轉向高成熟度市場。東方甄選(01797）升近3%，APP正式上線文旅產品，抖音合作取得進展。微創醫療(00853）跌6%，本週累跌35%，公司發行有息債券置換零息可轉債。




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