美國總統選舉進入一個膠著狀態，民主黨候選人拜登拿下264張選舉人票，未來只要在領先的內華達州(有6票)或稍微落後的賓夕法尼亞州(20票)二取其一，就可以夠270票入主白宮。拜登似打麻雀叫兩飛，而特朗普糊也未叫，選情比較落後。
當然拜登也有風險，1. 已落袋的亞里桑那州(11票)又話再點票，不要翻盤。2. 兩個叫糊州都不中(其實他取得內華達州那6票機會很高)。3. 被特朗普的法律戰搞成亂局。綜合而言，拜登只是7成機會坐入白宮，不能話一定入得到。
中國對美國政局表態審慎，基本上是不涉入美國內政，從無說過希望特朗普或拜登當選。這一兩天連內地媒體也控制住，盡量不就美國變動不經的選情表態。一副「任你風吹雨打，勝似閒庭信步」的態度。
相對地台灣政府和本地的反對派就坐不住了。之前蔡英文買重特朗普，民進黨上下力挺他，更被美國《華盛頓郵報》踢爆，蔡英文政府的官方Twitter曾分享美國保守派新聞網站Breitbart的文章，10月27日更轉推美國第一夫人梅拉尼婭的助選推文。蔡英文如今看到特朗普的選情，手心自然冒汗。
當然更冒汗是肥佬黎之流，當日出錢資助了做假工程，搞假人報告去抹黑拜登兒子有中國投資，如今買大開細，做不死拜登，就要準備承擔後果了。
若然講到如果拜登當選對中美關係有何影響，內地的官方解讀是無論是拜登或特朗普上台，美國對華的政策已出現根本性的改變。4年前，在華盛頓特區，親中國的人仍然不少，很多人都認為中美以做生意為先，希望兩國維持友好關係。但特朗普執政4年，把美國的反華情緒完全發動起來，對抗中國已經成為民主黨和共和黨的兩黨共識。所以，無論是哪一個黨上台，中美對抗的基本格局，很難有根本性的改變。
這是一個基本判斷，等如說無論如何，中美關係回不到從前，這應該是對的。但美國總統權力很大，不同人有不同風格，總會有點不同。
我傾向代入一個人的角度，踩著他的鞋子去思考問題。假如你是一個78歲的總統，你會怎樣思考？
拜登生於1942年二戰之時，並非出身於豪門大族，家族是愛爾蘭裔的天主教徒，他只是一個汽車銷售員的兒子，在特拉華州長大。1965年時，他從特拉華大學畢業，修讀了歷史學與政治學雙學位。之後繼續在雪城大學法學院修習法律博士學位，1969年獲許進入特拉華律師會。他並不是在長春藤大學畢業的名牌大學生，還要說說，特拉華州很小，是美國第二小的州，人口只有96萬。說他出身寒微，也不過份。
拜登做了4年律師就從政，他當選特拉華州聯邦參議員踏入政界時，也只是31歲，做參議員，一做就做了36年。他早在1988年46歲時就參選總統，但要等到2008年再選總統敗於奧巴馬，才在奧巴馬任內出任美國副總統。
拜登並非出身於政治豪門，就要比其人花上很多倍的時間，才能登上頂峰。看來拜登並不意氣風發，反而是手段圓滑，才能在遲募之年出線。
78歲做上總統，若想在4年後82歲時連任，也不太現實。做總統雖然威水，但也十分操勞，保住不在任內過身，已屬萬幸。
按此推算，拜登不太可能和中國開戰，太平盛世做做總統這麼好，為何搵命去搏？
貿易戰也不大想打，為什麼要搞到這麼勞心勞力？
如果中美雙方都進入想管控矛盾的狀態，外交上會有新格局。
美國也會由一人話事超越體制的變態，回歸到以整個政府體系運作的常態。
不過一切都先要看看，拜登能否順利上台。
盧永雄
美國減息的前景放緩，對整個新興市場都有壓力。
12月19日，美國聯儲局宣佈減息0.25厘，將指標利率區間調低到4.25至4.5厘。減息符合市場預期，亦是聯儲局繼9月和11月之後連續第3次減息，今年全年累計減息幅度達到1厘。
不過減息決定公布之後，美股當日並無上升，美國3大指數持續下挫，美元向上，現貨金當時暴跌超過20美元。減息理論上會利淡美元、利好美股，但市場的反應剛剛相反，主要原因是市場對明年減息預期降溫。據反映聯儲局委員未來利息預期的點陣圖顯示，明年聯儲局將減息兩次，每次0.25厘。這就和今年9月時的預期大幅降溫，當時預計明年會減息4次，這個現象被稱為所謂的「鷹派減息」，意即雖然減息，但現時聯儲局的態度已變得比較鷹派。
消息令美元保持強勢，人民幣匯率走低，離岸人民幣的匯率在聯儲局議息決定公布之後，一度跌至1美元兌7.3271元人民幣水平，刷新了去年11月以來的一年多新低位，隨後收復部分失地。不過港元的表現就相對堅挺，港元近日徘徊在1美元兌7.77港元的水平，較今年4月11日的低位7.84， 仍然有相當距離，顯示有相當多資金留在香港。
港元和人民幣最大的不同是，港元的匯價和利率基本上貼近美元，所以資金留在香港可以收高息，而內地的利息走低和美息的差距較大，所以對人民幣有壓力。固然內地有外匯管制，資金不能自由流出，情況已經很好多，所以人民幣匯價不會完全反映中美兩地的息差。
美元和美息這樣向上，會產生幾個效果。
第一，對新興市場有壓力。美元美息上升令到資金持續回流美國，資金從新興市場流走，會加劇全球美元的流動性緊缺風險。聯儲局維持高利率的時間越長，對新興市場的衝擊就越大，發生黑天鵝事件的機會就越高。
第二，利率關稅雙重風險。即使美國來年再減息0.5厘，美國的指標利率仍會維持在3.75至4厘的高位。這樣就令港息難以大幅下降，對本地經濟和投資市場造成壓力。另外，特朗普已聲言一上台就會對中國商品加徵10%的關稅，中美貿易戰一觸即發，這就會對香港帶來雙重壓力。
第三，人民幣有貶值空間。過去中央為了維持人民幣匯價穩定，推動人民幣國際化，當人民幣跌至1美元兌7.3元左右的水平，阿爺就會透過各種工具干預。 不過最近有消息傳出，內地將考慮讓人民幣貶值較多，來抵消一部分關稅的影響。據路透社引述消息透露，人民銀行正考慮容許人民幣匯價可以跌至1美元兌7.5人民幣的水平，即較原來7.3的水平再有3%的貶值空間。換言之，港元對人民幣的匯價將會更強，這會對北上消費有利，對旅客來港消費有壓抑的作用。
第四，整體衝擊有限。雖然香港和內地經濟面臨宏觀的負面因素，但亦不用過分擔心。美國銀行最近做了一個情景預測，假設明年由第2季起美國中國入口產品關稅，由現在平均20%左右，增加10%至到30%，再於後年、即2026年首季再進一步調高關稅10%，令對中國入口產品平均關稅升至40%，而美國對其他地方的關稅亦由現時約4%水平升至8%，但美銀仍然估計，中國的出口可望保持合理增長。加上中央推動振興經濟措施，會在明年下半年顯現，估計明年經濟增長仍可達到有4.5%。隨著中國房地產市場漸趨穩定，叠加政策支持，到2026年中國的經濟增長可以維持在4.5%。
換言之，中美貿易戰對中國的經濟影響有限。中國經濟保持合理增長，對香港經濟就有重大的支撐。總的來說，未來都是風高浪急的一年，香港亦要全力拼經濟，做好各種應變準備。
盧永雄
