美國經過一場混亂，國會終於確認拜登當選總統，他將在1 月20日上台。
美國總統特朗普大力鼓動支持者到華盛頓「奪回選舉結果」，鬧出流血事件後，急急忙忙指示國務卿蓬佩奧加大對台灣和香港的動作。蓬佩奧宣布制裁香港拘捕50多名反對派人士的相關人員；再宣布派遣美國駐聯合國大使克拉夫特本月13至15日訪台 ; 其後又表示要移除所有美國與台灣接觸的官方限制。內地《環球時報》直斥為特朗普政府最後的瘋狂。
瘋狂就一定是了，是不是最後，就可以商榷。外界一直有一個印象，就是特朗普是任意妄為的總統，發動中美貿易戰，以反華為競選綱領。相信特朗普落任後，中美關係就會全面改善。
是否真的如此呢？據聞阿爺的內部評估，就沒有外界想得那麼樂觀。
第一、新年伊始，馬上備戰。大家都沒有留意一則新聞，就在新年過後的1月4日，中共中總書記及中央軍委主席習近平，簽署中央軍委2021年一號命令，向全軍發布開訓動員令，鮮明提出「聚焦備戰打仗，深入推進軍事訓練轉型，構建新型軍事訓練體系，全面提高訓練實戰化水平和打贏能力。」習主席直接向解放軍提出軍事訓練目標，要「備戰打仗」，要「提高打贏能力」。
中國內地講到「備戰」，當然不會是與印度在高原上發生的小磨擦，而是與台灣甚至美國出現的戰爭風險。
中國直接講備戰打仗，但西方媒體就充耳不聞，正如去年5月人大常委會制訂《港區國安法》前夕，全國政協副主席夏寶龍會見港區人大政協代表時，重提韓戰歷史，警告美國不要干涉香港事務，也提及當年中國參戰前藉印度大使向美方傳達訊息，警告美軍若跨越韓國的三八線，中國就會出兵。美國不信當時一窮二白的中國會參戰， 結果大出意外，在韓戰中一敗塗地。
美國輕視了中國， 結果人大常委會去年訂立香港國安法，出乎美方意料，美國永遠低估了中國面對霸凌時反擊的決心。
第二，中美關係極難回到從前。據我接觸了解，在中央眼中，即使拜登上台，中美極難回到從前的友好狀態。不要忘記，美國「重返亞洲」的策略，是在民主黨奧巴馬主政時開始，只是2016年特朗普上台發揚光大。另外拜登上台也面對撕裂的美國，接近一半的選民投了票支持特朗普，而特朗普外交核心政策就是反華，即使拜登有意願，也不具備扭轉特朗普對華政策的條件。何況壓抑中國崛起，是美國跨黨派的共識。
第三，中國爭取中美鬥而不破。中美關係惡化，但中方不希望中美是零和遊戲，而是鬥而不破。不過這只是中國的意願，這台戲能否唱得起，還要看美國的反應。若美國真要把中美關係提升至你死我活的境地，繼續全面打壓中國，甚至在台海問題上玩火，中國已明言不惜一戰。
新華社記者早前寫了一篇評論，提及他在台灣最經常被問到的問題，就是「陸台會開戰嗎？」可知台灣人完全體會到戰爭的風險，可惜蔡英文政府就一直打擦邊球，而背後就是美國政府的鼓勵。
因此，不要期望拜登上台就天下太平。在中美關係緊張的情況下，阿爺處理香港問題的空間反而更大，因為不需要照顧美方感受，可以放手而為，如叫停美國領事館出售山頂物業的交易，不讓這項25.7億元交易的地契登記，就等於挾持人質，美國要與中國談香港問題，中國也有大把籌碼在手。
盧永雄
美國減息的前景放緩，對整個新興市場都有壓力。
12月19日，美國聯儲局宣佈減息0.25厘，將指標利率區間調低到4.25至4.5厘。減息符合市場預期，亦是聯儲局繼9月和11月之後連續第3次減息，今年全年累計減息幅度達到1厘。
不過減息決定公布之後，美股當日並無上升，美國3大指數持續下挫，美元向上，現貨金當時暴跌超過20美元。減息理論上會利淡美元、利好美股，但市場的反應剛剛相反，主要原因是市場對明年減息預期降溫。據反映聯儲局委員未來利息預期的點陣圖顯示，明年聯儲局將減息兩次，每次0.25厘。這就和今年9月時的預期大幅降溫，當時預計明年會減息4次，這個現象被稱為所謂的「鷹派減息」，意即雖然減息，但現時聯儲局的態度已變得比較鷹派。
消息令美元保持強勢，人民幣匯率走低，離岸人民幣的匯率在聯儲局議息決定公布之後，一度跌至1美元兌7.3271元人民幣水平，刷新了去年11月以來的一年多新低位，隨後收復部分失地。不過港元的表現就相對堅挺，港元近日徘徊在1美元兌7.77港元的水平，較今年4月11日的低位7.84， 仍然有相當距離，顯示有相當多資金留在香港。
港元和人民幣最大的不同是，港元的匯價和利率基本上貼近美元，所以資金留在香港可以收高息，而內地的利息走低和美息的差距較大，所以對人民幣有壓力。固然內地有外匯管制，資金不能自由流出，情況已經很好多，所以人民幣匯價不會完全反映中美兩地的息差。
美元和美息這樣向上，會產生幾個效果。
第一，對新興市場有壓力。美元美息上升令到資金持續回流美國，資金從新興市場流走，會加劇全球美元的流動性緊缺風險。聯儲局維持高利率的時間越長，對新興市場的衝擊就越大，發生黑天鵝事件的機會就越高。
第二，利率關稅雙重風險。即使美國來年再減息0.5厘，美國的指標利率仍會維持在3.75至4厘的高位。這樣就令港息難以大幅下降，對本地經濟和投資市場造成壓力。另外，特朗普已聲言一上台就會對中國商品加徵10%的關稅，中美貿易戰一觸即發，這就會對香港帶來雙重壓力。
第三，人民幣有貶值空間。過去中央為了維持人民幣匯價穩定，推動人民幣國際化，當人民幣跌至1美元兌7.3元左右的水平，阿爺就會透過各種工具干預。 不過最近有消息傳出，內地將考慮讓人民幣貶值較多，來抵消一部分關稅的影響。據路透社引述消息透露，人民銀行正考慮容許人民幣匯價可以跌至1美元兌7.5人民幣的水平，即較原來7.3的水平再有3%的貶值空間。換言之，港元對人民幣的匯價將會更強，這會對北上消費有利，對旅客來港消費有壓抑的作用。
第四，整體衝擊有限。雖然香港和內地經濟面臨宏觀的負面因素，但亦不用過分擔心。美國銀行最近做了一個情景預測，假設明年由第2季起美國中國入口產品關稅，由現在平均20%左右，增加10%至到30%，再於後年、即2026年首季再進一步調高關稅10%，令對中國入口產品平均關稅升至40%，而美國對其他地方的關稅亦由現時約4%水平升至8%，但美銀仍然估計，中國的出口可望保持合理增長。加上中央推動振興經濟措施，會在明年下半年顯現，估計明年經濟增長仍可達到有4.5%。隨著中國房地產市場漸趨穩定，叠加政策支持，到2026年中國的經濟增長可以維持在4.5%。
換言之，中美貿易戰對中國的經濟影響有限。中國經濟保持合理增長，對香港經濟就有重大的支撐。總的來說，未來都是風高浪急的一年，香港亦要全力拼經濟，做好各種應變準備。
盧永雄
