最近與一個上市公司老闆吃飯，他的公司剛公佈中期業績，在全球疫情蔓延這樣差的市道，公司上半年盈利竟然還可以增長26%，可見公司管理得相當好。雖然他的公司生意的利潤率下降，但公司多做了生意，而有效控制成本，才可以提升盈利。
這間公司業續這樣好，股價的表現好如何呢？公司公佈業績當天，股價最高升過14%，但到收市時已差不多打回原形，股價之後逐步回軟。這間公司所有的數據都很漂亮，歷史市盈率6倍多一些，按上半年盈利推算市盈率可能跌到5倍，去年年息率超過8厘，今年派息還會更多，估計隨時會近10厘。這樣好的股票，就是無人買。道理其實也很簡單，就是因為這是一隻實業股，無人炒作。
特斯拉市值全球車股中第一。
股票就是這樣奇怪，有人炒，什麼股票都會升到癲；無人炒，多好的股票，都不會郁。以美股為例，現時可以說是升到癲，科技股和創新股，更是「升到無朋友」。例如做電動車的特斯拉，上週五股價突破2000美元，市值去到3820億美元，市盈率1055倍。論市值，特斯拉是全球最大汽車生產商，遠超市值排第二的日本豐田的2020億美元，但如果講到產量，特斯拉與豐田就沒得比，特斯拉2019年生產了36萬輛電動汽車，而市值差不多只有特斯拉一半的豐田生產了688萬輛，就算產量全球排第10的寶馬的產量也達到212萬輛汽車，是接近特斯拉的6倍。
雖然投資者看好特斯拉的前景，但特斯拉的產量要何時才追得上寶馬呢？由此可見，由於大家看好，便瘋狂炒作，特斯拉已炒出一個驚人的泡沫。而泡沫的背後，是因為美國瘋狂印錢，令到市面上的錢太多，大家都走去炒股，所以只要聯儲局繼續印，有泡沫也不等如好快就爆破。在市場熱炒的時候，傳統股難炒，因為沒有想像空間。創科股和創新股容易炒，因為沒有往績，炒作空間反而很大，大家也不用計數了。
現時是一個水淹三軍的炒作市。如果你是真正的長線投資者，買股票只想收息的話，很多股票已經太貴，根本買不落手。而買得落手的股票，雖然股價很便宜，息率還去到8厘、10厘，但買了就要預備股價不會升，甚至會跌。有很多人自認是長線投資者，實際上買了股票，見股價不升，就「周身唔聚財」。如果你是這種人，我建議你不如去炒熱門股，但記住，買熱門股只能當炒作，不要想與它「做人世」。買入股票順勢坐一段，股價上升就沽出，等回落再買回，反覆搭順風車。既然是炒作，就一定要定止蝕，買入之後股價跌多過10%，還是走人為妙。
陸羽仁
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