香港時間週四凌晨2點，美聯儲聯邦公開市場委員會如期發佈最新的利率決議。與市場預期一致，本次會議繼續加息0.75厘，將聯邦基金利率區間上調至2.25-2.50厘，並將延續此前既定收水的縮表進程。
聯儲局主席鮑威爾發佈會要點：
1. 是否再次實施超常規的加息取決於經濟數據，必要時會毫不猶豫地採取更大幅度的行動。
2. 隨著利率變得更具限制性，在某個時候放慢加息步伐可能會是適當的。
3. 不會像以前那樣提供明確的利率政策指引，不會對9月會議提供具體指引。
4. 不認為美國經濟目前處於衰退，委員會認為經濟增長放緩是必要的，需要一段低於潛在增長率的時期來創造一些閒置。
5. 最近的加息幅度很大，而且來得很快，全部的影響還沒有感覺到。
6. 雖然一些商品的價格有所緩解，但通貨膨脹仍有額外的上升壓力。
7. 希望在今年年底達到適度的限制性水平，即3%-3.5%。
至於收水方面，根據今年5月定下的方案，美聯儲從6月1日開始最初每月最多縮減300億美元的美債，和175億美元的機構抵押支持證券（MBS）。從9月開始，這兩項資產的每月縮表上限將翻倍至600億美元和350億美元。
由於7月聯儲局議息決議大致延續既定的政策步伐，所以決議在措辭上與6月決議的差別並不大。只有在開頭的經濟狀況描述中，美聯儲將6月的「整體經濟活動似乎較一季度下行後反彈」改成了「近期指標顯示支出和生產都出現疲軟」。此外，美聯儲依然將俄烏衝突視作通脹和全球經濟走向的額外壓力。
美聯儲繼續強烈承諾將通脹拉回2%的政策目標。在6月決議中唯一投下反對票的堪薩斯城聯儲主席喬治（Esther George）也在今天投出贊成票，所以這份決議獲得所有票委的贊同。連續四次FOMC會議加息後，美聯儲在短短五個月的時間里已經走完等同2015-2018年加息的步驟。然而在美國通脹始終處於40年高位的背景下，美聯儲勢必將在接下來的會議中繼續加息，只不過節奏可能會稍稍放緩一些。
聯邦基金利率。
根據CME集團的期權定價測算，美聯儲的加息步伐將至少延續至明年初，接下來還有接近1厘的加息空間。在美聯儲觸及「中性利率」後，目前市場對9月會議加息的主流預期繼續押在0.5厘上， 有53%可能加息0.5厘 ，42%可能加0.75厘，大幅加息的預期開始降溫。
美聯儲觀察工具，有53%可能加息0.5厘。
雖然美聯儲主席鮑威爾在發佈會上並沒有像之前那樣直白地給出後續指引，但光是提到「後續加息速度可能放緩」，就足以引發美股多頭狂歡。但整體來說，鮑威爾依然強調後續加息步驟仍要取決於數據，並沒有排除繼續大幅加息的可能性。
鮑威爾講話：某個時間點放緩加息步伐可能會是適當的。
鮑威爾表示，美聯儲正在迅速採取行動，以降低通脹，將通脹降至2%的目標是有必要的；聯儲局公開市場委員會（FOMC）也強烈承諾將壓低美國通脹，如果需要，將毫不猶豫地採取更大的行動。
在稍早公佈的美聯儲利率決議中，美聯儲坦言經濟指標已現疲軟。但鮑威爾指出，經濟仍然有彈性，勞動力需求非常強勁。鮑威爾認為，美聯儲需要使勞動力市場疲軟，這是必要的，這樣才能讓通脹回落。
鮑威爾認為美國經濟沒有陷入衰退，他預計，美國經濟增長將有一段時間低於趨勢水平。這一過程可能會包括一段增長較低、勞動力市場疲軟的時期。不過，鮑威爾認為，低於趨勢水平的增長可能是降低通脹的必要條件。
關於之後的加息進程，鮑威爾並未給出明確的觀點。他表示，需要保持政策的靈活性，加息的速度取決於未來的數據，根據數據，下次會議大幅加息可能是合適的。但同時指出，隨著利率變得更加收緊，放緩加息步伐可能是合適的。
投資者一直擔心美聯儲的加息舉措可能使經濟陷入衰退，鮑威爾放緩加息步伐的言論給了美股上漲的理由。
美聯儲大幅加息的舉措已經重創了對利率變化尤為敏感的房地產市場，30年期固定貸款的平均利率超過了6%，導致房屋銷售大幅下滑。
美聯儲正在押注，它能夠通過加息抑制通脹，但又不至於引發經濟衰退。而許多分析師擔心，這可能會以糟糕的結果收場。
美聯儲宣佈決定後美債收益率進一步走低，10年期美債收益率最新報2.758厘。
美聯儲利率決議公佈後，非美貨幣短線走高，歐元兌美元EUR/USD短線拉升32點，報1.0149；英鎊兌美元GBP/USD短線走高33點，報1.2071；美元兌日元USD/JPY短線走低46點，報137.05。
美股三大指數高開高走大幅收漲，杜指漲1.37%，標普500指數漲2.61%，納指漲4.06%。此前美聯儲FOMC聲明公佈加息75個基點，鮑威爾講話談及放慢加息可能。大型科技股普漲，谷歌漲超7%，特斯拉、Meta、微軟漲超6%，亞馬遜漲超5%，蘋果漲超3%。
油氣、軟件應用、半導體板塊紛紛走高，納微半導體漲超9%，納伯斯實業漲超8%，英偉達漲超7%。僅有醫藥、保險等少數板塊收跌，聯合保健產品跌超2%，Moderna跌超1%。
深喉
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自拜登政府上台以來，遏制中國芯片産業發展一直是其政策重點之一。據《華爾街日報》12月22日報道，如今距離卸任只剩幾周的美國商務部長雷蒙多稱，美國試圖限制中國獲得先進半導體技術的努力並沒有阻礙中國的進步，在芯片競賽中「試圖阻撓中國是『白費工夫』（a fool's errand）」。
《華爾街日報》報道截圖
當然，雷蒙多說出這番話是替拜登任內出台的《芯片與科學法案》「賺吆喝」。該法案提出在半導體製造、研發和勞動力等方面投資近530億美元，鼓勵半導體産業到美國投資。《華爾街日報》說，雷蒙多在訪談中表示，聯邦政府對美國國內創新的資金支持「比出口管制更重要」。
美國商務部長雷蒙多。AP資料圖片
報道稱，雷蒙多認為，努力將中國排除在「敏感技術」之外仍然很重要，但對華半導體出口管制只不過使中國向全球技術主導地位邁進的步伐「减速」而已。「打敗中國的唯一方法就是走在他們前面。」她說，「我們必須跑得更快，在創新方面超越他們，這才是制勝之道。」
這並非雷蒙多首次提出這種論調。去年2月，雷蒙多在美國喬治城大學做演講時，就公開闡述過拜登政府應對半導體領域中國競爭的「兩套戰略」。
據美媒當時報道，當被問及《芯片與科學法案》以及美國對中國實施的出口管制如何影響中美關係時，雷蒙多說：「當我考慮我們與中國的競爭時，有一個進攻戰略和一個防禦戰略。防禦戰略就是出口管制，不讓中國獲得我們的超高端技術；但進攻性戰略更重要，這就是投資美國。」
美國總統拜登將《芯片與科學法案》視為其重要的政治遺産。《華爾街日報》提到，本月早些時候，民主黨人拜登自誇其《芯片與科學法案》及相關立法是「羅斯福新政以來對美國最重大的投資」。
然而，鑒於共和黨前總統特朗普明年1月就將重返白宮，拜登政府的芯片産業政策前途難料。今年10月，特朗普曾批評《芯片與科學法案》「實在糟糕」。他反對通過補貼政策鼓勵半導體企業建廠，認為這吸引到的都不是「好公司」。相反，他建議徵收高額關稅，迫使企業「自願」回流美國。
特朗普還提議，加速對投資額超過10億美元的企業項目的審批，包括豁免相關環境審查程序等，鼓勵企業投資。據悉，這有望促成軟銀一筆價值1000億美元、與人工智能（AI）等前沿技術領域相關的投資在美落地。
對此，雷蒙多承認，拜登政府的一些監管措施阻礙了美國的競爭力，但她也反駁稱，像特朗普這樣「給公司一張空白支票，讓他們為所欲為」，是「一個巨大的錯誤」。
不過，在美媒看來，《芯片與科學法案》的實施確實面臨挑戰。
《華爾街日報》指出，法案的大部分資金被分配給了大型芯片製造商，如英特爾獲得了近80億美元的聯邦補助，但這個美國半導體巨頭在追趕外國競爭對手方面表現不佳。今年8月，英特爾宣布裁員15%，並將暫停向股東派發股息，這是英特爾有史以來最大規模裁員。在連續多個季度業績不佳後，公司CEO格爾辛格本月早些時候被迫離職。
此外，分析人士也質疑，《芯片與科學法案》是否過度重視芯片製造，而對研發投入不足。美國塔夫茨大學弗萊徹學院教授、《芯片戰爭》一書的作者克里斯•米勒（Chris Miller）指出，《芯片與科學法案》劃撥資金的80%都是建廠補貼，這種「不平衡」多少有些「令人失望」。
2022年10月和2023年10月，美國商務部工業與安全局（BIS）先後出台出口管制措施，針對中國先進芯片和相關製造設備的進口，意在全面加强打壓中國半導體行業的先進制程能力。本月2日，BIS又新增136家中國實體和4家中國實體海外子公司至「實體清單」，管制範圍同樣聚焦在先進AI領域相關芯片和所需設備。
對此，中國也對美國出台了半導體相關的原材料管制措施。12月3日，中方决定加强有關兩用物項對美國出口管制，包括：禁止兩用物項對美國軍事用戶或軍事用途出口；原則上不予許可鎵、鍺、銻、超硬材料相關兩用物項對美國出口；對石墨兩用物項對美國出口，實施更嚴格的最終用戶和最終用途審查。
在3日的例行發布會上，商務部新聞發言人應詢表示，中方此舉是為了維護國家安全和利益、履行防擴散等國際義務，且根據《中華人民共和國出口管制法》等法律規定作出相關决定。
發言人提到，近年來，美方泛化國家安全概念，將經貿科技問題政治化、武器化，濫用出口管制措施，無端限制有關産品對華出口，並將多家中國企業列入制裁清單進行打壓遏制，嚴重破壞國際貿易規則，嚴重損害企業正當合法權益，嚴重破壞全球産業鏈供應鏈穩定。
「中國政府堅定不移推進高水平對外開放，堅决反對任何泛化國家安全概念的錯誤做法。中方願與有關國家和地區加强出口管制領域對話，共同促進全球産業鏈供應鏈的安全與穩定。」發言人說。
彭博社當時指出，作為數十種關鍵礦産的全球最大供應國，中國擴大出口管制將對美國相關行業造成嚴重影響。更引發這家美媒關注的是，這是中國首次複製美西方此前慣用的「治外法權」，將出口管制延伸至中國境內外的公司，將中國産品或含有中國零部件的産品納入制裁範圍。
「中國在對美國發起反制方面一向比較行動緩慢或謹慎，但現在似乎很明顯的是，中國開始放開手脚了。」總部位於北京的策緯諮詢公司（Trivium China）副總監湯姆•努尼斯特分析稱。新加坡南洋理工大學助理教授駱明輝說：「這表明……在芯片方面，中國可以打出一些牌來打擊美國。」
美國知名經濟學家、耶魯大學高級研究員斯蒂芬•羅奇則投書英國《金融時報》指出，中方的反制措施「是一次外科手術式打擊」，「將對美國的關鍵産業産生重要的戰略影響」。他警告即將上任的特朗普政府應謹慎决策，因為「中國手裏還有很多『王牌』（trump cards）」。
