貿易緊張升溫，資金流入債市避險，美國10年國債孳息率創20個月低位，與3 個月短債孳息倒掛。
美國10年期國債孳息率跌穿2.25厘水平，現報2.229厘，跌39點子或1.72%，創20個月低位。較短期的三個月國債孳息率，報2.364厘，跌0.01厘或0.06%，比10年期高130點子，即孳息率曲線「倒掛」，幅度是3月以來最大。
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孳息曲線倒掛預示衰退風險，在正常的擴張經濟周期中，孳息曲線是陡斜的（positive），長期利率高於短期利率。經濟衰退訊號在於孳息曲線倒掛（negative），長期利率低於短期利率，因資金流入長債避險，長債價升推低息率。
其他主要國家國債孳息率亦明顯下滑。例如澳洲10年期國債孳息率跌穿1.5厘，現報1.484厘，較指標利率更低。
西班牙同新西蘭債息更曾創新低；日本30年期國債孳息率亦曾跌至超過兩年半低位，現報0.468厘，回升0.02厘或0.43%。
日本30年長債息率再跌（AP圖片）
內地可能限制稀土出口到美國，擔心貿易緊張升溫，拖累全球經濟加快放緩，資金湧入債市避險。
摩根士丹利亦警告債市已發出警號，加上近期美國耐用品訂單及資本開支等數據轉弱，貿易緊張亦未解決，都反映企業盈利和經濟轉差的風險，可能嚴重過很多投資者的預期，相信美股有持續下跌的危機。而且由於去年開始減稅等，刺激經濟至有過熱跡象，削弱美國抵禦衝擊的能力，經濟衰退不是完全不可能。
《金融時報》分析利率期貨顯示，交易員預計聯儲局今年減息兩次機會曾經超過四成，較減息一次的機會率更高。
市場預測今年聯儲局減息兩次機會增加。(AP圖片)