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上海經驗不易學

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上海經驗不易學

2022年01月17日 19:28 最後更新:20:21

銅鑼灣寵物店一名23歲女職員初步確診,懷疑感染Delta變種病毒,感染路徑不明;早前58歲超市女理貨員感染Omicron變種病毒的個案也未找到源頭;不同的隱型傳播鏈繼續在社會中散發,本地疫情仍未受控。

本地抗疫只是中等強度的措施,要加相當的運氣,才可以成功抗疫。

另一種可能是時運較低,當隱型傳播鏈踫上一個超級傳播者,這個人如果1.無打針、2.到處去、3.有低免疫力慢性病,就會變成超級傳播者,帶來大爆發。早前的空姐媽媽只是無打針加到處去,已惹出一大波疫情,遇上免疫力更差者就會出大事。這種狀況已不算是黑天鵝事件,頂多可以叫灰犀牛事件,這是一種相當常見以至人們習以為常的風險。

香港賭運氣,內地並非如此。內地已經有多層次、多選擇的精準防控的A、B、C、D、E方案在手,因時因地制宜出手。

當外媒集中講西安封城出現這樣或那樣問題時,就沒有多少講上海控疫。

上周末,上海「最小中風險區」上了內地多個熱搜榜。當時上海公布新增一個疫情中風險地區是「靜安寺街道愚園路228號」,實際上是一家奶茶店,面積200多呎,是迄今最小的一個風險區。隔壁美髮店仍正常營業,這算是精准施政的一個典型。

上海疫情的源頭是一個由美國歸來的留學生,於去年12月21日抵達上海浦東國際機場,入境後即進行14日集中隔離加7日家居醫學監測,期間核酸檢測結果一直是陰性,到最後一天家居監測核酸檢測卻呈陽性,確認是無症狀感染者。這個留學生涉嫌在家居醫學監測期間違規外出用餐,結果感染了5人,當中3人是上述愚園路奶茶店的服務員,第4人是其中一個服務員的妹妹,第5人是留學生的一個密切接觸者。

上海雖然啟動市、區級疫情防控應急處置機制,但5名感染者都和美國留學生在同一條傳播鏈上,而且都在隔離管控期間的篩查檢測中確診。同時,由於檢測2830個密接者全部陰性,他們均已被隔離管控。上海方面認為這5名本土新冠病毒感染者,其風險大致可控。結果上海當然沒有封城,也暫未展開全員檢測。

上海和香港都不做全民檢測,也不用封區封城。但兩地疫情有大差異:

1. 上海確診者傳播鏈條清晰,未出現不明傳播來源本土確診者,目前未有迹象有隱形傳播鏈。香港有隱形傳播鏈。

2. 上海暫時只發現2代傳播,香港已有5代以上傳播,意味著病毒已在社會多點擴散。

3. 兩地的差異背後包括追踪工具的不同。內地有實名制的健康碼,有定位功能,一發現確診者,可以快速把所有密接者找出來,以Omicron 3日傳一代計,在1、2日內找到所有密接者,在他們發病前隔離管控,就可以追截傳播鏈。香港安心出行不是實名制也沒有定位功能,在牛氣餐廳個案就有食客用太空咭登記安心出行,而未能聯絡,政府想追也追不到,漏網之魚太多。國泰空少去了屯門的東亞大藥房買洗頭水時播了毒,據說他記不起曾去過那裏,若有定位一早就查了出來,染疫的藥房東主未必會傳給3個家人,若他的兒子一早隔離,就不會感染診所女護士。

內地前年1月在湖北封城後,深明封城對人民生活和經濟都有重大影響,所以在北京、上海、廣州、深圳這些一線大城市,盡量不封城,甚至不一定做全城檢測,之後逐漸發展出一套快速追踪、精準防控的常態化抗疫方案。至於西安這等二線城市,過去未出過事,防疫意識較弱,到發現時疫情已經擴散,唯有用嚴厲的封城手法。上海和西安相比,有很大差別。

現實點講,香港的控疫能力可能比西安也不如(至少缺乏健康碼等功具),但只會做上海那種不封區不全民檢測的精準防控,卻又未有精準追踪的能力,結果只能希望「成功靠運氣」了。

盧永雄

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初步確診

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美國高息的壓力

2024年12月20日 20:44 最後更新:22:18

美國減息的前景放緩,對整個新興市場都有壓力。

12月19日,美國聯儲局宣佈減息0.25厘,將指標利率區間調低到4.25至4.5厘。減息符合市場預期,亦是聯儲局繼9月和11月之後連續第3次減息,今年全年累計減息幅度達到1厘。

不過減息決定公布之後,美股當日並無上升,美國3大指數持續下挫,美元向上,現貨金當時暴跌超過20美元。減息理論上會利淡美元、利好美股,但市場的反應剛剛相反,主要原因是市場對明年減息預期降溫。據反映聯儲局委員未來利息預期的點陣圖顯示,明年聯儲局將減息兩次,每次0.25厘。這就和今年9月時的預期大幅降溫,當時預計明年會減息4次,這個現象被稱為所謂的「鷹派減息」,意即雖然減息,但現時聯儲局的態度已變得比較鷹派。

消息令美元保持強勢,人民幣匯率走低,離岸人民幣的匯率在聯儲局議息決定公布之後,一度跌至1美元兌7.3271元人民幣水平,刷新了去年11月以來的一年多新低位,隨後收復部分失地。不過港元的表現就相對堅挺,港元近日徘徊在1美元兌7.77港元的水平,較今年4月11日的低位7.84, 仍然有相當距離,顯示有相當多資金留在香港。

港元和人民幣最大的不同是,港元的匯價和利率基本上貼近美元,所以資金留在香港可以收高息,而內地的利息走低和美息的差距較大,所以對人民幣有壓力。固然內地有外匯管制,資金不能自由流出,情況已經很好多,所以人民幣匯價不會完全反映中美兩地的息差。

美元和美息這樣向上,會產生幾個效果。

第一,對新興市場有壓力。美元美息上升令到資金持續回流美國,資金從新興市場流走,會加劇全球美元的流動性緊缺風險。聯儲局維持高利率的時間越長,對新興市場的衝擊就越大,發生黑天鵝事件的機會就越高。

第二,利率關稅雙重風險。即使美國來年再減息0.5厘,美國的指標利率仍會維持在3.75至4厘的高位。這樣就令港息難以大幅下降,對本地經濟和投資市場造成壓力。另外,特朗普已聲言一上台就會對中國商品加徵10%的關稅,中美貿易戰一觸即發,這就會對香港帶來雙重壓力。

第三,人民幣有貶值空間。過去中央為了維持人民幣匯價穩定,推動人民幣國際化,當人民幣跌至1美元兌7.3元左右的水平,阿爺就會透過各種工具干預。 不過最近有消息傳出,內地將考慮讓人民幣貶值較多,來抵消一部分關稅的影響。據路透社引述消息透露,人民銀行正考慮容許人民幣匯價可以跌至1美元兌7.5人民幣的水平,即較原來7.3的水平再有3%的貶值空間。換言之,港元對人民幣的匯價將會更強,這會對北上消費有利,對旅客來港消費有壓抑的作用。

第四,整體衝擊有限。雖然香港和內地經濟面臨宏觀的負面因素,但亦不用過分擔心。美國銀行最近做了一個情景預測,假設明年由第2季起美國中國入口產品關稅,由現在平均20%左右,增加10%至到30%,再於後年、即2026年首季再進一步調高關稅10%,令對中國入口產品平均關稅升至40%,而美國對其他地方的關稅亦由現時約4%水平升至8%,但美銀仍然估計,中國的出口可望保持合理增長。加上中央推動振興經濟措施,會在明年下半年顯現,估計明年經濟增長仍可達到有4.5%。隨著中國房地產市場漸趨穩定,叠加政策支持,到2026年中國的經濟增長可以維持在4.5%。

換言之,中美貿易戰對中國的經濟影響有限。中國經濟保持合理增長,對香港經濟就有重大的支撐。總的來說,未來都是風高浪急的一年,香港亦要全力拼經濟,做好各種應變準備。

盧永雄

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