拆局國家隊透過基金入市 能源股最受惠

港股周三爆升514點，因為國家隊入場，今次國家隊是用比較公開方式入場，搞出交易所上市基金買港股。

國務院國資委旗下中國國新控股周三公告，中國國新旗下國新投資，聯同廣發基金、南方基金、景順長城基金等市場頭部機構，合作推出的中證國新港股通央企紅利交易所上市基金正式開始發行，國新投資自己率先認購了那隻交易上市基金首次發行的部份份額。

中國國新當時在公告指出，此舉傳遞出堅定看好港股央企上市公司長期價值的積極訊號，同時彰顯國有資本運營公司在維護央企市場價值，提升港股央企上市公司定價權方面的責任擔當。

今次國家隊入市買央企股票的玩法相當透明，不是暗中在市場掃貨，而是先製定一個央企港股的指數，然後按這個指數成份股搞出追踪該指數的交易所上市基金，等如按指數比例買貨，再然由搞這個基金的中國國新自己帶頭認購，以顯示對基金的信心。

搞央企港股交易所上市基金是一個由中央投資公司牽頭、拉動市場資金投入的方法，除了成立基金時已有非官方資金認購外，以後若這個基金受歡迎，市場需求大，可以不斷增發新基金單位，然後基金管理公司按指數成份比例，透過港股通增購那些央企港股。

過去已經有兩類“國新”系上市基金了，即央企創新和央企科技，但它們只是投資內地A股。此次國新公司把“保值增值”的觸角延伸到港股。

這隻央企紅利基金背後的指數，都是選取選取能體現央企的價值與特點，行業地位突出、經營穩健、現金流充沛、分紅水平較高的港股央企上市公司作為成分股。該基金股息率逾5.5厘，追踪今年至今表現是上升27%。

中證國新港股央企紅利基金各類股份佔比。

這隻央企紅利所有股份均是港股，當中49.5%是能源股，19.9%是通訊服務股。頭4大股份佔比最多，中海油（0883）佔12.3%、中石油（0857）佔11.8%、中國神華（1088）佔11.2%、中石化(0386)佔9.4%，其餘頭十大股份是中移動（0941）、中電信（0728）、中聯通（0762）、中煤能源（1898）、中廣核電力（1816） 和華潤電力（0836）。其他是一些基建、電力等股票，內銀股只有招商銀行(3968)，它排在11位，佔比2%。

中證國新港股央企紅利基金中的個股佔比。

中證國新港股央企紅利基金中的個股佔比。

阿爺認為中港股市跌得太過份，在2022年提出「中國特色估值體系」，簡稱中特估，意思是透過發展符合中國國有企業特點的估值方法，以提高它們在金融市場的估值。今次這隻港股央企紅利基金是純正的“中特估”主題，內地更認為是被港股放大波動的“中特估”概念。可以預計，這隻基金的成份股較多內地資金吸納，較有長線升值的空間。

(陸羽仁《金融High Tea》專欄，逢周一至五，在「石榴台」獨家發布，歡迎您訂閲石榴台收睇)

陸羽仁

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

美股近來炒作焦點都與人工智能有關，當中人工智能算力芯片股英偉達，被炒到飛天後急回，也顯示美股這波炒作浪潮相當厲害，人工智能確是會轉變未來世界的科技，看來其對現世界的衝擊，比社交媒體更厲害，相關股份備受追捧。

有朋友問我，港股有甚麼人工智能股份可炒。從朋友提問就知道，他確實了解人工智能雖然是未來的潮流，但暫時只是炒作的概念，因為現在炒起的股份，不等於是將來的贏家。我回應話: 香港股市中真有機會變成人工智能股的，暫時不算太多，像英偉達那般做算力芯片的，內地最強勁是華為，其昇騰芯片正大力追趕英偉達的芯片，可惜華為並無上市。

香港相關的股份，其一是聯想(0992)，本來電腦硬件股無乜概念，市盈率亦不吸引，但現在大家都話人工智能興起，未來將掀起一波換電腦潮，主要是與AI相適應的個人電腦，將會吸引很多人購買，所以聯想也變成有概念的股份，約1個月前，聯想獲沙特阿拉伯主權基金買入20億美元(約156.23億港元)的零息可換股債券，換股價10.42元，較公布前交易日收市價折讓13.5%，但較公布前30天交易日的平均股價，溢價了約10%。若悉數轉換，這些債券將轉換為15億股股票，約佔聯想擴大後已發行股數約10.8%。

這宗交易顯示，一方面聯想借旺市籌集資金，以投入發展，另一方面也顯示中東資金正在賭聯想未來可能有上升空間。

聯想一年圖。

聯想周五收11.02，跌1.4%，聯想已從52周高12.26元回落，現在仍在回吐中，跌破11元可以低吸。

另一隻是商湯(0020)，商湯確實在發展人工智能大模型，所以反而是最相近的人工智能概念股，雖然百度(9888)和阿里巴巴(9988)也有發展人工智能模型，甚至比商湯更突出，但由於這兩間公司規模太大，除非其人工智能模型全面跑出，否則對股價影響有限，反而商湯因為市值較小，人工智能一炒作，商湯就會炒起。商湯周五收市價1.32元，跌1.5%，亦從近期高位1.73元回落，但跌幅相對溫和，顯示市場有資金吸納。

商湯一年圖。

此外是做圖像顯示咭的柏能(1263)，由於英偉達是她的主要客戶之一，也被當作人工智能股炒，但其實其生意與挖礦更相關，不過柏能最近炒起，抽上5.38元，之後回落，周五收報4.49元，跌1.3%，公司已聲言想轉到新加坡上市，可能想規避外國對香港的制裁。柏能炒味更濃，風險更大，但在離開香港前，或許都會出現大上大落的狀況。

柏能一年圖。

無論如何，人工智能都是一種概念，只要外圍炒起，香港就會跟隨蠢動，但高回報同時也高風險，散戶買這些股份要定好止蝕，一唔對路就要斬纜。

(陸羽仁《金融High Tea》專欄，逢周一至五，在「石榴台」獨家發布，歡迎您訂閲石榴台收睇)